Kuwait verbietet seit Juli 2023, virtuelle Vermögenswerte als Anlage zu nutzen und Lizenzen für entsprechende Dienstleistungen zu erteilen, mit einer Ausnahme für die von der CMA und der Zentralbank regulierten Wertpapiere. Wir analysieren mit Ihnen, welches Recht der Token abbilden soll und welche Struktur sich vorbereiten lässt.
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Derzeit gibt es keinen anerkannten Weg, der kuwaitischen Öffentlichkeit Investment-Token anzubieten. Das Rundschreiben 10/2023 der CMA verbietet, virtuelle Vermögenswerte als Anlageinstrument zu behandeln, und nimmt regulierte Wertpapiere davon aus; die Ausnahme erfasst aber das Wertpapier, nicht einen Token, der es repräsentiert, und unser Leitfaden hat keine CMA-Regeln für Wertpapiere in einem verteilten Register gefunden.
2023
Jahr des Rundschreibens 10 der CMA, das die Nutzung virtueller Vermögenswerte als Zahlungs- oder Anlagemittel verbietet
CMA · Rundschreiben 10/202350
Gesellschafter sind in einer W.L.L. höchstens zulässig; ihre Anteile sind nicht handelbar und dürfen nicht öffentlich angeboten werden
Gesellschaftsgesetz, Art. 92 und 942024
Jahr, in dem die CMA die Anfangsphase von Modul 19 mit der Registrierung von Crowdfunding-Plattformen eröffnete
CMA · Modul 19Fast jede tokenisierte Emission repräsentiert eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten. In Kuwait dürfen alle drei nur als von der CMA regulierte Wertpapiere angeboten werden; genau diese nimmt das Rundschreiben 10/2023 vom Verbot aus, und diese Ausnahme macht aus einem Token kein Wertpapier.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Anleihen | Aktien einer Aktiengesellschaft | Sukuk und Verbriefung |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit den Nennbetrag zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält je nach Emissionsbedingungen Zahlungen aus den Cashflows der Vermögenswerte oder des Projekts, die die Emission unterlegen. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | Aktiengesellschaft, mit Genehmigung der CMA | K.S.C.P. oder K.S.C.C. | Zweckgesellschaft |
| Register | Clearing-Agent | Clearing-Agent | Nach Vorgabe der CMA |
| Rechtsnorm | Gesetz 7/2010 und CMA-Verordnung | Gesellschaftsgesetz 1/2016 | Gesellschaftsgesetz, Art. 14; CMA |
| Wie emittiert wird | Die Anleihe ist ein von der CMA reguliertes Wertpapier, und eine W.L.L. darf sich nicht durch die Emission handelbarer Wertpapiere verschulden. Die Wertpapiere einer Publikums-Aktiengesellschaft werden bei einer Clearingstelle hinterlegt, deren Bescheinigung als Eigentumsnachweis dient; ein Token ersetzt diese Hinterlegung also nicht. | Die W.L.L. mit bis zu 50 Gesellschaftern darf kein Kapital von der Öffentlichkeit einwerben, und ihre Anteile sind nicht handelbar. Eine geschlossene Aktiengesellschaft kann ihr Kapital nur mit Genehmigung der CMA durch öffentliche Zeichnung erhöhen und wird damit zur Publikumsgesellschaft. Das Aktienregister führt eine Clearingstelle. | Das Gesetz erlaubt die Gründung von Gesellschaften, deren einziger Zweck die Emission von Sukuk oder anderen Verbriefungen ist, zu den in der Verordnung festgelegten Voraussetzungen. Ein Recht auf Einnahmen, das als Token außerhalb eines regulierten Wertpapiers angeboten wird, fällt nicht unter die Ausnahme, weil das Rundschreiben 10/2023 verbietet, virtuelle Vermögenswerte als Anlage zu behandeln. |
Drei Rundschreiben der CMA, der Zentralbank und des Handelsministeriums vom Juli 2023 verbieten, virtuelle Vermögenswerte als Zahlungs- oder Anlagemittel zu nutzen, Dienstleistungen im Zusammenhang mit ihnen zu erbringen und Mining zu betreiben; die CMA erteilt für solche Dienstleistungen keine Lizenzen. Ausgenommen sind die Wertpapiere und Finanzinstrumente, die die CMA nach dem Gesetz 7/2010 und die Zentralbank regulieren.
Die Ausnahme erlaubt es, ein konkretes Wertpapier anhand des Gesetzes 7/2010 und der für sein Angebot erforderlichen CMA-Genehmigung zu prüfen, macht aus einem Token aber nicht dieses Wertpapier. Die Wertpapiere einer Publikums-Aktiengesellschaft werden zentral bei einer Clearingstelle verwahrt, und unser Leitfaden hat keine CMA-Regeln gefunden, nach denen sie in einem verteilten Register abgebildet werden könnten.
Modul 19 der CMA regelt Crowdfunding und digitale Finanzberatung; es ist keine Lizenz für virtuelle Vermögenswerte. Vorbereiten lassen sich dagegen die Analyse des abzubildenden Rechts, die Dokumentation einer regulierten Emission und die Plattform, damit sie bereitstehen, sobald der Rahmen es zulässt. Diese Arbeit koordinieren wir mit der Kanzlei; die regulierten Dienstleistungen erbringen ausschließlich von der CMA zugelassene Institute.
Kuwait
Die vier Phasen unseres Vorgehens, angepasst an den kuwaitischen Rahmen: Die ersten beiden lassen sich heute umsetzen, die letzten beiden hängen davon ab, dass es einen zugelassenen Weg gibt, das Wertpapier als Token abzubilden.
Wir prüfen Inhaberschaft, Belastungen und Cashflows des Vermögenswerts und legen mit dem Emittenten fest, welches Recht der Token abbilden würde: eine Anleihe, Aktien einer Aktiengesellschaft oder einen Sukuk. Daraus ergeben sich Vehikel, Volumen und die Genehmigung, die die Emission von der CMA bräuchte.
Die Kanzlei prüft, ob das Instrument ein von der CMA reguliertes Wertpapier ist und damit nicht unter das Verbot von 2023 fällt, und bereitet die Angebotsunterlagen vor. Solange es keinen anerkannten Weg gibt, dieses Wertpapier als Token abzubilden, werden die folgenden Phasen nicht gestartet.
Wir konzipieren die White-Label-Plattform und die ERC-3643-Token mit den Regeln der Emission, das Onboarding der Anleger mit KYC und das Inhaberregister, vorbereitet für den Abgleich mit der Clearingstelle, deren Bescheinigung den Inhaber ausweist.
Die Kapitaleinwerbung beginnt erst mit einem von der CMA genehmigten Angebot und einem zugelassenen Weg für den Token. Dann bereiten wir mit dem Emittenten und dem zugelassenen Institut, das die Emission platziert, die Angebotsseite vor; bis dahin richtet sich kein Angebot an Anleger.
“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
“Die Zusammenarbeit mit Metlabs im Web3-Bereich ist uns eine echte Freude. Bei Hacken arbeiten wir regelmäßig mit Entwicklungsagenturen zusammen, und das Team von Metlabs hebt sich immer wieder durch klare Kommunikation, schnelle Reaktionszeiten und ausgeprägte Professionalität ab. Die Kundenbeziehung managen sie mühelos, und das administrative Onboarding läuft absolut reibungslos. Ein äußerst zuverlässiger, proaktiver Technologiepartner, mit dem wir sehr gerne zusammenarbeiten.”
“Eines der Pionierunternehmen für Web3-Lösungen, digitale Vermögenswerte und Tokenisierung, anerkannt für seine Innovationskraft und seinen soliden Ruf in Spanien und Lateinamerika.”
“Wir haben mit ihnen die Tokenisierung von Immobilienprojekten strukturiert. Besonders hervorheben möchte ich die Fähigkeit des Teams, unsere unternehmerischen Anforderungen zu verstehen und umzusetzen.”
“Sie haben uns zur Machbarkeit der Tokenisierung von Immobilien in Uruguay beraten, freundlich und direkt. Ein professionelles Team, schnell und immer erreichbar.”
“Hervorragende Profis in der Strukturierung tokenisierter Projekte, mit technischer Kompetenz und Liebe zum Detail, die in jeder Phase der Arbeit volles Vertrauen schaffen.”
“Als Blockchain-Anwältin schätze ich ihre Erfahrung und Professionalität in der Beratung und Umsetzung von Tokenisierungsprojekten. Technologiepartner, denen man voll vertrauen kann.”
“Hervorragende Profis, sehr aufmerksam gegenüber ihren Kunden und stets auf jedes Detail bedacht. Die Zusammenarbeit mit ihrem Team war von Anfang bis Ende eine echte Freude.”
“Ein sehr professionelles und zugleich zugängliches Unternehmen, das auf Ihre Fragen und Bedürfnisse eingeht. Sehr empfehlenswert für Gründer mit einem Tokenisierungsprojekt.”
“In jeder Hinsicht herausragend. Aus rechtlicher Sicht schätze ich ihre Sorgfalt und Transparenz: Mit Metlabs zu arbeiten steht für Professionalität, Innovation und Sicherheit.”
“Exzellenter Service in den Bereichen Blockchain-Entwicklung, Tokenisierung von Vermögenswerten und Beratung. Ein sehr professionelles Team, das ich uneingeschränkt und ohne Vorbehalt empfehle.”
“Ich habe mit ihnen an mehreren Projekten gearbeitet und sie sind sehr professionell. Eine Garantie dafür, dass alles rundläuft. Ohne jeden Zweifel zu 100 % empfehlenswert.”
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Anlegerportal, ERC-3643-Token und Emittentenkonsole, unter Ihrer Marke. Standardmäßig deckt sie Onboarding, Signatur, Zahlung und Ausschüttungen ab; was Ihre Emission darüber hinaus benötigt, etwa ein lokales Zahlungsmittel oder die Anbindung an Ihre Bank oder Ihren Verwahrer, entwickeln wir auf derselben Plattform.
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Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamDerzeit gibt es keinen anerkannten Weg, der Öffentlichkeit Investment-Token anzubieten. Seit Juli 2023 ist es verboten, virtuelle Vermögenswerte als Anlageinstrument zu nutzen, und es werden keine Lizenzen für Dienstleistungen im Zusammenhang mit ihnen erteilt. Ausgenommen sind nur die von der CMA und der Zentralbank regulierten Wertpapiere, und die Ausnahme erfasst das Wertpapier, nicht einen Token, der es repräsentiert.
Nicht allein durch diese Bezeichnung. Es muss nachgewiesen werden, dass das Instrument ein reguliertes Wertpapier ist und dass Emission und Dienstleistungen über die erforderlichen Genehmigungen verfügen, angefangen bei der CMA-Genehmigung für das Angebot. Die Wertpapiere einer Publikums-Aktiengesellschaft werden durch die Bescheinigung der Clearingstelle nachgewiesen, nicht durch einen Token.
Nicht öffentlich. Das Gesellschaftsgesetz verbietet, eine W.L.L. durch öffentliche Zeichnung zu gründen oder ihr Kapital so zu erhöhen; ihre Anteile sind nicht handelbar, und sie darf sich nicht durch die Emission handelbarer Wertpapiere verschulden. Für eine Öffnung des Kapitals braucht es eine Aktiengesellschaft und, bei öffentlicher Zeichnung, die Genehmigung der CMA.
Crowdfunding über Plattformen, die im Fintech-Register der CMA eingetragen sind, sowie digitale Finanzberatung mit Lizenz. Die Anfangsphase begann am 2. Januar 2024, die Bewertungsphase am 1. Juli 2025. Es ist weder eine Lizenz für virtuelle Vermögenswerte noch eine Grundlage für die Emission von Token.
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Sagen Sie uns, welches Recht Sie emittieren möchten, und wir analysieren die Struktur und das, was der kuwaitische Rahmen heute zulässt, ohne Zusagen zu Emissionsterminen.
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