In Monaco lässt Gesetz 1.491 kein öffentliches Angebot von Finanz-Token zu: Schuldtitel, Aktien oder Rechte, die wie ein Finanzinstrument funktionieren. Wir prüfen gemeinsam mit der Kanzlei, ob ein Projekt in eine Privatplatzierung mit Label passt, und bereiten Struktur und Technologie für den Zeitpunkt vor, an dem der Rahmen es erlaubt.
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Ein Token, der Schuldtitel, Aktien oder Erträge mit dem Charakter eines Finanzinstruments repräsentiert, darf in Monaco derzeit nicht öffentlich angeboten werden: Gesetz 1.491 verbietet es. Es bleibt ein schmaler Weg, die Privatplatzierung mit Label des Staatsministers, sowie ein Gesetzentwurf, Nr. 1131, mit dessen Beratung im Ausschuss der Nationalrat noch nicht begonnen hat.
1.491
Gesetz über Token-Angebote: Richtet sich das Angebot an die Öffentlichkeit, darf es keine Finanz-Token enthalten
Legimonaco · Gesetz 1.491, Art. 11131
Gesetzentwurf über Kryptowerte-Dienstleistungen, eingebracht am 6. August 2026, noch ohne zugewiesenen Ausschuss
Nationalrat · 12. Okt. 20263
Kryptowerte-Dienstleistungen, die Entwurf 1131 zulassen würde: Orderausführung, Portfolioverwaltung und Beratung
Gesetzentwurf 1131Fast jede tokenisierte Emission repräsentiert eines dieser drei Rechte gegenüber dem Emittenten. In Monaco sind alle drei in der Regel Finanz-Token, und das entscheidet darüber, ob ein Angebotsweg besteht: die Privatplatzierung ja, das öffentliche Angebot nicht.
| Recht | Fremdkapital | Eigenkapital | Erträge |
|---|---|---|---|
| Was emittiert wird | Anleihen als Finanz-Token | Aktien als Finanz-Token | Ertragsrechte |
| Der Anleger erhält | Der Anleger leiht dem Emittenten Kapital und erhält Zinsen sowie bei Fälligkeit den Nennbetrag zurück. | Der Anleger beteiligt sich am Kapital: Dividenden, Stimmrecht und sein Anteil bei Verkauf oder Liquidation. | Der Anleger erhält einen Anteil an den Erträgen eines Vermögenswerts: Mieten, verkaufte Energie, Umsätze oder Lizenzgebühren. |
| Der Token setzt durch |
|
|
|
| Emittent | Nur Aktiengesellschaften | Monegassische Aktiengesellschaft | In Monaco eingetragene Gesellschaft |
| Register | Elektronisches Register des Tokens | Elektronisches Register des Tokens | Elektronisches Register des Tokens |
| Rechtsnorm | Gesetz 1.491, Art. 1 und 3 | Gesetz 1.491, Art. 1, 3 und 4 | Gesetze 1.383 und 1.491 |
| Wie emittiert wird | Eine tokenisierte Anleihe ist ein Finanz-Token: Sie weist die Merkmale eines Finanzinstruments nach dem Code de Commerce auf. Gesetz 1.491 erlaubt kein öffentliches Angebot; möglich ist nur eine Privatplatzierung mit Label des Staatsministers über die Plattform eines zugelassenen Anbieters. | Wie Schuldtitel ist auch die tokenisierte Aktie ein Finanz-Token und darf nicht öffentlich angeboten werden. Die Privatplatzierung kann nur eine in Monaco eingetragene Aktiengesellschaft durchführen, und die eingeworbenen Mittel bleiben während der Transaktion auf einem gesonderten Treuhandkonto bei einer Bank des Fürstentums hinterlegt. | Weist das Recht die Merkmale eines Finanzinstruments auf, handelt es sich um einen Finanz-Token, und es gilt dasselbe Verbot des öffentlichen Angebots. Nur ein Utility-Token, der das Recht auf Nutzung von Gütern oder Dienstleistungen verleiht, darf mit Label öffentlich angeboten werden, und dieser Token ist dann kein Recht auf Erträge mehr. |
Gesetz 1.491 über Token-Angebote ist eindeutig: Richtet sich das Angebot an die Öffentlichkeit, darf es keine Finanz-Token enthalten, also Token mit den Merkmalen eines Finanzinstruments. Schuldtitel, Aktien und die meisten Rechte auf Erträge zählen dazu. Monaco ist kein EU-Mitgliedstaat, und MiCA gilt nicht.
Es bleibt die Privatplatzierung zu den Bedingungen, die eine Souveräne Verordnung (Ordonnance Souveraine) festlegt. Sie erfordert ein vorheriges Label des Staatsministers nach begründeter Stellungnahme einer Kommission; durchführen darf sie nur eine in Monaco eingetragene Aktiengesellschaft, und sie läuft über die Plattform eines nach Gesetz 1.528 zugelassenen Anbieters. Die Mittel bleiben auf einem gesonderten Treuhandkonto im Fürstentum hinterlegt.
Gesetzentwurf 1131 vom 28. Juli 2026 wurde am 6. August beim Nationalrat eingebracht und hat mit Stand 12. Oktober weder Ausschuss noch Berichterstatter. Er würde Gesetz 1.528 ersetzen, die Dienstleistungen auf drei beschränken und die Emission von Kryptowerten verbieten; Kryptowerte, die Finanzinstrumente sind, fallen nicht in seinen Anwendungsbereich. Monaco steht zudem weiterhin unter verstärkter Beobachtung der FATF.
Während sich der Rahmen noch formt, können wir mit der Kanzlei Struktur und Technologie eines Projekts vorbereiten und jederzeit prüfen, welcher Weg offensteht. Die regulierten Dienstleistungen erbringen zugelassene Institute.
Monaco
Die vier Phasen dieses Leistungsbereichs mit den Akteuren, die in Monaco beteiligt sind. In einem so eng gefassten Rahmen lautet die erste Frage, ob überhaupt ein Weg besteht, und die Kanzlei beantwortet sie, bevor wir etwas bauen.
Wir prüfen Eigentumsverhältnisse und Zahlungsströme des Vermögenswerts und legen mit dem Emittenten fest, welches Recht der Token repräsentieren soll. Handelt es sich um Schuldtitel, Aktien oder Erträge mit Finanzcharakter, ist es ein Finanz-Token und ein öffentliches Angebot ausgeschlossen; daraus ergibt sich, ob das Projekt in eine Privatplatzierung passt.
Die Kanzlei nimmt die rechtliche Einordnung des Tokens vor, erstellt das für das Label erforderliche Informationsdokument und den Antrag beim Staatsminister und prüft, ob der Emittent eine in Monaco eingetragene Aktiengesellschaft ist und die Plattform von einem zugelassenen Anbieter betrieben wird.
Wir konfigurieren die White-Label-Plattform: Anleger-Onboarding mit KYC, Signatur und ERC-3643-Token, die Übertragungen auf die in der Privatplatzierung zugelassenen Anleger beschränken. Die Integration mit der Plattform des zugelassenen Anbieters und mit dem gesonderten Konto wird individuell entwickelt.
Mit dem Emittenten und dem zugelassenen Anbieter bereiten wir das Informationsdokument für die Zeichner und den Onboarding-Prozess bis zur Zeichnung vor. Nach der Emission verwaltet die Plattform die Ausschüttungen, die Übertragungen zwischen zugelassenen Anlegern und die jährlichen Informationen, die das Gesetz vom Emittenten verlangt.
Die Daten des geltenden monegassischen Rahmens für Token und digitale Vermögenswerte, entnommen aus unserem Regulierungsleitfaden. Jeder Meilenstein verlinkt auf seine Quelle.
Vollständige Chronologie ansehenDas später geänderte Gesetz 1.491 führt das Zulassungslabel ein.
Gesetz 1.491Das Gesetz 1.528 unterscheidet Zulassungen nach Tätigkeit und Token.
Gesetz 1.528Das Gesetz 1.578 vom 1. Juli ändert digitalrechtliche Bestimmungen des Gesetzes 1.383.
Gesetz 1.578“Metlabs hat uns durch den gesamten Tokenisierungsprozess begleitet, von der Strategie und der Strukturierung des Vermögenswerts bis zur Technologie und zum Design unserer Plattform. Sie verbinden Geschäft, Regulierung und Technik und sind sehr nahbar. Wir werden weiter mit ihnen arbeiten.”
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Wir binden Anbieter für Verwahrung und Schlüsselverwaltung wie Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper oder Ledger Enterprise per API an. Je nach Anbieter und gewähltem Modell werden die Schlüssel per MPC oder Multi-Signatur verwaltet, sodass keiner von einem einzelnen Gerät abhängt. Ist der Token ein Wertpapier, erbringt ein zugelassenes Institut die Verwahrung für Dritte.
Was uns vor Projektbeginn gefragt wird.
Sprechen Sie mit unserem TeamNur teilweise. Gesetz 1.491 lässt Token-Angebote mit vorherigem Label zu; richtet sich das Angebot jedoch an die Öffentlichkeit, darf es keine Finanz-Token enthalten, und Schuldtitel, Aktien oder Rechte auf Erträge mit Finanzcharakter zählen dazu. Diese Token können nur im Rahmen einer Privatplatzierung angeboten werden, die eine Aktiengesellschaft über einen zugelassenen Anbieter durchführt.
Es ist die vorherige behördliche Genehmigung, die Gesetz 1.491 verlangt. Erteilt wird sie vom Staatsminister nach begründeter Stellungnahme einer Kommission unter Vorsitz des Regierungsrats und Ministers für Finanzen und Wirtschaft, auf Grundlage eines Informationsdokuments, das richtig, klar und nicht irreführend sein muss. Die staatlichen Stellen veröffentlichen die Liste der Angebote mit Label.
Die Bedingungen, die eine Privatplatzierung von einem öffentlichen Angebot abgrenzen, legt eine Souveräne Verordnung fest, und die Kanzlei prüft sie in jedem Einzelfall. Das Übrige regelt das Gesetz: vorheriges Label, in Monaco eingetragene Aktiengesellschaft, Plattform eines zugelassenen Anbieters und treuhänderisch hinterlegte Mittel auf einem Konto im Fürstentum bis zum Abschluss der Transaktion.
Es ist ein Entwurf, kein Gesetz: Der Nationalrat hat ihn am 6. August 2026 registriert, und er hat noch weder Ausschuss noch Berichterstatter. In seiner aktuellen Fassung würde er Gesetz 1.528 ersetzen, die Kryptowerte-Dienstleistungen auf drei beschränken und deren Emission verbieten. Kryptowerte, die Finanzinstrumente sind, fallen nicht in seinen Anwendungsbereich.
Was Tokenisierung ist, warum vor allem bestehende Fonds und Schuldtitel tokenisiert werden und wann sie für Immobilien oder Unternehmen sinnvoll ist.
Was in der EU einen Security Token von einem Utility-Token nach MiCA unterscheidet, was jedes Regime verlangt und welche Rechte die Einstufung ändern.
Was die T-REX-Suite aus OpenZeppelin 4.8 übernimmt, was ERC-3643 bei Identität und Rechten ergänzt und wie Sie mint, forcedTransfer und Recovery testen.
Sagen Sie uns, welches Recht Sie abbilden möchten, und wir prüfen mit der Kanzlei, welche Struktur der monegassische Rechtsrahmen heute zulässt.
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