In Nicaragua ist ein Investment-Token ein Wertpapier im Sinne des Gesetzes 587 über den Kapitalmarkt: Sein öffentliches Angebot benötigt die Zulassung der SIBOIF, der nicaraguanischen Finanzaufsicht, und für den Börsenhandel muss das Wertpapier bei einem Zentralverwahrer liegen. Wir analysieren mit Ihnen das Recht und die technische Struktur, die sich vorbereiten lässt.
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Es gibt einen formellen, wenn auch engen Weg: Das Gesetz 587 behält das öffentliche Angebot den von der SIBOIF zugelassenen Akteuren und in Serie emittierten Wertpapieren vor, und an der Börse werden nur Wertpapiere gehandelt, die bei einem Zentralverwahrer liegen, dessen Register den Inhaber ausweist. Die Vorschrift der BCN, der Zentralbank Nicaraguas, zu virtuellen Vermögenswerten schließt Wertpapiere aus, und unser Leitfaden nennt dokumentierte Schwierigkeiten bei der Durchsetzung von Eigentumsrechten.
2006
Jahr des Gesetzes 587 über den Kapitalmarkt, das das öffentliche Angebot von Wertpapieren den von der SIBOIF zugelassenen Akteuren vorbehält
BCN · Gesetz 587360
Tage Laufzeit, ab denen ein Schuldtitel als Anleihe und nicht als Commercial Paper emittiert werden muss
Gesetz 587, Art. 232025
Jahr der BCN-Verordnung über Dienstleister für virtuelle Vermögenswerte, die Wertpapiere aus ihrer Definition ausnimmt
BCN · PSAV-VerordnungFast jede tokenisierte Emission bildet eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten ab. In Nicaragua ist ein Recht mit wirtschaftlichem Gehalt ein Wertpapier, wenn es an der Börse gehandelt werden kann; im Zweifel entscheidet der Superintendent. Liegt das Wertpapier bei einem Zentralverwahrer, weist dessen Buchungsregister die Inhaberschaft aus, nicht der Token.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Anleihen und Commercial Paper | Aktien einer Aktiengesellschaft | Verbriefungswertpapiere |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Geld und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit das Kapital zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält Zahlungen aus einem Fonds, der aus bereits ertragbringenden Vermögenswerten wie Darlehen, Krediten oder Hypotheken gebildet wird. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | Von der SIBOIF zugelassener Emittent | S.A. | Zugelassene Verwaltungsgesellschaft |
| Register | Zentralverwahrer | Aktienbuch oder Zentralverwahrer | Elektronische Depotbuchung |
| Rechtsnorm | Gesetz 587, Art. 9-11 und 23 | Gesetz 587, Art. 21 und 145 | Gesetz 587, Art. 111 und 121 |
| Wie emittiert wird | Nur in Serie emittierte, homogene und fungible Wertpapiere dürfen öffentlich angeboten werden, mit Zulassung der SIBOIF und registriertem Prospekt. Unter 360 Tagen Laufzeit gilt die Schuld als Commercial Paper, ab dann als Anleihe. Für den Börsenhandel muss das Wertpapier bei einem Zentralverwahrer liegen, sodass der Token ein technisches Abbild dieses Registers wäre. | Zeichnen die Gründer alle Aktien in einem einzigen Akt, liegt kein öffentliches Angebot vor; die Stufengründung und Kapitalerhöhungen, die Dritten offenstehen, dagegen schon. Ein Zentralverwahrer kann das Aktienbuch des Emittenten führen, und hinterlegte Wertpapiere werden durch Eintragung in sein Buchungsregister übertragen. | Verbrieft werden nur Vermögenswerte, die bereits Zahlungsströme erzeugen und in der Bilanz des Originators stehen: Das Gesetz schließt bloße Erwartungen und künftige Rechte aus. Die Wertpapiere des Fonds werden ausschließlich als elektronische Buchungen ausgegeben. Ein Ertragsrecht außerhalb dieser Struktur kann ebenfalls ein Wertpapier sein, wenn der Superintendent es so einstuft. |
Das Gesetz 587 über den Kapitalmarkt, mit der SIBOIF als Aufsichtsbehörde. Ein Regime für tokenisierte Wertpapiere gibt es nicht: Ein handelbares Recht mit wirtschaftlichem Gehalt ist ein Wertpapier, sein öffentliches Angebot benötigt Zulassung und registrierten Prospekt, und an der Börse werden nur bei einem Zentralverwahrer registrierte Wertpapiere gehandelt. Die BCN-Verordnung über virtuelle Vermögenswerte klammert Wertpapiere aus.
Außerhalb des vollständigen öffentlichen Angebots ist der bestehende Weg eng und führt ebenfalls über die SIBOIF: Der Superintendent kann ein Angebot wegen geringen Volumens, einer begrenzten Zahl von Erwerbern oder der Qualifikation der Anleger ganz oder teilweise freistellen, es sei denn, der Emittent hat bereits zum Börsenhandel zugelassene Wertpapiere. Eine Lizenz der BCN als Dienstleister für virtuelle Vermögenswerte ersetzt diese Zulassung nicht.
Unser Leitfaden nennt zudem dokumentierte Schwierigkeiten bei der Durchsetzung von Eigentumsrechten, und die EU und die USA halten Maßnahmen gegen gelistete Personen und Organisationen aufrecht, die bei jeder Gegenpartei zu prüfen sind. Vorbereiten lassen sich die Analyse des Rechts, die Unterlagen für die SIBOIF und die Plattform. Diese Arbeit koordinieren wir mit der Kanzlei, und die regulierten Dienstleistungen erbringen ausschließlich zugelassene Institute.
Nicaragua
| Rahmen | Gilt für | Zentrale Zulassungen |
|---|---|---|
| Norma CDMF-XIII-2-25 / Reglamento GG-08-MAYO-2025-LASMF-DO, reformados | Tausch, Transfer, Verwahrung und weitere PSAV-Dienstleistungen | PSAV-Lizenz oder -Registrierung der BCN |
| Ley 977, reformada por las Leyes 1215 y 1282 | Prävention von Geldwäsche, Terrorismus- und Proliferationsfinanzierung (LA/FT/FP) für Verpflichtete | Registrierung als Verpflichteter bei der UAF; keine zusätzliche Lizenz |
Die vier Phasen der Säule, angepasst an den nicaraguanischen Rahmen: Die ersten beiden lassen sich heute umsetzen, die letzten beiden hängen davon ab, dass die SIBOIF das Angebot zulässt oder freistellt.
Wir prüfen Inhaberschaft, Belastungen und Zahlungsströme des Vermögenswerts und legen mit dem Emittenten fest, ob der Token eine Anleihe, eine Aktie oder ein Verbriefungswertpapier abbilden würde. Daraus ergeben sich die Emissionsgesellschaft, der Betrag und die Zulassung, die die Emission bei der SIBOIF benötigen würde.
Die Kanzlei prüft, ob das Recht ein Wertpapier ist, bereitet den Emissionsbeschluss und den Prospekt oder den Freistellungsantrag vor und legt mit dem Zentralverwahrer fest, wie die Inhaber eingetragen werden. Ohne diese Zulassung werden die folgenden Phasen nicht gestartet.
Wir entwickeln die White-Label-Plattform und die ERC-3643-Token mit den Regeln der Emission, dem Anleger-Onboarding mit KYC und dem Abgleich mit der Zentralverwahrstelle, deren Buchregister den Inhaber gegenüber dem Emittenten legitimiert.
Die Anlegeransprache beginnt erst, wenn die SIBOIF, die nicaraguanische Finanzaufsicht, das Angebot genehmigt oder davon befreit hat. Dann bereiten wir mit dem Emittenten und, sofern ein Börsenmakler (puesto de bolsa) die Emission platziert, auch mit diesem die Angebotsseite vor; bis dahin wird kein Angebot an Anleger gerichtet.
“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
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“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
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Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
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Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamEs gibt kein spezifisches Regime für tokenisierte Wertpapiere. Ein Investment-Token ist ein Wertpapier im Sinne des Gesetzes 587 (Ley 587), und sein öffentliches Angebot setzt eine Genehmigung der SIBOIF, eine Serienemission und einen registrierten Prospekt voraus. Liegt das Wertpapier bei einer Zentralverwahrstelle, legitimiert deren Register den Inhaber, nicht der Token.
Nein. Die Verordnung der BCN von 2025 definiert den virtuellen Vermögenswert unter Ausschluss digitaler Repräsentationen von Wertpapieren und anderen finanziellen Vermögenswerten. Ein Token, der Schuldtitel, Aktien oder einen handelbaren wirtschaftlichen Anspruch verbrieft, unterliegt dem Gesetz 587 und dessen Aufsichtsbehörde, der SIBOIF, auch wenn ein von der BCN lizenzierter Anbieter ihn vertreibt.
Das Gesetz sieht sie nicht als genehmigungsfreien Weg vor. Der Superintendent kann ein Angebot wegen seines geringen Volumens, der begrenzten Zahl der Erwerber oder der Qualifikation der Anleger ganz oder teilweise befreien, und öffentlich angeboten werden dürfen nur in Serie emittierte Wertpapiere. Nicht in Serie emittierte Wertpapiere werden nach Handelsrecht ausgegeben, ohne öffentliches Angebot.
Nicht aus sich heraus. Der Token würde einen Anspruch gegenüber dem Emittenten oder einem Verbriefungsfonds repräsentieren, und das Gesetz 587 vermutet als Inhaber, wer im Buchregister der Wertpapiere eingetragen ist. Die Emissionsdokumentation legt fest, was der Anleger erwirbt.
Was Tokenisierung ist, warum vor allem bestehende Fonds und Schuldtitel tokenisiert werden und wann sie für Immobilien oder Unternehmen sinnvoll ist.
Was in der EU einen Security Token von einem Utility-Token nach MiCA unterscheidet, was jedes Regime verlangt und welche Rechte die Einstufung ändern.
Was die T-REX-Suite aus OpenZeppelin 4.8 übernimmt, was ERC-3643 bei Identität und Rechten ergänzt und wie Sie mint, forcedTransfer und Recovery testen.
Beschreiben Sie uns, welchen Anspruch Sie emittieren möchten. Wir analysieren die Struktur und die aktuellen Anforderungen des Gesetzes 587, ohne Emissionsfristen zuzusagen.
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