Wir bauen die Plattform zur Tokenisierung von Anleihen, Aktien und Ertragsrechten in San Marino: Anleger-Onboarding, ERC-3643-Token und Inhaberregister, abgestimmt mit der Kanzlei, die die Emission gemäß Decreto Delegato 138/2024, LISF und Gesellschaftsgesetz strukturiert.
Tokenisieren Sie Ihren Vermögenswert
San Marino regelt seit 2024 Emission, Angebot und Dienstleistungen rund um Token mit einem eigenen Dekret, außerhalb von MiCA. Eine tokenisierte Anleihe oder Aktie ist ein Token des Typs A: Sie behält ihren Status als Finanzinstrument unter der Aufsicht der Banca Centrale, und der Emittent wird in das Register der DLT-Betreiber eingetragen. Eine Emission unter 1 Million Euro benötigt keinen Prospekt.
2024
Jahr des Decreto Delegato 138, das Emission, Angebot und Dienstleistungen rund um Token regelt
Consiglio Grande e Generale · 20241 Mio. €
je Emission: darunter benötigt ein Angebot von Finanzprodukten keinen Prospekt
BCSM · Verordnung 2023-03Fast jede tokenisierte Emission bildet eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten ab. Das Recht bestimmt das Vehikel, die zuständige Behörde und wer das Inhaberregister führt, und es wird vor dem Netzwerk oder dem Token-Standard festgelegt.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Namensschuldverschreibungen | Aktien und Geschäftsanteile | Ertragsrechte |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit die Rückzahlung. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält einen Anteil an den Erträgen eines Vermögenswerts: Mieten, verkaufte Energie, Umsätze oder Lizenzgebühren. |
| Der Token setzt durch |
|
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|
| Emittent | Nur S.p.A. | S.p.A. oder S.r.l. | S.p.A. oder S.r.l. |
| Register | Emittent, in tokenisierter Form | Gesellschafterbuch | Distributed Ledger des Tokens |
| Rechtsnorm | Gesetz 47/2006, Art. 31 | Gesetz 47/2006, Art. 24 bis 28 | DD 138/2024 und LISF |
| Wie emittiert wird | Nur die S.p.A. kann sie ausgeben, stets als Namenspapiere und bis zum Doppelten ihres Kapitals und ihrer verfügbaren Rücklagen; die Sindaci der Gesellschaft geben ihre befürwortende Stellungnahme ab und bestätigen die Obergrenze. Die LISF lässt Finanzinstrumente in tokenisierter Form zu: Die Anleihe wird zu einem Token des Typs A unter Aufsicht der BCSM. | Namensaktien und Geschäftsanteile werden durch öffentliche oder beglaubigte private Urkunde übertragen, die der Notar bei der Cancelleria hinterlegt; gegenüber der Gesellschaft wird die Übertragung mit der Eintragung im Gesellschafterbuch wirksam. Der Token kann die Inhaberschaft abbilden, aber jede Übertragung durchläuft diese Formalitäten. | Er wird nach seinen Rechten eingeordnet: Ist er ein Finanzinstrument, ist er ein Token des Typs A unter Aufsicht der BCSM; andernfalls ist er vom Typ B, und sein Whitepaper wird San Marino Innovation angezeigt. Verspricht er eine finanzielle Rendite, kann er zudem ein Finanzprodukt sein, das den Angebotsregeln der BCSM unterliegt. |
Das hängt vom Recht ab, das der Token verkörpert. Eine tokenisierte Anleihe oder Aktie ist ein Token des Typs A: Sie unterliegt der LISF, dem Gesellschaftsgesetz und der Regulierung der Banca Centrale (BCSM), die sie beaufsichtigt. Die übrigen Token sind vom Typ B und fallen in die Zuständigkeit von San Marino Innovation. San Marino gehört nicht zur EU, MiCA gilt daher nicht.
Jeder Token-Emittent muss eine Kapitalgesellschaft sein, die im Register der DLT-Betreiber eingetragen ist, das San Marino Innovation führt. Bei Token des Typs A unterliegen Emission und Angebot der Aufsicht der BCSM, die zudem die Bedingungen für die Emission in tokenisierter Form festlegt. Die Anzeige eines Whitepapers bedeutet nicht, dass die Behörde dessen Inhalt billigt.
Ein öffentliches Angebot von Finanzprodukten benötigt einen von der BCSM gebilligten Prospekt, den der platzierende Intermediär einreicht oder, wenn das Angebot nur am eigenen Sitz erfolgt, der sanmarinesische Emittent selbst. Ausgenommen sind Angebote an professionelle Kunden, an höchstens 150 Personen, unter 1 Million Euro oder mit einer Mindestanlage von 100.000 Euro je Anleger. Wir stimmen die Struktur mit Kanzleien ab, und die von der BCSM zugelassenen Institute erbringen die regulierten Dienstleistungen.
San Marino
Die vier Phasen dieses Leistungsbereichs mit den Akteuren, die in San Marino mitwirken. Die Kanzlei und unser technisches Team arbeiten parallel, von der Analyse des Vermögenswerts bis zur Kapitaleinwerbung.
Wir prüfen Eigentumsverhältnisse, Belastungen und Zahlungsströme des Vermögenswerts und legen mit dem Emittenten fest, ob der Token Fremdkapital, Aktien oder ein Recht auf Erträge abbildet. Daraus ergeben sich das Vehikel (S.p.A. oder S.r.l.), der Token-Typ (A oder B) und die zuständige Behörde.
Die Kanzlei stuft den Token rechtlich ein, bereitet die Eintragung in das Register der DLT-Betreiber vor und wählt die Angebotsform: von der BCSM gebilligter Prospekt oder prospektbefreites Angebot. Bei Anleihen geben die Sindaci der S.p.A. ihre Stellungnahme ab, bevor der Beschluss umgesetzt wird.
Wir richten die White-Label-Plattform unter Ihrer Marke ein: Anleger-Onboarding mit KYC, Signatur, Zahlung und ERC-3643-Token mit den Regeln des Angebots. Die Abstimmung mit dem Gesellschafterbuch und die Kupon- oder Dividendenkalender werden individuell entwickelt.
Mit dem Emittenten und, falls vorhanden, dem platzierenden Intermediär bereiten wir die Angebotsseite vor und messen den Weg bis zur bezahlten Zeichnung. Nach der Emission wickelt die Plattform Ausschüttungen, Übertragungen zwischen verifizierten Anlegern und Reporting ab.
Die Stichtage, mit denen das sanmarinesische Token-Regime eingeführt wurde, entnommen aus unserem Regulierungsleitfaden. Jeder Meilenstein verlinkt auf seine Quelle.
Vollständige Chronologie ansehenEndgültiger Text des DLT-Regimes nach Ratifizierung mit Änderungen.
Dekret 138/2024Von BCSM und San Marino Innovation angekündigtes Datum für die anwendbaren Durchführungsbestimmungen.
BCSM und Institut · WirksamwerdenKonsolidierte Fassung II der Verordnung 2024-03.
BCSM · Verordnung 2024-03, aktualisiert“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
“Als Blockchain-Anwältin schätze ich ihre Erfahrung und Professionalität in der Beratung und Umsetzung von Tokenisierungsprojekten. Technologiepartner, denen man voll vertrauen kann.”
“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
“In jeder Hinsicht herausragend. Aus rechtlicher Sicht schätze ich ihre Sorgfalt und Transparenz: Mit Metlabs zu arbeiten steht für Professionalität, Innovation und Sicherheit.”
“Exzellenter Service in den Bereichen Blockchain-Entwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Beratung. Ein sehr professionelles Team, das ich uneingeschränkt und ohne Vorbehalt empfehle.”
“Ich habe mit ihnen an mehreren Projekten gearbeitet und sie sind sehr professionell. Eine Garantie dafür, dass alles rundläuft. Ohne jeden Zweifel zu 100 % empfehlenswert.”
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“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
“Exzellenter Service in den Bereichen Blockchain-Entwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Beratung. Ein sehr professionelles Team, das ich uneingeschränkt und ohne Vorbehalt empfehle.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
“Ich habe mit ihnen an mehreren Projekten gearbeitet und sie sind sehr professionell. Eine Garantie dafür, dass alles rundläuft. Ohne jeden Zweifel zu 100 % empfehlenswert.”
Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
Demo anfragen
Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamJa. Das Decreto Delegato 138/2024 regelt Emission, Angebot, Zulassung zum Handel und Dienstleistungen rund um Token, und die LISF erkennt Finanzinstrumente in tokenisierter Form an. Einer behördlichen Genehmigung bedürfen die Eintragung des Emittenten in das Register der DLT-Betreiber und der Prospekt für ein öffentliches Angebot; Token des Typs A unterliegen zudem der Aufsicht der BCSM.
Nein. Das Gesellschaftsgesetz behält Anleihen der S.p.A. vor, mit der Obergrenze des Doppelten ihres Kapitals und ihrer verfügbaren Rücklagen. Eine S.r.l. kann jedoch einen Token ausgeben, der ein Recht auf Erträge verbrieft. Ihre Geschäftsanteile werden durch öffentliche oder beglaubigte private Urkunde und mit Eintragung im Gesellschafterbuch übertragen, eine Formalität, die ein Token nicht ersetzt.
Nach der Verordnung 2023-03 der BCSM benötigt ein Angebot keinen Prospekt, wenn es unter 1 Million Euro je Emission liegt, sich an höchstens 150 nicht professionelle Anleger oder nur an professionelle richtet oder eine Mindestanlage von 100.000 Euro je Anleger vorsieht. Ein in einem EU-Staat gebilligter Prospekt wird anerkannt, wenn die Billigung nachgewiesen ist und er auf Italienisch oder Englisch vorliegt.
Nicht für sich genommen. Der Token verkörpert ein Recht gegenüber dem Emittenten, und weder die Eintragung in das Register der DLT-Betreiber noch das Whitepaper oder die Zulassung zum Handel auf einer Plattform belegen die Übertragung einer Immobilie. Der Vermögenswert bleibt auf den Namen seines Eigentümers eingetragen, in der Regel der emittierenden Gesellschaft, und die Emissionsdokumentation legt fest, was der Anleger erwirbt.
Was in der EU einen Security Token von einem Utility-Token nach MiCA unterscheidet, was jedes Regime verlangt und welche Rechte die Einstufung ändern.
Was Tokenisierung ist, warum vor allem bestehende Fonds und Schuldtitel tokenisiert werden und wann sie für Immobilien oder Unternehmen sinnvoll ist.
Was die T-REX-Suite aus OpenZeppelin 4.8 übernimmt, was ERC-3643 bei Identität und Rechten ergänzt und wie Sie mint, forcedTransfer und Recovery testen.
Sagen Sie uns, welches Recht Sie emittieren möchten, und wir schlagen Ihnen die technische Struktur, den Zeitplan und ein Angebot nach Phasen vor.
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