Wir bauen die Plattform, um Anleihen, Aktien und Ertragsrechte in der Schweiz zu tokenisieren: Anleger-Onboarding, ERC-3643-Token und das Wertrechteregister für Registerwertrechte nach Art. 973d OR, abgestimmt mit der Kanzlei, die die Emission nach FIDLEG strukturiert.
Tokenisieren Sie Ihren Vermögenswert
Seit Februar 2021 erlaubt das Obligationenrecht, eine Anleihe oder eine Aktie in ein DLT-Register einzutragen und ausschließlich darüber auszuüben und zu übertragen. Die FINMA bewilligte im selben Jahr einen Zentralverwahrer für digitale Vermögenswerte und 2025 das erste DLT-Handelssystem. Ein öffentliches Angebot von bis zu 8 Millionen Franken innerhalb von 12 Monaten benötigt keinen Prospekt.
8 Mio. CHF
Obergrenze eines öffentlichen Wertpapierangebots ohne Prospekt innerhalb von 12 Monaten nach FIDLEG
Fedlex · FIDLEG, Art. 362025
Jahr, in dem die FINMA das erste DLT-Handelssystem für tokenisierte Wertpapiere bewilligte
FINMA · 18. März 2025Fast jede tokenisierte Emission bildet eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten ab. Das Recht bestimmt das Vehikel, die anwendbare Norm und den Registerführer, und es wird vor dem Netzwerk oder dem Token-Standard festgelegt.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Obligationen (Anleihen) | Aktien | Ertragsrechte |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit den Nennbetrag zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält einen Anteil an den Erträgen eines Vermögenswerts: Mieten, verkaufte Energie, Umsätze oder Lizenzgebühren. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | AG oder GmbH | Nur AG | AG oder GmbH |
| Register | Wertrechteregister (Art. 973d OR) | Wertrechteregister (Art. 973d OR) | Wertrechteregister, wenn es sich um ein Wertpapier handelt |
| Rechtsnorm | OR, Art. 973d ff., und FIDLEG | OR, Art. 622 und 973d | FinfraG und FIDLEG, wenn es sich um ein Wertpapier handelt |
| Wie emittiert wird | Sie werden als Registerwertrechte ausgegeben: Die Registrierungsvereinbarung bindet das Recht an das DLT-Register, und die Übertragung folgt den Regeln dieser Vereinbarung. Der Emittent haftet dafür, dass das Register stets vereinbarungsgemäß funktioniert, auch wenn ein Dritter es betreibt. | Die Statuten der AG müssen vorsehen, dass die Aktien als Registerwertrechte ausgegeben werden. Stammanteile einer GmbH können nur in einer Beweisurkunde oder einem Namenpapier verkörpert sein und werden schriftlich sowie, sofern die Statuten nichts anderes bestimmen, mit Zustimmung der Gesellschafterversammlung abgetreten. | Die FINMA behandelt Anlage-Token, einschließlich solcher mit Beteiligung an Ertragsströmen, als Wertpapiere (Effekten), wenn sie standardisiert und zum massenweisen Handel geeignet sind. In diesem Fall werden sie als Registerwertrechte ausgegeben, und ihr öffentliches Angebot folgt dem FIDLEG. |
Die Tokenisierung von Wertpapieren beruht auf der DLT-Reform von 2021, die dem Obligationenrecht die Registerwertrechte und dem Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) die DLT-Handelssysteme hinzufügte. Das öffentliche Angebot folgt dem Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG), und die FINMA erteilt die Bewilligungen für Verwahrung, Handel und Vertrieb. Die Schweiz gehört nicht zum EWR: MiCA findet keine Anwendung.
Art. 973d verlangt nicht, dass das Register von einem bewilligten Institut geführt wird, wohl aber, dass es seine Anforderungen erfüllt: den Inhabern, nicht dem Emittenten, die Verfügungsmacht einräumen, seine Integrität schützen, den Inhalt der Rechte dokumentieren und den Inhabern die Einsicht in ihre Einträge ohne Mitwirkung Dritter ermöglichen. Der Emittent haftet für sein Funktionieren. Der multilaterale Handel ist etwas anderes: Er erfordert eine bewilligte Infrastruktur wie das DLT-Handelssystem, das die FINMA 2025 für beaufsichtigte Teilnehmer, in der Regel Banken, bewilligt hat.
Ein öffentliches Angebot erfordert einen Prospekt, sofern keine Ausnahme greift: unter anderem bis zu 8 Millionen Franken in 12 Monaten, weniger als 500 Anleger oder ausschließlich professionelle Kunden. Werden die Wertpapiere an einem DLT-Handelssystem zugelassen, gelten die Prospektregeln sinngemäß. Wir stimmen die Struktur mit auf Schweizer Recht spezialisierten Kanzleien ab; Verwahrung und Vertrieb erbringen Institute mit der Bewilligung oder dem SRO-Anschluss, den die jeweilige Tätigkeit verlangt.
Schweiz
| Rahmen | Gilt für | Zentrale Zulassungen |
|---|---|---|
| Reforma DLT · Código de Obligaciones | Registerwertrechte und die damit verbundenen Rechte. | Anerkennung des an Vereinbarung und Register gebundenen Rechts; getrennte Bewilligungen je Tätigkeit. |
Die vier Phasen des Pfeilers mit den in der Schweiz beteiligten Akteuren. Kanzlei und unser Technikteam arbeiten von der Analyse des Vermögenswerts bis zur Kapitalbeschaffung parallel.
Wir prüfen Eigentum, Belastungen und Zahlungsströme des Vermögenswerts und entscheiden mit dem Emittenten, ob der Token Fremdkapital, Aktien oder ein Ertragsrecht abbildet. Daraus ergeben sich das Vehikel, eine AG oder eine GmbH, der Betrag und die Regeln der Emission.
Die Kanzlei qualifiziert den Token, verfasst die Registrierungsvereinbarung und die Emissionsunterlagen und wählt den Weg des Angebots: Prospekt oder eine der Ausnahmen des FIDLEG. Sie klärt zudem, welche Tätigkeiten eine FINMA-Bewilligung oder den Anschluss an eine SRO erfordern.
Wir konfigurieren die White-Label-Plattform mit Ihrer Marke: Anleger-Onboarding mit KYC, Signatur, Zahlung und ERC-3643-Token mit den Regeln des Angebots. Das Register wird so gestaltet, dass es die Anforderungen von Art. 973d erfüllt; die Anbindung an Verwahrer oder Handelssysteme wird individuell entwickelt.
Gemeinsam mit dem Emittenten und, falls vorhanden, dem Institut, das die Emission vertreibt, bereiten wir die Angebotsseite vor und messen den Weg bis zur bezahlten Zeichnung. Nach der Emission verwaltet die Plattform Ausschüttungen, Übertragungen zwischen verifizierten Anlegern und Berichte.
Die Etappen, die die Registerwertrechte in der Schweiz in die Praxis gebracht haben (von der zivilrechtlichen Reform bis zur ersten Bewilligung eines DLT-Handelssystems), entnommen aus unserem Regulierungsleitfaden. Jeder Meilenstein verlinkt auf seine Quelle.
Vollständige Chronologie ansehenDie zivilrechtlichen Bestimmungen der DLT-Reform treten in Kraft, darunter Artikel 973d.
SIF · Teilweises InkrafttretenDie Reform und die zugehörige Verordnung treten vollständig in Kraft, mit Regeln zu Infrastruktur und Insolvenz.
SIF · Vollständiges InkrafttretenDie FINMA gibt die Bewilligung der SIX Digital Exchange AG als Zentralverwahrer und der SDX Trading AG als Börse bekannt. Diese Bewilligungen sind von der späteren Kategorie DLT-Handelssystem (DLT trading facility) von BX Digital zu unterscheiden.
FINMA · Mitteilung vom 10. September 2021Die erste Bewilligung als DLT-Handelssystem (DLT trading facility) wird bekannt gegeben. Der Umfang hängt von der erteilten Bewilligung ab.
FINMA · Bekanntgabe der Bewilligung“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
“Als Blockchain-Anwältin schätze ich ihre Erfahrung und Professionalität in der Beratung und Umsetzung von Tokenisierungsprojekten. Technologiepartner, denen man voll vertrauen kann.”
“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
“In jeder Hinsicht herausragend. Aus rechtlicher Sicht schätze ich ihre Sorgfalt und Transparenz: Mit Metlabs zu arbeiten steht für Professionalität, Innovation und Sicherheit.”
“Exzellenter Service in den Bereichen Blockchain-Entwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Beratung. Ein sehr professionelles Team, das ich uneingeschränkt und ohne Vorbehalt empfehle.”
“Ich habe mit ihnen an mehreren Projekten gearbeitet und sie sind sehr professionell. Eine Garantie dafür, dass alles rundläuft. Ohne jeden Zweifel zu 100 % empfehlenswert.”
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Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
Demo anfragen
Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamJa. Seit dem 1. Februar 2021 regelt das Obligationenrecht die Registerwertrechte: ein Recht, das nach Vereinbarung der Parteien in ein Register eingetragen und ausschließlich darüber ausgeübt und übertragen wird. Eine FINMA-Bewilligung oder den Anschluss an eine SRO können hingegen Verwahrung, Handel oder Vertrieb erfordern.
Nicht als Registerwertrechte: Das Gesetz lässt nur zu, dass ein GmbH-Stammanteil in einer Beweisurkunde oder einem Namenpapier verkörpert wird; seine Abtretung erfordert die Schriftform und grundsätzlich die Zustimmung der Gesellschafterversammlung. Eine GmbH kann jedoch tokenisierte Anleihen ausgeben oder sich in eine AG umwandeln, um ihre Aktien zu tokenisieren.
Nach dem FIDLEG ist für ein öffentliches Angebot unter anderem dann kein Prospekt erforderlich, wenn es innerhalb von 12 Monaten 8 Mio. Franken nicht übersteigt, wenn es sich an weniger als 500 Anleger richtet oder wenn es sich ausschließlich an professionelle Kunden richtet. Greift keine dieser Ausnahmen, ist ein geprüfter Prospekt erforderlich. Die Kanzlei bestätigt, welche Ausnahme auf die jeweilige Emission zutrifft.
Nein. In der Schweiz wird das Eigentum an einer Immobilie mit dem Eintrag im Grundbuch erworben, und der Übertragungsvertrag bedarf der öffentlichen Beurkundung. Der Token verkörpert einen Anspruch gegenüber dem Emittenten, in der Regel der Eigentümergesellschaft: eine Anleihe, eine Aktie oder eine Beteiligung an ihren Erträgen.
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Sagen Sie uns, welches Recht Sie emittieren möchten, und wir schlagen Ihnen die technische Struktur, den Zeitplan und ein Angebot nach Phasen vor.
Metlabs-Büros
Av. García Sabell, 1, Edificio Proa 15009 A Coruña, Spanien
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