Em Mônaco, a Lei 1.491 não permite oferecer ao público tokens financeiros: dívida, ações ou direitos que funcionam como um instrumento financeiro. Analisamos com o escritório jurídico se um projeto cabe na oferta privada com label e preparamos a estrutura e a tecnologia para quando o marco permitir.
Conte-nos sobre o seu projeto
Hoje não é possível oferecer ao público em Mônaco um token que represente dívida, ações ou rendimentos com caráter de instrumento financeiro: a Lei 1.491 proíbe. Resta uma via estreita, a oferta privada com label do Ministro de Estado, e um projeto de lei, o 1131, cuja tramitação em comissão o Conselho Nacional ainda não iniciou.
1.491
lei de ofertas de tokens: se a oferta é feita ao público, não pode incluir tokens financeiros
Legimonaco · Lei 1.491, art. 11131
projeto de lei sobre serviços de criptoativos registrado em 6 de agosto de 2026, ainda sem comissão designada
Conselho Nacional · 12 out 20263
serviços sobre criptoativos que o projeto 1131 permitiria: ordens, gestão de carteiras e assessoria
Projeto de lei 1131Quase toda emissão tokenizada representa um destes três direitos perante o emissor. Em Mônaco, os três costumam ser tokens financeiros, e isso define se existe uma via de oferta: a privada, sim; a dirigida ao público, não.
| Direito | Dívida | Equity | Receitas |
|---|---|---|---|
| O que é emitido | Títulos de dívida como tokens financeiros | Ações como tokens financeiros | Direitos sobre receitas |
| O investidor recebe | O investidor empresta ao emissor e recebe juros e, no vencimento, o principal. | O investidor entra no capital: dividendos, voto e sua parte em uma venda ou liquidação. | O investidor recebe uma parte das receitas de um ativo: aluguéis, energia vendida, vendas ou royalties. |
| O token aplica |
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| Emissor | Somente sociedade por ações | Sociedade por ações monegasca | Sociedade registrada em Mônaco |
| Registro | Registro eletrônico do token | Registro eletrônico do token | Registro eletrônico do token |
| Norma | Lei 1.491, arts. 1 e 3 | Lei 1.491, arts. 1, 3 e 4 | Leis 1.383 e 1.491 |
| Como é emitido | Um título de dívida tokenizado é um token financeiro: tem as características de um instrumento financeiro do Código Comercial. A Lei 1.491 não permite oferecê-lo ao público; cabe apenas uma oferta privada, com label do Ministro de Estado, por meio da plataforma de um prestador autorizado. | Assim como a dívida, a ação tokenizada é um token financeiro e não pode ser oferecida ao público. A oferta privada só pode ser feita por uma sociedade por ações registrada em Mônaco, e os recursos captados ficam bloqueados em depósito (escrow) em uma conta dedicada de um banco do Principado durante a operação. | Se o direito tem as características de um instrumento financeiro, é um token financeiro e vale a mesma proibição de oferta ao público. Somente um token de uso, que dá direito a usar bens ou serviços, pode ser oferecido ao público com label, e esse token já não é um direito sobre rendimentos. |
A Lei 1.491 sobre ofertas de tokens é direta: quando a oferta é feita ao público, não pode incluir tokens financeiros, ou seja, tokens com as características de um instrumento financeiro. Dívida, ações e a maioria dos direitos sobre receitas se enquadram nessa categoria. Mônaco não é Estado-membro da UE e o MiCA não se aplica.
A via que resta é a oferta privada, nas condições fixadas por uma ordenança soberana. Exige um label prévio do Ministro de Estado, após parecer fundamentado de uma comissão; só pode ser feita por uma sociedade por ações registrada em Mônaco e é canalizada pela plataforma de um prestador autorizado conforme a Lei 1.528. Os recursos ficam bloqueados em depósito (escrow) em uma conta dedicada no Principado.
O projeto de lei 1131, datado de 28 de julho de 2026, foi registrado no Conselho Nacional em 6 de agosto e, em 12 de outubro, não tinha comissão nem relator designados. Substituiria a Lei 1.528, limitaria os serviços a três e proibiria a emissão de criptoativos; os que são instrumentos financeiros ficam fora do seu âmbito. Mônaco segue, além disso, sob monitoramento intensificado do GAFI.
Enquanto o marco se define, podemos preparar com o escritório jurídico a estrutura e a tecnologia de um projeto e verificar, a cada momento, qual via existe. As entidades autorizadas prestam os serviços regulados.
Mônaco
As quatro fases do pilar, com as figuras que intervêm em Mônaco. Em um marco tão restrito, a primeira pergunta é se existe via, e o escritório jurídico responde a ela antes de construir qualquer coisa.
Revisamos a titularidade e os fluxos do ativo e decidimos com o emissor qual direito o token representaria. Se for dívida, ações ou rendimentos com caráter financeiro, é um token financeiro e a oferta ao público não é possível; daí sai a resposta sobre se o projeto cabe em uma oferta privada.
O escritório jurídico qualifica o token, prepara o documento de informação exigido pelo label e o pedido ao Ministro de Estado, e verifica se o emissor é uma sociedade por ações registrada em Mônaco e se a plataforma é operada por um prestador autorizado.
Configuramos a plataforma white label: cadastro do investidor com KYC, assinatura e tokens ERC-3643 que limitam as transferências aos investidores admitidos na oferta privada. A integração com a plataforma do prestador autorizado e com a conta dedicada é desenvolvida sob medida.
Com o emissor e o prestador autorizado, preparamos o documento de informação para os subscritores e a jornada de cadastro até a subscrição. Após a emissão, a plataforma gerencia as distribuições, as transferências entre investidores admitidos e as informações anuais que a lei exige do emissor.
As datas do marco monegasco vigente sobre tokens e ativos digitais, extraídas do nosso guia de regulação. Cada data remete à sua fonte.
Ver a cronologia completaA Lei 1.491, posteriormente alterada, estabelece o label de autorização.
Lei 1.491A Lei 1.528 diferencia as autorizações por atividade e por token.
Lei 1.528A Lei 1.578, de 1º de julho, reforma disposições digitais da Lei 1.383.
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O que nos perguntam antes de começar um projeto.
Fale com a nossa equipeSó em parte. A Lei 1.491 admite ofertas de tokens com label prévio, mas, se a oferta é feita ao público, não pode incluir tokens financeiros, e dívida, ações ou direitos sobre rendimentos com caráter financeiro se enquadram nessa categoria. Esses tokens só podem ser colocados em uma oferta privada, feita por uma sociedade por ações por meio de um prestador autorizado.
É a autorização administrativa prévia exigida pela Lei 1.491. É concedida pelo Ministro de Estado após parecer fundamentado de uma comissão presidida pelo conselheiro de Governo-ministro de Finanças e Economia, com base em um documento de informação que deve ser exato, claro e não enganoso. Os serviços do Estado publicam a lista de ofertas com label.
As condições que separam uma oferta privada de uma pública são fixadas por uma ordenança soberana, e o escritório jurídico as verifica em cada caso. A lei define o restante: label prévio, sociedade por ações registrada em Mônaco, plataforma de um prestador autorizado e recursos bloqueados em depósito (escrow) em uma conta do Principado até o fim da operação.
É um projeto, não uma lei: o Conselho Nacional o registrou em 6 de agosto de 2026 e ele ainda não tem comissão nem relator. Na redação atual, substituiria a Lei 1.528, limitaria os serviços sobre criptoativos a três e proibiria a sua emissão. Os criptoativos que são instrumentos financeiros ficam fora do seu âmbito.
O que é tokenizar um ativo, o que se tokeniza hoje, o que a blockchain agrega, como é uma emissão e o que depende da estrutura jurídica. Com dados de 2026.
Como distinguir direitos financeiros e acesso a serviços, o que a classificação jurídica examina e por que o nome do token não define sua regulação.
O que trazem as bibliotecas da OpenZeppelin e os controles do ERC-3643 e o que mais exige uma emissão de valores: direitos, permissões, operação e revisão.
Conte-nos qual direito você quer representar e analisamos com o escritório jurídico qual estrutura o marco monegasco admite hoje.
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