Construímos a plataforma para tokenizar bonds, ações e certificados fiduciários no Panamá: cadastro do investidor, tokens ERC-3643 e o registro de titulares do emissor, coordenados com o escritório de advocacia que estrutura a oferta sob o Decreto Ley 1 de 1999 e a supervisão da SMV (Superintendência do Mercado de Valores do Panamá).
Tokenize seu ativo
O Panamá não tem lei de ativos virtuais, mas sua lei do mercado de valores admite valores escriturais cuja titularidade consta no registro do emissor, e a SMV distingue as criptomoedas dos direitos perante um emissor. Um token de dívida, equity ou renda se enquadra, portanto, no regime de valores mobiliários. O que falta é um reconhecimento expresso do registro distribuído.
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destinatários, no máximo, de uma colocação privada isenta de registro, com não mais de dez compradores em um ano
SMV · Decreto Ley 1 de 19992025
ano do parecer da SMV que separa as criptomoedas dos direitos de crédito ou de participação perante um emissor
SMV · Opinión 04-20252023
ano em que a Corte Suprema declarou inconstitucional o projeto de lei de ativos virtuais
Órgão Judicial · Decisão de 6-jun-2023Quase toda emissão tokenizada representa um destes três direitos perante o emissor. A lei panamenha inclui os três em sua definição de valor mobiliário, de modo que o direito decide o veículo e quem mantém o registro, e é definido antes da rede ou do padrão do token.
| Direito | Dívida | Equity | Receitas |
|---|---|---|---|
| O que é emitido | Bonds e valores comerciais negociáveis | Ações de sociedade anônima | Certificados fiduciários e de participação |
| O investidor recebe | O investidor empresta ao emissor e recebe juros e, no vencimento, o principal. | O investidor entra no capital: dividendos, voto e sua parte em uma venda ou liquidação. | O investidor recebe uma parte dos fluxos de um ativo aportado a um fideicomisso: aluguéis, vendas ou recebíveis de contratos. |
| O token aplica |
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| Emissor | Emissor registrado na SMV ou isento | Sociedade anônima | Fiduciária com licença da SBP |
| Registro | Registro do emissor ou central depositária | Registro do emissor ou central depositária | Registro do emissor ou central depositária |
| Norma | Decreto Ley 1 de 1999 | Decreto Ley 1/1999 e Ley 47/2013 | Ley 1 de 1984 e Decreto Ley 1/1999 |
| Como é emitido | Para ofertá-los ao público, o emissor registra a oferta na SMV com prospecto. A lei admite valores escriturais cuja titularidade consta apenas no registro mantido pelo emissor ou por seu representante e, se forem negociados em bolsa, são depositados antes em uma central de custódia. O registro distribuído não está reconhecido de forma expressa. | As ações são valores mobiliários. Desde a Ley 47 de 2013, quem possui ações ao portador deve entregá-las a um custodiante autorizado, por isso o token é desenhado sobre ações nominativas. Fora de uma colocação privada ou de outra isenção, a oferta a residentes é registrada na SMV. | A lei de valores mobiliários classifica como valores os certificados de participação, de securitização e fiduciários. O ativo é transferido a um fideicomisso administrado por uma fiduciária com licença da Superintendência de Bancos do Panamá, que emite os certificados sobre seus fluxos; ofertá-los ao público segue as regras da SMV. |
O Panamá não tem uma lei de ativos virtuais nem um regime de valores mobiliários em DLT. Um token que represente um direito de crédito ou de participação perante um emissor é analisado com base no Decreto Ley 1 de 1999, a lei do mercado de valores mobiliários, e supervisionado pela SMV. Bancos e fiduciárias respondem à Superintendência de Bancos, e não há licença geral de prestadora de serviços de ativos virtuais.
A lei admite valores escriturais cuja titularidade consta no registro do emissor ou de seu representante e exige depositá-los antes em uma central de custódia se forem negociados em um mercado organizado. O fato de esse registro ser uma rede DLT não é reconhecido de forma expressa, e o escritório de advocacia valida esse ponto em cada emissão. A Opinión 04-2025 da SMV sobre uma plataforma sem custódia vale apenas para os fatos que lhe foram descritos.
Uma oferta a pessoas domiciliadas no Panamá é registrada na SMV, salvo isenção: colocação privada, investidores institucionais nos termos da SMV ou outras que ela defina por norma. Intermediar valores mobiliários no Panamá ou a partir dele exige licença de casa de valores ou de assessor de investimentos, mesmo que os investidores estejam fora do país. Desenhamos a plataforma com o escritório de advocacia do emissor, e as casas de valores, fiduciárias e centrais licenciadas prestam os serviços regulados.
Panamá
As quatro fases do pilar, com as figuras que intervêm no Panamá. O escritório de advocacia e nossa equipe técnica trabalham em paralelo, da análise do ativo até a captação.
Revisamos a titularidade, os ônus e os fluxos do ativo e decidimos com o emissor se o token será um título de dívida, uma ação nominativa ou um certificado fiduciário. Daí saem o veículo, uma sociedade anônima ou um fideicomisso, o valor e a quem a oferta se dirige.
O escritório de advocacia qualifica o token, redige os documentos da emissão e decide se a oferta é registrada na SMV com prospecto ou se enquadra em uma isenção. Também define quem mantém o registro de titulares: o emissor, seu representante ou uma central depositária.
Configuramos a plataforma white label com a sua marca: cadastro do investidor com KYC, assinatura, pagamento e tokens ERC-3643 com as regras da oferta, como o número de destinatários de uma colocação privada. A conciliação com o registro de titulares e os calendários de pagamentos são desenvolvidos sob medida.
Com o emissor e a casa de valores que coloca a emissão, preparamos a página da oferta e medimos o percurso até a subscrição paga. Depois, a plataforma gerencia as distribuições, as transferências entre investidores verificados e os relatórios.
“A Metlabs nos acompanhou em todo o nosso processo de tokenização, da estratégia e da estrutura do ativo à tecnologia e ao design da nossa plataforma. Combinam negócio, regulação e técnica, e são muito próximos. Continuaremos trabalhando com eles.”
“Uma das empresas pioneiras em soluções web3, ativos digitais e tokenização, reconhecida por sua inovação e sólida reputação na Espanha e na América Latina.”
“Estruturamos com eles a tokenização de projetos imobiliários e destaco a capacidade da equipe de entender nossas necessidades corporativas e resolvê-las.”
“Eles nos assessoraram na viabilidade de tokenizar ativos imobiliários no Uruguai, com um atendimento cordial e direto. Uma equipe profissional, ágil e sempre disponível.”
“Grandes profissionais na estruturação de projetos tokenizados, com domínio técnico e atenção aos detalhes que transmitem plena confiança em cada fase do trabalho.”
“Como advogada de blockchain, valorizo sua experiência e profissionalismo na consultoria e execução de projetos de tokenização. Parceiros tecnológicos de plena confiança.”
“Grandes profissionais, muito atenciosos com seus clientes e sempre atentos a cada detalhe. Trabalhar com a equipe deles foi um verdadeiro prazer do início ao fim.”
“Uma empresa muito profissional e, ao mesmo tempo, acessível, que demonstra empatia com suas dúvidas e necessidades. Muito recomendável para empreendedores com um projeto de tokenização.”
“Excepcionais em todos os sentidos. Do ponto de vista do suporte jurídico, valorizo seu rigor e transparência: trabalhar com a Metlabs é sinônimo de profissionalismo, inovação e segurança.”
“Excelente serviço em desenvolvimento blockchain, tokenização de ativos e consultoria. Uma equipe muito profissional, que recomendo plenamente e sem nenhuma ressalva.”
“Já trabalhei com eles em vários projetos e são muito profissionais. Uma garantia de que tudo vai sair perfeito. Sem dúvida nenhuma, são 100% recomendáveis.”
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O portal do investidor, os tokens ERC-3643 e o console do emissor, com a sua marca. Por padrão, resolve cadastro, assinatura, pagamento e distribuições; o que a sua emissão precisar além disso, como um meio de pagamento local ou a conexão com o seu banco ou o seu custodiante, nós desenvolvemos sobre a mesma plataforma.
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Integramos por API provedores de custódia e gestão de chaves como Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper ou Ledger Enterprise. Conforme o provedor e o modelo escolhido, as chaves são gerenciadas com MPC ou multiassinatura para que nenhuma dependa de um único dispositivo. Se o token for um valor mobiliário, a custódia por conta de terceiros é prestada por uma entidade autorizada.
O que nos perguntam antes de começar um projeto.
Fale com a nossa equipeNão há uma lei que proíba nem uma que regule de forma específica: o projeto de lei de ativos virtuais foi declarado inconstitucional em 2023. Um token que represente um valor mobiliário segue a lei do mercado de valores mobiliários, com a oferta registrada na SMV ou isenta, e a intermediação exige licença de casa de valores.
Não como títulos que circulem de mão em mão: desde a Ley 47 de 2013, todo proprietário de ações ao portador deve designar um custodiante autorizado para guardar os certificados. Um token de equity é desenhado sobre ações nominativas, com a titularidade no registro mantido pelo emissor, por seu representante ou por uma central depositária.
A lei isenta de registro a oferta dirigida a não mais de vinte e cinco pessoas que resulte em vendas a não mais de dez em um ano, salvo outros números que a SMV fixe. As ofertas a investidores institucionais também podem ficar isentas nos termos dela. Fora desses casos, a oferta a residentes é registrada com prospecto.
Não totalmente. Uma oferta a pessoas domiciliadas fora do Panamá não é considerada feita no Panamá, mas intermediar valores mobiliários a partir do país continua exigindo licença de casa de valores ou de assessor de investimentos. Além disso, a oferta fica sujeita às regras do país de cada investidor.
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