Wir bauen die Plattform, um in Tschechien Anleihen, Aktien und Ertragsrechte zu tokenisieren: Anleger-Onboarding, ERC-3643-Token und Anbindung an das Register, das die jeweilige Emission verlangt, abgestimmt mit der Kanzlei, die sie nach dem tschechischen Kapitalmarktgesetz oder nach MiCA strukturiert.
Tokenisieren Sie Ihren Vermögenswert
Seit Oktober 2024 betreibt der Prager Zentralverwahrer ein von der Tschechischen Nationalbank zugelassenes DLT-Abwicklungssystem, das erste der sechs, die im Januar 2026 auf der europäischen Liste des Pilotregimes standen. Das tschechische Recht behandelt ein mit DLT emittiertes Instrument als Anlageinstrument; zu entscheiden bleibt, welches Recht tokenisiert wird und in welcher Gesellschaft.
2024
Jahr der Zulassung des DLT-Abwicklungssystems des Prager Zentralverwahrers, des ersten auf der ESMA-Liste des Pilotregimes
2 Mio. CZK
Mindestkapital einer a.s. (oder 80.000 €), der Gesellschaft, deren Aktien als Buchwertpapiere geführt und öffentlich angeboten werden können
Gesetz 90/2012 (ZOK)100.000 €
ab diesem Betrag und bis 1 Million in 12 Monaten veröffentlicht ein öffentliches Anleiheangebot ohne Prospekt erweiterte Emissionsbedingungen
Anleihegesetz 190/2004Fast jede tokenisierte Emission verbrieft eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten. In Tschechien entscheidet das verbriefte Recht darüber, welches Gesetz gilt und ob das Wertpapier in der zentralen Evidenz eingetragen werden muss; es wird vor dem Netzwerk oder dem Token-Standard festgelegt.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Anleihen (dluhopisy) | Aktien (akcie) | Ertragsrechte |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit den Nennbetrag zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält einen Teil der Erträge oder des Ergebnisses eines Vermögenswerts: Mieten, verkaufte Energie, Umsätze oder Lizenzgebühren. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | a.s. oder s.r.o. | Nur a.s. | a.s. oder s.r.o. |
| Register | Prager Zentralverwahrer | Prager Zentralverwahrer | Zentrales Register, wenn es ein Wertpapier ist |
| Rechtsnorm | Anleihegesetz 190/2004 | Gesellschaftsgesetz 90/2012 (ZOK) | Gesetz 256/2004, Bürgerliches Gesetzbuch oder MiCA |
| Wie emittiert wird | Das Anleihegesetz beschränkt nicht, wer Anleihen emittieren darf. Für Anleihen als Buchwertpapiere lässt das tschechische Recht nur die zentrale Evidenz des Prager Verwahrers und die davon abhängigen Konten zu, und dieser Verwahrer verfügt seit 2024 über ein zugelassenes DLT-Abwicklungssystem. Eine Anleihe in Papierform ist ein Orderpapier. | Der Anteil an einer s.r.o. kann durch einen kmenový list verbrieft werden, aber das ist ein Orderpapier, das weder als Buchwertpapier geführt noch öffentlich angeboten werden kann. Deshalb geht der Eigenkapital-Token von einer a.s. mit Buchaktien aus, mit einem Mindestkapital von 2 Millionen Kronen oder 80.000 Euro. | Die Einordnung erfolgt im Einzelfall nach den ESMA-Leitlinien: Ist es ein Anlageinstrument, gilt das Kapitalmarktgesetz; ist es keines und fungibel, kann es unter MiCA fallen. Vertraglich kann die stille Gesellschaft des Bürgerlichen Gesetzbuchs (tichá společnost) auf das Ergebnis eines einzelnen Betriebs beschränkt werden. |
Das hängt vom Recht ab, das der Token verbrieft. Ist es ein Anlageinstrument wie eine Anleihe oder eine Aktie, gelten das tschechische Kapitalmarktgesetz (ZPKT), das Anleihegesetz und die europäischen Prospektvorschriften, mit der Tschechischen Nationalbank (ČNB) als Aufsichtsbehörde. Ist es keines, kann es unter MiCA und das ergänzende Gesetz 31/2025 fallen, die Finanzinstrumente ausnehmen.
Das ZPKT sagt ausdrücklich, dass ein mit Distributed-Ledger-Technologie emittiertes Instrument ein Anlageinstrument ist und dass tschechische Buchwertpapiere nur im zentralen Register (centrální evidence) des Zentralverwahrers und den davon abhängigen Konten registriert werden können. Die Zulassung, die die ČNB dem Prager Zentralverwahrer mit Wirkung zum 11. Oktober 2024 erteilt hat, umfasst ein DLT-Abwicklungssystem mit Ausnahmen von der Zentralverwahrerverordnung; sie ist keine allgemeine Lizenz für Handel, Verwahrung oder Emission.
Um Anleger zu erreichen, gibt es drei Wege: ein Angebot mit gebilligtem Prospekt; ein befreites Angebot, das bei Anleihen zwischen 100.000 Euro und 1 Million Euro in 12 Monaten die Veröffentlichung erweiterter Emissionsbedingungen auf der Website des Emittenten verlangt; oder eine zugelassene Schwarmfinanzierungsplattform. Die Kanzlei strukturiert die Emission, wir bauen die Plattform, und die regulierten Dienstleistungen erbringen zugelassene Institute.
Tschechien
Die vier Phasen des Prozesses mit den Akteuren, die in Tschechien beteiligt sind. Die Kanzlei und unser technisches Team arbeiten parallel, von der Analyse des Vermögenswerts bis zur Kapitalaufnahme.
Wir prüfen Eigentum, Belastungen und Zahlungsströme des Vermögenswerts und entscheiden mit dem Emittenten, ob der Token eine Anleihe, Aktien oder ein Ertragsrecht sein wird. Daraus ergeben sich das Vehikel, eine a.s. für Aktien oder eine s.r.o., die Anleihen emittiert, der Betrag und die Regeln der Emission.
Die Kanzlei qualifiziert den Token, formuliert die Emissionsbedingungen und wählt den Weg des Angebots: von der ČNB gebilligter Prospekt, befreites Angebot mit erweiterten Bedingungen oder Schwarmfinanzierungsplattform. Sie entscheidet auch, ob die Wertpapiere im zentralen Register oder im DLT-System des Prager Zentralverwahrers eingetragen werden.
Wir richten die White-Label-Plattform unter Ihrer Marke ein: Anleger-Onboarding mit KYC, Signatur, Zahlung und ERC-3643-Token mit den Regeln des Angebots. Der Abgleich mit dem Register des Zentralverwahrers oder seinem DLT-System sowie die Kupon- oder Dividendenkalender werden individuell entwickelt.
Gemeinsam mit dem Emittenten und, falls vorhanden, dem platzierenden Institut bereiten wir die Angebotsseite vor und messen den Weg bis zur bezahlten Zeichnung. Nach der Emission verwaltet die Plattform Ausschüttungen, Übertragungen zwischen verifizierten Anlegern und Berichte.
Eine Infrastrukturzulassung für Wertpapiere auf DLT und die zwei Schritte, die im Land den Weg zu MiCA geöffnet haben, entnommen aus unserem Regulierungsleitfaden. Jeder Meilenstein verlinkt auf seine Quelle.
Vollständige Chronologie ansehenDie Entscheidung der ČNB zum Prager Zentralverwahrer wird wirksam.
ČNB · DLT-EntscheidungDie ČNB übernimmt die im nationalen Rahmen zur Digitalisierung des Finanzwesens vorgesehenen Zuständigkeiten.
ČNB · MiCA-VerfahrenDie ČNB gibt ihre ersten Zulassungen unter MiCA bekannt.
ČNB · Erste Zulassungen“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
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Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
Demo anfragen
Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamJa. Das Kapitalmarktgesetz behandelt ein mit Distributed-Ledger-Technologie emittiertes Instrument als Anlageinstrument, und MiCA regelt zusammen mit dem Gesetz 31/2025 die Kryptowerte, die keines sind; die ČNB übt diese Zuständigkeiten seit dem 15. Februar 2025 aus. Zulassungspflichtig ist die Tätigkeit: platzieren, ein Handelssystem betreiben oder verwahren.
Ihre Anteile eignen sich nicht gut als Token: Der kmenový list, der sie verbriefen kann, ist ein Orderpapier, kann nicht als Buchwertpapier geführt werden, und das Gesetz verbietet, ihn öffentlich anzubieten oder zum Handel zuzulassen. Eine s.r.o. kann jedoch tokenisierte Anleihen emittieren oder sich in eine a.s. umwandeln, um Buchaktien zu emittieren.
Eine Schwarmfinanzierungsplattform erlaubt bis zu 5 Millionen Euro je Projektträger in 12 Monaten. Bei Anleihen zwischen 100.000 Euro und 1 Million in 12 Monaten veröffentlicht das öffentliche Angebot ohne Prospekt erweiterte Emissionsbedingungen. Die allgemeine Schwelle legt die europäische Prospektverordnung fest, die der Listing Act 2024 überarbeitet hat. Die Kanzlei bestätigt sie bei jedem Angebot.
Nicht für sich genommen. Das Grundstück bleibt im tschechischen Liegenschaftskataster (katastr nemovitostí) eingetragen, das seine tatsächliche und rechtliche Lage einschließlich des Eigentümers erfasst, und ein Token ersetzt es nicht. Der Token verbrieft ein Recht gegenüber der emittierenden Gesellschaft: eine Anleihe, eine Aktie der Eigentümergesellschaft oder ein Recht auf ihre Erträge.
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Sagen Sie uns, welches Recht Sie emittieren möchten, und wir schlagen Ihnen die technische Struktur, den Zeitplan und ein Angebot nach Phasen vor.
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