Wir analysieren, was sich in Indien im geltenden Rahmen tokenisieren lässt: heute nur Unternehmensanleihen innerhalb des Demat-2.0-Pilotprojekts der SEBI. Gemeinsam mit der Kanzlei bereiten wir die Struktur des Vermögenswerts und die Technologie vor, damit der Emittent bereit ist, sobald ihm ein regulierter Weg offensteht.
Erzählen Sie uns von Ihrem Projekt
Indien hat kein allgemeines Tokenisierungsregime. Heute ist Demat 2.0 der einzige Weg für einen Security Token: das Pilotprojekt der SEBI für Unternehmensanleihen auf einem privaten Netzwerk der Zentralverwahrer, gestartet im September 2026. Anbieter virtueller digitaler Vermögenswerte registrieren sich seit 2023 bei der FIU-IND, und der Asset Tokenisation Bill von 2026 ist weiterhin nur ein Gesetzentwurf.
2023
Jahr, seit dem Anbieter virtueller digitaler Vermögenswerte dem Gesetz zur Geldwäscheprävention unterliegen
Finanzministerium · 7. März 20233
Phasen des Demat-2.0-Pilotprojekts; Privatanleger und Sekundärmarkt folgen in der zweiten
SEBI · Sep. 20262025
Jahr der Konsultation der IFSCA zur Tokenisierung von Vermögenswerten im GIFT IFSC, noch ohne endgültigen Rahmen
IFSCA · KonsultationFast jede tokenisierte Emission verbrieft eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten. In Indien entscheidet die Art des Rechts darüber, ob es heute einen Weg gibt: Nur Fremdkapital hat einen, und auch das nur innerhalb eines Pilotprojekts.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Unternehmensanleihen | Aktien | Ertragsrechte |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit den Nennbetrag zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger würde einen Teil der Erträge eines Vermögenswerts erhalten: Mieten, verkaufte Energie, Umsätze oder Lizenzgebühren. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | Gesellschaft, im Pilotprojekt der SEBI | Heute kein tokenisierter Weg | Kein spezifisches Regime |
| Register | Zentralverwahrer (Depositories Act) | Zentralverwahrer bei öffentlichem Angebot | Je nach Einstufung |
| Rechtsnorm | Companies Act und SCRA 1956 | Companies Act 2013 | Keine eigene Norm |
| Wie emittiert wird | Tokenisiert ist sie heute nur in Demat 2.0 möglich: Der Token ist die Anleihe, mit derselben ISIN, auf einem privaten Netzwerk der Zentralverwahrer, die weiterhin das rechtliche Register führen und die Schlüssel verwahren. Emittiert wird über die Auktionsplattform der Börsen, zunächst für institutionelle Anleger. | Das Pilotprojekt der SEBI deckt nur Unternehmensanleihen ab. Ein öffentliches Angebot erfordert die Ausgabe der Aktien in dematerialisierter Form bei einem Zentralverwahrer. Eine Private Limited Company beschränkt die Übertragbarkeit ihrer Aktien und die Zahl ihrer Gesellschafter auf 200; Privatplatzierungen sind nur an vom Board benannte Personen möglich. | Für Token auf Ertragsrechte gibt es kein Regime. Ist das Recht ein Wertpapier, unterliegt es dem System der dematerialisierten Verwahrung; wird es als virtueller digitaler Vermögenswert ausgegeben, deckt die Registrierung bei der FIU-IND nur die Geldwäscheprävention ab und berechtigt zu keinem Angebot. |
Keine allgemeine Norm. Eine tokenisierte Anleihe bleibt ein Wertpapier nach dem Securities Contracts (Regulation) Act von 1956, und die SEBI lässt sie heute nur im Demat-2.0-Pilotprojekt innerhalb ihrer Sandbox zu. Dienstleistungen mit virtuellen digitalen Vermögenswerten erfordern eine Registrierung bei der FIU-IND, die eine Geldwäschekontrolle ist und keine Erlaubnis, Produkte anzubieten.
In Demat 2.0 ändert sich die Technologie, nicht das Instrument: Die Anleihe behält ihr Rating, ihren Trustee und die Notierungsregeln, die Abwicklung erfolgt in digitaler Rupie der Zentralbank, und der Zentralverwahrer bleibt das Eigentumsregister. Privatanleger und Sekundärmarkt folgen in der zweiten Phase, und die Ausnahmen der Sandbox haben einen definierten Umfang und eine definierte Frist.
Zwei Vorhaben sind in Arbeit. Der Asset Tokenisation Bill, im März 2026 im Parlament eingebracht, ist nicht verabschiedet. Im GIFT IFSC hat die IFSCA 2025 einen Ansatz zur Tokenisierung von Vermögenswerten zur Konsultation gestellt und arbeitet an einem neuen Sandbox-Rahmen, zu dem sie im März 2026 auf die Stellungnahmen geantwortet hat; ihr Sandbox-Formular von 2024 ließ keine Tokenisierungsanträge zu. Bis dahin bereiten wir mit der Kanzlei Struktur und Technologie vor, damit alles bereit ist, sobald der Rahmen es erlaubt.
Indien
Die vier Phasen der Säule, mit den Akteuren, die in Indien beteiligt sind. In einem beschränkten Rahmen entscheiden die ersten beiden, ob es einen Weg gibt und welchen; die Entwicklung beginnt erst, wenn es ihn gibt.
Wir prüfen Eigentum, Belastungen und Zahlungsströme des Vermögenswerts und klären mit dem Emittenten, welches Recht er emittieren möchte. Handelt es sich um Fremdkapital einer Gesellschaft, ist der Ausgangspunkt, ob sie Zugang zum Demat-2.0-Pilotprojekt hat; bei Eigenkapital oder einem Recht auf Erträge gibt es heute keinen tokenisierten Weg.
Die Kanzlei bestätigt den für jedes Element geltenden Rahmen: SEBI und die Zentralverwahrer für die Anleihe, die FIU-IND für jede Dienstleistung mit virtuellen digitalen Vermögenswerten sowie den Stand des Gesetzentwurfs und der Arbeiten der IFSCA. Kein Vorschlag wird als geltende Erlaubnis behandelt.
In Demat 2.0 gehören Netzwerk, Register und Schlüssel den Zentralverwahrern; die technische Arbeit beschränkt sich daher auf die Seite des Emittenten: Dokumentation, Anlegerverwaltung und Abstimmung der Zahlungen. Die White-Label-Plattform mit ERC-3643-Token steht bereit, sobald es einen Weg gibt, der sie zulässt.
Die Platzierung einer Anleihe im Pilotprojekt läuft über die Börsen und richtet sich in der ersten Phase an institutionelle Anleger. Außerhalb des Pilotprojekts gibt es kein tokenisiertes Angebot, das sich starten ließe; die Vorbereitung konzentriert sich auf Dokumentation und Berichte des Emittenten.
“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
“Als Blockchain-Anwältin schätze ich ihre Erfahrung und Professionalität in der Beratung und Umsetzung von Tokenisierungsprojekten. Technologiepartner, denen man voll vertrauen kann.”
“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
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Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
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Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamDerzeit gibt es kein allgemeines Regime. Ein tokenisiertes Wertpapier kann nur im Rahmen des Pilotprojekts Demat 2.0 der SEBI emittiert werden, das auf Unternehmensanleihen beschränkt ist, in ihrer Sandbox läuft und in der ersten Phase institutionellen Anlegern vorbehalten bleibt. Außerhalb davon setzt ein öffentliches Angebot dematerialisierte Wertpapiere bei einem Zentralverwahrer voraus, und die Registrierung bei der FIU-IND berechtigt zu keinem Angebot.
Laut SEBI nutzt der Emittent weiterhin die elektronische Auktionsplattform der Börsen und benötigt kein Demat-2.0-Konto, wohl aber eine mit seinem Konto verknüpfte Wallet für die digitale Rupie der Zentralbank, um Zahlungen zu empfangen und zu leisten. Die Anleihe behält ihre ISIN, ihr Rating und ihren Trustee, und die Ausnahmen der Sandbox haben einen festgelegten Umfang und eine festgelegte Laufzeit.
Wir konnten keinen heute nutzbaren Weg zur Tokenisierung im GIFT IFSC verifizieren. Die IFSCA hat 2025 einen regulatorischen Ansatz für die Tokenisierung von Vermögenswerten zur Konsultation gestellt und arbeitet an einem neuen Rahmen für eine Fintech-Sandbox, zu dem sie im März 2026 auf die eingegangenen Stellungnahmen geantwortet hat. Ihr Sandbox-Formular von 2024 wies darauf hin, dass Anträge zur Tokenisierung nicht angenommen wurden.
Es handelt sich um einen im März 2026 im Parlament eingebrachten Gesetzentwurf, der einen Lizenzrahmen für tokenisierte Vermögenswerte vorschlägt. Er ist weder verabschiedet noch gibt es einen Zeitplan für das Verfahren, sodass er heute keinen Weg eröffnet. In der Zwischenzeit lassen sich die Analyse des Vermögenswerts, die Dokumentation und die Technologie vorbereiten.
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Sagen Sie uns, welches Recht Sie emittieren möchten. Wir analysieren mit der Kanzlei, welche Struktur der Rahmen heute zulässt und was sich sinnvoll vorbereiten lässt.
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