Wir bauen die Plattform, um in den USA Schuldtitel, Aktien und Rechte an Erträgen zu tokenisieren: Onboarding und Verifizierung der Anleger, ERC-3643-Token und On-Chain-Register der Inhaber, abgestimmt mit der Kanzlei, die das Angebot nach dem Securities Act von 1933 und seinen Ausnahmen strukturiert.
Tokenisieren Sie Ihren Vermögenswert
Die USA haben kein eigenes Gesetz für tokenisierte Wertpapiere: Die SEC hat 2026 bestätigt, dass ein Wertpapier ein Wertpapier bleibt, unabhängig davon, ob es on-chain oder off-chain registriert ist. Der Emittent tokenisiert also mit den gewohnten Ausnahmen. Sie reichen von einer Privatplatzierung ohne Betragsgrenze bis zu einem öffentlichen Reg-A+-Angebot von bis zu 75 Millionen US-Dollar.
75 Mio. US-Dollar
Höchstbetrag in 12 Monaten bei einem Angebot nach Regulation A, Tier 2, das auch nicht akkreditierten Anlegern offensteht
5 Mio. US-Dollar
Höchstbetrag in 12 Monaten mit Regulation Crowdfunding, über einen registrierten Broker-Dealer oder ein registriertes Funding Portal
35
Höchstzahl nicht akkreditierter Käufer innerhalb von 90 Tagen bei einem 506(b)-Angebot, das keine Betragsgrenze hat
Fast jede tokenisierte Emission verbrieft eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten. Da alle drei in der Regel Wertpapiere sind, bestimmt das Recht vor allem das Vehikel, die Ausnahme für das Angebot und wer das Inhaberregister führt. Es wird vor dem Netzwerk und dem Token-Standard festgelegt.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Anleihen und Schuldscheine (Notes) | Aktien oder LLC-Anteile | Ertragsrechte |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit den Nennbetrag zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält einen Anteil an den Erträgen eines Vermögenswerts: Mieten, verkaufte Energie, Umsätze oder Lizenzgebühren. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | Corporation oder LLC | Corporation (Inc.) oder LLC | Corporation oder LLC |
| Register | Emittent oder Transfer Agent | Stock Ledger oder Transfer Agent | Emittent oder Transfer Agent |
| Rechtsnorm | Securities Act von 1933 | Securities Act und einzelstaatliches Recht | Securities Act (Howey-Test) |
| Wie emittiert wird | Anleihen, Notes und Schuldverschreibungen stehen in der gesetzlichen Definition des Wertpapiers, und der Supreme Court vermutet bei jeder Note, dass sie ein Wertpapier ist (Reves, 1990). Ein spezifisches DLT-Regime gibt es nicht: Die Emission erfolgt unter einer Ausnahme, und das On-Chain-Register führt der Emittent oder sein Agent. | In Delaware erlaubt das Gesellschaftsrecht, das Aktienregister in verteilten Netzwerken zu führen, sofern es die Aktionäre auflistet und Übertragungen erfasst. LLC-Anteile sind nach dem UCC keine Wertpapiere, es sei denn, der Gesellschaftsvertrag bestimmt dies; das Bundesrecht prüft sie als möglichen Investment Contract. | Die Definition des Wertpapiers umfasst die Beteiligung an Gewinnbeteiligungsvereinbarungen und den Investment Contract: Geld in einem gemeinsamen Unternehmen mit der Erwartung, Gewinne aus den Anstrengungen Dritter zu erzielen (Howey, 1946). Ein Token, der die Einnahmen eines vom Emittenten verwalteten Vermögenswerts ausschüttet, fällt in der Regel darunter und wird unter einer Ausnahme angeboten. |
Das Bundeswertpapierrecht, das die SEC anwendet: der Securities Act von 1933 für das Angebot und der Securities Exchange Act von 1934 für Intermediäre, Transfer Agents und Märkte. Im März 2026 stellte die Kommission in einer Auslegung klar, dass ein tokenisiertes Wertpapier ein Wertpapier bleibt, unabhängig davon, ob der Emittent selbst oder ein Dritter es tokenisiert. Jedes Angebot braucht daher eine Registrierung oder eine Ausnahme.
Die Ausnahmen bestimmen den Weg. Rule 506(b) kennt keine Betragsgrenze und erlaubt keine Werbung; sie lässt bis zu 35 nicht akkreditierte Käufer in 90 Tagen zu. Rule 506(c) erlaubt es, das Angebot zu bewerben, wenn alle Käufer akkreditierte Anleger sind und der Emittent dies verifiziert. Beide werden innerhalb von 15 Tagen nach dem ersten Verkauf mit dem Form D gemeldet. Regulation A erlaubt ein öffentliches Angebot bis zu 20 bzw. 75 Mio. US-Dollar in 12 Monaten, je nach Stufe (Tier 1 oder Tier 2), und Regulation Crowdfunding reicht bis zu 5 Mio. US-Dollar über einen registrierten Broker-Dealer oder ein registriertes Funding Portal.
Das Inhaberregister kann im Netzwerk liegen: Die Mitarbeiter der SEC beschreiben ein Modell, in dem der Emittent oder sein Beauftragter die Stammdatei der Inhaber in einem oder mehreren Netzwerken führt. Ein bei der SEC registrierter Transfer Agent ist für nach dem Exchange Act registrierte Wertpapiere verpflichtend und gehört zu den Bedingungen dafür, dass Inhaber unter Reg A Tier 2 oder Reg CF nicht auf die Registrierungspflicht angerechnet werden.
Die SEC-Verfügung vom September 2026 zu TSV-Plattformen erfasst den Handel mit tokenisierten börsennotierten Aktien, nicht die Emission, und der Vorschlag zur Modernisierung der Transfer-Agent-Regeln befindet sich weiterhin in der Konsultation. Wir stimmen die Struktur mit spezialisierten Kanzleien ab; die regulierten Dienstleistungen erbringen registrierte Broker-Dealer, Funding Portals und Transfer Agents.
Jeder Bundesstaat bringt sein eigenes Recht mit. In Florida, wo sich ein großer Teil der ausländischen Immobilieninvestitionen konzentriert, regelt Chapter 517 Wertpapierangebote und deren Vermittler, und Chapter 669, in Kraft seit dem 1. Juli 2025, regelt die Kontrolle über Controllable Electronic Records, nimmt Wertpapiere jedoch von dieser Kategorie aus: Ein Token, der eine Beteiligung verbrieft, unterliegt dem Wertpapierrecht. Die Kontrolle über den Token macht seinen Inhaber nicht zum Eigentümer der Immobilie: Die Eigentumsurkunde bleibt im Register des Countys auf den Namen der emittierenden Gesellschaft eingetragen, und der Token dokumentiert den Anspruch gegenüber dieser Gesellschaft.
USA
| Rahmen | Gilt für | Zentrale Zulassungen |
|---|---|---|
| Legislación federal y estatal por actividad | Wertpapiere, Derivate, Money Services und weitere Fälle je nach Produkt und Tätigkeit. | Registrierung, Lizenz oder Ausnahme je nach Funktion; die einzelstaatlichen Behörden werden im Text erläutert. |
Die vier Phasen unseres Vorgehens mit den Akteuren, die in den USA beteiligt sind. Die Kanzlei und unser technisches Team arbeiten parallel, von der Analyse des Vermögenswerts bis zur Kapitalbeschaffung.
Wir prüfen Eigentum, Belastungen und Zahlungsströme des Vermögenswerts und entscheiden mit dem Emittenten, ob der Token Fremdkapital, Aktien oder ein Recht auf Einnahmen verbrieft. Daraus ergeben sich das Vehikel, eine Corporation oder eine LLC samt Gründungsstaat, der Betrag und das Profil der Anleger, an die sich das Angebot richtet.
Die Kanzlei qualifiziert den Token, erstellt die Angebotsunterlagen und wählt die Ausnahme: Rule 506(b) oder 506(c), Regulation A oder Regulation Crowdfunding. Damit steht fest, wer kaufen darf, ob das Angebot beworben werden darf, was bei der SEC eingereicht wird und ob ein registrierter Broker-Dealer, ein Funding Portal oder ein Transfer Agent erforderlich ist.
Wir konfigurieren die White-Label-Plattform mit Ihrer Marke: Anleger-Onboarding mit KYC, Erfassung der Nachweise für den Status als akkreditierter Anleger, wenn die Ausnahme dies verlangt, Signatur, Zahlung und ERC-3643-Token mit den Übertragungsbeschränkungen des Angebots. Die Anbindung an den Transfer Agent und die Kupon- oder Dividendenkalender werden individuell entwickelt.
Mit dem Emittenten und, falls vorhanden, dem Broker-Dealer oder Funding Portal, das das Angebot platziert, bereiten wir die Angebotsseite vor und messen den Weg bis zur bezahlten Zeichnung. Nach der Emission verwaltet die Plattform die Ausschüttungen, die Übertragungen zwischen verifizierten Anlegern innerhalb der Weiterveräußerungsbeschränkungen und das Reporting.
“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
“Als Blockchain-Anwältin schätze ich ihre Erfahrung und Professionalität in der Beratung und Umsetzung von Tokenisierungsprojekten. Technologiepartner, denen man voll vertrauen kann.”
“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
“In jeder Hinsicht herausragend. Aus rechtlicher Sicht schätze ich ihre Sorgfalt und Transparenz: Mit Metlabs zu arbeiten steht für Professionalität, Innovation und Sicherheit.”
“Exzellenter Service in den Bereichen Blockchain-Entwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Beratung. Ein sehr professionelles Team, das ich uneingeschränkt und ohne Vorbehalt empfehle.”
“Ich habe mit ihnen an mehreren Projekten gearbeitet und sie sind sehr professionell. Eine Garantie dafür, dass alles rundläuft. Ohne jeden Zweifel zu 100 % empfehlenswert.”
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“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
“Als Blockchain-Anwältin schätze ich ihre Erfahrung und Professionalität in der Beratung und Umsetzung von Tokenisierungsprojekten. Technologiepartner, denen man voll vertrauen kann.”
“In jeder Hinsicht herausragend. Aus rechtlicher Sicht schätze ich ihre Sorgfalt und Transparenz: Mit Metlabs zu arbeiten steht für Professionalität, Innovation und Sicherheit.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
“Exzellenter Service in den Bereichen Blockchain-Entwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Beratung. Ein sehr professionelles Team, das ich uneingeschränkt und ohne Vorbehalt empfehle.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
“Ich habe mit ihnen an mehreren Projekten gearbeitet und sie sind sehr professionell. Eine Garantie dafür, dass alles rundläuft. Ohne jeden Zweifel zu 100 % empfehlenswert.”
Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
Demo anfragen
Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamJa. Die SEC behandelt ein tokenisiertes Wertpapier wie jedes andere Wertpapier: Das Angebot braucht eine Registrierung oder eine Ausnahme, und das Bundesrecht gilt unverändert. Eine eigene Registrierung ist für bestimmte Tätigkeiten erforderlich: Wertpapiere für Dritte als Broker-Dealer zu platzieren, als Transfer Agent für registrierte Wertpapiere tätig zu sein oder einen Markt zu betreiben, auf dem sie gehandelt werden.
Das hängt vom verbrieften Recht und von den Anlegern ab. Das Gesellschaftsrecht von Delaware erlaubt, das Aktienregister einer Corporation in verteilten Netzwerken zu führen, sofern es in Papierform überführt werden kann und Übertragungen erfasst. LLC-Anteile sind nach dem UCC nur dann Wertpapiere, wenn der Gesellschaftsvertrag dies vorsieht, und das ändert, wie die Übertragung des Tokens dokumentiert wird.
Das hängt von der Ausnahme ab. Rule 506 von Regulation D kennt keine Betragsgrenze, beschränkt aber, wer kaufen darf; Regulation A erlaubt bis zu 20 Mio. US-Dollar in 12 Monaten in Tier 1 und 75 Mio. US-Dollar in Tier 2; Regulation Crowdfunding bis zu 5 Mio. US-Dollar. Die Kanzlei wählt den Weg danach, an welche Anleger sich das Angebot richtet.
Nicht immer. Ein privates Unternehmen, das unter Regulation D emittiert, kann sein Inhaberregister selbst führen, auch on-chain. Der bei der SEC registrierte Transfer Agent ist für nach dem Exchange Act registrierte Wertpapiere verpflichtend und gehört zu den Bedingungen dafür, dass Inhaber unter Reg A Tier 2 oder Reg CF nicht auf die Registrierungspflicht angerechnet werden.
Die Immobilie selbst wird nicht zum Token. Sie wird von einer Gesellschaft erworben, in der Regel einer LLC pro Projekt, und die Eigentumsurkunde wird im Register des Countys eingetragen, etwa in Miami-Dade. Die Token verbriefen Anteile an dieser Gesellschaft, ein Darlehen oder einen Anspruch auf die Mieteinnahmen und werden im Rahmen einer bundesrechtlichen Befreiung von der Registrierungspflicht angeboten, etwa Rule 506(c) oder Regulation A, wobei auch das Recht Floridas zu prüfen ist.
Ja, über Regulation S, die Verkäufe außerhalb der USA von der Registrierungspflicht befreit, sofern keine auf den US-Markt gerichteten Vertriebsaktivitäten stattfinden. Ist der Emittent gegenüber der SEC nicht berichtspflichtig, dürfen seine Anteile ein Jahr lang (bei Schuldtiteln 40 Tage) nicht an US-Personen verkauft werden. In Miami ist das verbreitet: Dort gingen 2025 laut Miami Realtors 15 % der Verkäufe von Bestandswohnimmobilien an ausländische Käufer.
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Sagen Sie uns, welches Recht Sie emittieren möchten, und wir schlagen Ihnen die technische Struktur, den Zeitplan und ein Angebot nach Phasen vor.
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