Wir bauen die Plattform, um Anleihen, Aktien und Ertragsrechte in Luxemburg zu tokenisieren: Onboarding der Anleger, ERC-3643-Token und Anbindung an das Emissionskonto in DLT, das der Kontrollagent führt, abgestimmt mit der Kanzlei, die die Emission nach dem Gesetz über dematerialisierte Wertpapiere strukturiert.
Tokenisieren Sie Ihren Vermögenswert
Luxemburg hat sein Wertpapierrecht seit 2019 in mehreren Reformen angepasst: Wertpapierkonten, das Emissionskonto eines dematerialisierten Wertpapiers und seit Dezember 2024 der Kontrollagent (agent de contrôle) können sich auf verteilte Register stützen. So können eine Aktie oder eine Anleihe auf DLT-Basis emittiert und übertragen werden, wobei eine regulierte Stelle das Register führt und abstimmt.
2019
Jahr des Gesetzes, das Übertragungen in einem verteilten Register als Umbuchungen zwischen Wertpapierkonten behandelt
CSSF · Gesetz vom 1. März 20192024
Jahr der Reform, die den Kontrollagenten schuf, der das Emissionskonto der Wertpapiere in DLT führt
CSSF · Gesetz vom 20. Dezember 20242 Monate
Mindestfrist, mit der ein Kontrollagent die CSSF vor Aufnahme seiner Tätigkeit benachrichtigen muss
CSSF · Gesetz von 2013, Art. 21 bisFast jede tokenisierte Emission bildet eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten ab. Das Recht bestimmt das Vehikel, die anwendbare Norm und den Registerführer, und es wird vor dem Netzwerk oder dem Token-Standard festgelegt.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Anleihen | Aktien | Ertragsrechte |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit den Nennbetrag zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält einen Anteil an den Erträgen eines Vermögenswerts: Mieten, verkaufte Energie, Umsätze oder Lizenzgebühren. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | SA oder SCA | SA oder SCA | SA oder SCA |
| Register | Emissionskonto (Kontrollagent) | Emissionskonto (Kontrollagent) | Emissionskonto, wenn es ein Wertpapier ist |
| Rechtsnorm | Gesetz über dematerialisierte Wertpapiere | Gesetz von 1915 und Gesetz von 2013 | Gesetz von 1915 (parts bénéficiaires) |
| Wie emittiert wird | Ein dematerialisiertes Wertpapier existiert nur als Eintrag in einem Emissionskonto, das seit 2021 in einem verteilten Register geführt werden kann. Seit der Reform vom Dezember 2024 kann dieses Konto ein Kontrollagent führen, eine regulierte Stelle, die zudem die Verwahrkette nachverfolgt und die Emission abgleicht. | Aktien einer SA können Namens-, Inhaber- oder dematerialisierte Aktien sein, und letztere lassen sich in DLT eintragen. Anteile einer SARL erlauben weder eine öffentliche Ausgabe noch handelbare Titel, und ihre Abtretung an Dritte erfordert die Zustimmung von Gesellschaftern mit drei Vierteln des Kapitals, oder der Hälfte, wenn die Satzung dies vorsieht. | Eine SA kann Genussrechte (parts bénéficiaires) schaffen, Titel, die kein Kapital repräsentieren und deren Rechte, etwa ein Gewinnanteil, die Satzung festlegt; sie können dematerialisiert und in DLT eingetragen werden. Ist das Recht kein Finanzinstrument und fungibel, kann es unter MiCA fallen. |
Das hängt vom Recht ab, das der Token verkörpert. Eine Aktie oder eine Anleihe sind Finanzinstrumente: Sie folgen dem Gesetz über den Wertpapierverkehr von 2001 und dem Gesetz über dematerialisierte Wertpapiere von 2013, die für verteilte Register angepasst wurden, und ihr öffentliches Angebot richtet sich nach der europäischen Prospektverordnung. Ist der Token kein Finanzinstrument, kann er unter MiCA fallen, deren zuständige Behörde in Luxemburg die CSSF ist.
Ein dematerialisiertes Wertpapier wird allein durch seinen Eintrag in einem Emissionskonto repräsentiert, das eine Abwicklungseinrichtung, ein zentraler Kontoführer oder seit 2024 ein Kontrollagent führt. Dabei handelt es sich um ein vom Emittenten benanntes Kreditinstitut, eine Wertpapierfirma oder eine Abwicklungseinrichtung. Der Kontrollagent führt das Konto in DLT, verfolgt die Verwahrkette nach und prüft, dass die Emission mit dem Registrierten übereinstimmt. Er muss die CSSF mindestens zwei Monate vor Aufnahme der Tätigkeit benachrichtigen.
Seit dem Gesetz von 2019 gelten in einem verteilten Register eingetragene Übertragungen als Überträge zwischen Wertpapierkonten. Für den Weg zum Anleger hat der europäische Listing Act 2024 die Schwelle für die Prospektbefreiung überarbeitet, mit einem Wahlrecht für jedes Land; die Kanzlei bestätigt den anwendbaren Betrag. Wir stimmen die Struktur mit spezialisierten Kanzleien ab, und die zugelassenen Institute, etwa der Kontrollagent, erbringen die regulierten Dienstleistungen.
Luxemburg
| Rahmen | Gilt für | Zentrale Zulassungen |
|---|---|---|
| MiCA | Kryptowerte und Dienstleistungen im Anwendungsbereich von MiCA. | CASP-Zulassung oder Weg über Artikel 60, je nach Einrichtung und Dienstleistung. |
| Ley de valores desmaterializados / Blockchain IV | Emission und Registereintragung von Wertpapieren unter den gesetzlichen Voraussetzungen. | Berechtigungen je Tätigkeit und Anzeige des Kontrollagenten. |
Die vier Phasen des Prozesses mit den in Luxemburg beteiligten Akteuren. Die Kanzlei und unser Technikteam arbeiten parallel, von der Analyse des Vermögenswerts bis zur Kapitalbeschaffung.
Wir prüfen Eigentum, Belastungen und Zahlungsströme des Vermögenswerts und entscheiden mit dem Emittenten, ob der Token Fremdkapital, Aktien oder ein Ertragsrecht abbildet. Daraus ergeben sich das Vehikel, eine SA oder eine SCA, der Betrag und die Regeln der Emission.
Die Kanzlei qualifiziert den Token, erstellt die Dokumentation und wählt den Weg des Angebots: Prospekt, prospektfreies Angebot oder Crowdfunding-Plattform. Der Emittent benennt den Kontrollagenten oder das Institut, das das Emissionskonto führen wird.
Wir richten die White-Label-Plattform mit Ihrer Marke ein: Onboarding der Anleger mit KYC, Signatur, Zahlung und ERC-3643-Token mit den Regeln des Angebots. Die Anbindung an das Emissionskonto des Kontrollagenten und die Kupon- oder Dividendenkalender werden individuell entwickelt.
Gemeinsam mit dem Emittenten und, falls vorhanden, dem platzierenden Institut bereiten wir die Angebotsseite vor und messen den Weg bis zur bezahlten Zeichnung. Nach der Emission verwaltet die Plattform Ausschüttungen, Übertragungen zwischen verifizierten Anlegern und Berichte.
Die wichtigsten Etappen, mit denen Wertpapiere in verteilten Registern in Luxemburg in den Produktivbetrieb gelangt sind, vom ersten Blockchain-Gesetz bis zum ersten Kontrollagenten, entnommen aus unserem Regulierungsleitfaden. Jeder Meilenstein verlinkt auf seine Quelle.
Vollständige Chronologie ansehenDas Gesetz vom 1. März ändert die Regelung zum Umlauf von Wertpapieren. Sein Artikel 18 bis erlaubt unter bestimmten Voraussetzungen Konten und Übertragungen über sichere elektronische Mechanismen.
CSSF · Gesetz über den Umlauf von WertpapierenDie Reform des Gesetzes über dematerialisierte Wertpapiere erlaubt sichere elektronische Mechanismen, einschließlich verteilter Register, für das Emissionskonto.
CSSF · Text und Reichweite der ReformDie seit dem 31. Dezember 2024 geltende Reform führt den Kontrollagenten mit Aufgaben der Registerführung, Überwachung und Abstimmung ein, legt organisatorische Anforderungen sowie eine vorherige Anzeige bei der CSSF fest und dehnt die bisher auf Schuldtitel beschränkte Regelung des zentralen Kontoführers auf Eigenkapitaltitel und Fondsanteile aus.
CSSF · Text und Reichweite der ReformLuxembourg for Finance nennt Investre als erste für diese Funktion zugelassene Einrichtung. Der Meilenstein belegt die Anwendung der Reform im angekündigten Fall; die Berechtigungen gelten nicht automatisch für andere Marktteilnehmer.
Luxembourg for Finance · Ankündigung zu Investre“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
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“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
“In jeder Hinsicht herausragend. Aus rechtlicher Sicht schätze ich ihre Sorgfalt und Transparenz: Mit Metlabs zu arbeiten steht für Professionalität, Innovation und Sicherheit.”
“Exzellenter Service in den Bereichen Blockchain-Entwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Beratung. Ein sehr professionelles Team, das ich uneingeschränkt und ohne Vorbehalt empfehle.”
“Ich habe mit ihnen an mehreren Projekten gearbeitet und sie sind sehr professionell. Eine Garantie dafür, dass alles rundläuft. Ohne jeden Zweifel zu 100 % empfehlenswert.”
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“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
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Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
Demo anfragen
Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamJa. Das luxemburgische Recht erlaubt es, Wertpapierkonten und Emissionskonten in verteilten Registern zu führen, und behandelt dort eingetragene Übertragungen als Überträge zwischen Konten. Zulassungspflichtig ist die Tätigkeit: das Führen des Emissionskontos als Kontrollagent, die Verwahrung der Wertpapiere oder die Platzierung der Emission. MiCA reguliert Kryptowerte, die keine Finanzinstrumente sind.
Nicht als Wertpapiere: Das Gesellschaftsrecht verbietet ihre öffentliche Ausgabe und ihre Verbriefung in handelbaren Titeln, und ihre Abtretung an Dritte erfordert die Zustimmung von Gesellschaftern mit drei Vierteln des Kapitals, oder der Hälfte, wenn die Satzung dies vorsieht. Eine SARL kann sich jedoch in eine SA umwandeln, um dematerialisierte Aktien auszugeben.
Das hängt vom Weg ab. Eine Crowdfunding-Plattform erlaubt bis zu 5 Millionen Euro je Projektträger in 12 Monaten. Außerhalb davon legt die europäische Prospektverordnung die Befreiungsschwelle fest, die der Listing Act 2024 mit einem nationalen Wahlrecht überarbeitet hat; die Kanzlei bestätigt den für jedes Angebot geltenden Betrag.
Nicht an sich. Investiert das Vehikel in Immobilien, repräsentiert der Token eine Position gegenüber dem Vehikel, etwa eine Aktie, eine Anleihe oder ein Genussrecht, ohne direktes Eigentum am Gebäude zu verleihen. Die Dokumentation muss festlegen, was der Anleger erwirbt und wie es übertragen wird, auch bei Verlust der Schlüssel oder Insolvenz.
Wann ein Token in der EU nach MiFID II und den ESMA-Leitlinien ein Finanzinstrument ist und welche Funktionen einer Plattform eine Zulassung erfordern.
Was Tokenisierung ist, warum vor allem bestehende Fonds und Schuldtitel tokenisiert werden und wann sie für Immobilien oder Unternehmen sinnvoll ist.
Was die T-REX-Suite aus OpenZeppelin 4.8 übernimmt, was ERC-3643 bei Identität und Rechten ergänzt und wie Sie mint, forcedTransfer und Recovery testen.
Sagen Sie uns, welches Recht Sie emittieren möchten, und wir schlagen Ihnen die technische Struktur, den Zeitplan und ein Angebot nach Phasen vor.
Metlabs-Büros
Av. García Sabell, 1, Edificio Proa 15009 A Coruña, Spanien
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