Construímos a plataforma para tokenizar títulos, ações e valores mobiliários de securitização na Costa Rica: cadastro do investidor, tokens ERC-3643 conciliados com a central de valores e distribuições programadas, em coordenação com o escritório de advocacia que estrutura a emissão sob a Lei 7732 e a supervisão da SUGEVAL.
Tokenize seu ativo
A Costa Rica não tem um regime de valores mobiliários em DLT, mas sua lei de valores mobiliários é ampla: qualquer direito patrimonial negociável que capte recursos do público é um valor mobiliário. A SUGEVAL decidiu em 2025 realizar uma prova de conceito de tokenização. Uma emissão tokenizada segue hoje essa lei, e o registro de prestadores de serviços de ativos virtuais na SUGEF não a substitui.
US$ 1 M
captação privada de um emissor ou de seu grupo a partir da qual a oferta deve ser acreditada perante a SUGEVAL
SUGEVAL · Ofertas privadas acreditadas2025
ano em que a SUGEVAL decidiu preparar uma prova de conceito de tokenização de valores mobiliários
SUGEVAL · Plano Estratégico 20252026
ano em que entrou em vigor o registro dos prestadores de serviços de ativos virtuais na SUGEF, que não é licença de operação
SINALEVI · Lei 10961Quase toda emissão tokenizada representa um destes três direitos perante o emissor. Na Costa Rica, o direito define o veículo e a norma aplicável, e, em uma oferta pública, o registro dos valores mobiliários fica a cargo de uma central de valores: o token o reflete e é conciliado com ele.
| Direito | Dívida | Equity | Receitas |
|---|---|---|---|
| O que é emitido | Títulos (bonds) e outros valores mobiliários de dívida | Ações de sociedade anônima | Securitização e direitos sobre receitas |
| O investidor recebe | O investidor empresta ao emissor e recebe juros e, no vencimento, o principal. | O investidor entra no capital: dividendos, voto e sua parte em uma venda ou liquidação. | O investidor recebe com base nos fluxos de um ativo: aluguéis, recebíveis de contratos ou receitas de um projeto. |
| O token aplica |
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| Emissor | Emissor autorizado pela SUGEVAL | Sociedade anônima | Fideicomisso ou sociedade securitizadora |
| Registro | Central de valores autorizada | Central de valores se houver oferta | Central de valores autorizada |
| Norma | Lei 7732 | Código de Comércio e Lei 7732 | Lei 7732 e Acordo SUGEVAL 15-14 |
| Como é emitido | Em oferta pública, são emitidos em série com autorização da SUGEVAL, prospecto e auditoria externa, e inscritos no Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Se forem representados em forma escritural (anotação em conta), o registro dos valores privados fica a cargo das centrais de valores autorizadas. A lei não reconhece um registro distribuído. | As quotas de uma S.R.L. não se transferem por endosso, não admitem subscrição pública e sua cessão a terceiros exige unanimidade, ou três quartos do capital se o contrato social assim previr. A S.A. pode criar classes de ações e estipular que a transferência das nominativas exija autorização do conselho de administração. | A lei considera valor mobiliário qualquer direito patrimonial negociável que capte recursos do público, e a SUGEVAL define os critérios para essa qualificação. Em oferta pública, os fluxos são securitizados por meio de fideicomissos emissores, administrados por sociedades fiduciárias sujeitas ao seu regulamento, ou de sociedades securitizadoras registradas. |
Um token que represente um valor mobiliário segue a Lei 7732, Reguladora del Mercado de Valores, e é supervisionado pela SUGEVAL: somente os sujeitos por ela autorizados podem realizar oferta pública. Desde 19 de setembro de 2026, a Lei 10961 obriga ainda os prestadores de serviços de ativos virtuais a se registrarem na SUGEF, um registro preventivo que, segundo a própria lei, não autoriza a operar.
As emissões inscritas no Registro Nacional de Valores e Intermediarios são representadas por anotações eletrônicas em conta (forma escritural) ou por títulos, e o registro dos valores privados fica a cargo das centrais de valores autorizadas, com identificação do beneficiário final. A lei não reconhece o registro distribuído: a SUGEVAL o estuda por meio de uma prova de conceito, o que não equivale a autorizar uma plataforma comercial.
Fora da oferta pública, é a SUGEVAL quem define o que conta como oferta privada. Se um emissor ou seu grupo captar de forma privada mais de um milhão de dólares, deve obter a acreditação da oferta perante ela, e essa acreditação não é uma autorização. Projetamos a plataforma com o escritório de advocacia do emissor, e os puestos de bolsa (corretoras), custodiantes e centrais de valores autorizados prestam os serviços regulados.
Costa Rica
| Marco | Aplica-se a | Autorizações principais |
|---|---|---|
| Ley 10961 / artículo 15 quáter de Ley 7786 | Serviços empresariais de ativos virtuais | Registro preventivo, não licença operacional |
| Ley 7732 / normativa SUGEVAL | Valores mobiliários e participantes conforme a atividade | Regime de valores mobiliários; sem habilitação DLT universal |
As quatro fases do pilar, com as figuras que intervêm na Costa Rica. O escritório de advocacia e nossa equipe técnica trabalham em paralelo, da análise do ativo até a captação.
Revisamos a titularidade, os ônus e os fluxos do ativo e decidimos com o emissor se o token será um título de dívida, uma ação ou um valor mobiliário de securitização. Daí saem o veículo, uma sociedade anônima ou um fideicomisso emissor, o montante e se a oferta será pública ou privada.
O escritório qualifica o token e prepara o acordo de emissão, o prospecto e a auditoria externa para a autorização da SUGEVAL, ou o relatório de acreditação se a oferta for privada. No acordo de emissão fica definida a representação em forma escritural.
Configuramos a plataforma white label com a sua marca: cadastro do investidor com KYC, assinatura, pagamento e tokens ERC-3643 com as regras da oferta. A conciliação com a central de valores e o custodiante, e os calendários de cupons ou distribuições, são desenvolvidos sob medida.
Com o emissor e o puesto de bolsa que coloca a emissão, preparamos a página da oferta e medimos o percurso até a subscrição paga. Depois, a plataforma gerencia as distribuições, reflete as transferências entre investidores verificados e gera os relatórios.
“A Metlabs nos acompanhou em todo o nosso processo de tokenização, da estratégia e da estrutura do ativo à tecnologia e ao design da nossa plataforma. Combinam negócio, regulação e técnica, e são muito próximos. Continuaremos trabalhando com eles.”
“Uma das empresas pioneiras em soluções web3, ativos digitais e tokenização, reconhecida por sua inovação e sólida reputação na Espanha e na América Latina.”
“Estruturamos com eles a tokenização de projetos imobiliários e destaco a capacidade da equipe de entender nossas necessidades corporativas e resolvê-las.”
“Eles nos assessoraram na viabilidade de tokenizar ativos imobiliários no Uruguai, com um atendimento cordial e direto. Uma equipe profissional, ágil e sempre disponível.”
“Grandes profissionais na estruturação de projetos tokenizados, com domínio técnico e atenção aos detalhes que transmitem plena confiança em cada fase do trabalho.”
“Como advogada de blockchain, valorizo sua experiência e profissionalismo na consultoria e execução de projetos de tokenização. Parceiros tecnológicos de plena confiança.”
“Grandes profissionais, muito atenciosos com seus clientes e sempre atentos a cada detalhe. Trabalhar com a equipe deles foi um verdadeiro prazer do início ao fim.”
“Uma empresa muito profissional e, ao mesmo tempo, acessível, que demonstra empatia com suas dúvidas e necessidades. Muito recomendável para empreendedores com um projeto de tokenização.”
“Excepcionais em todos os sentidos. Do ponto de vista do suporte jurídico, valorizo seu rigor e transparência: trabalhar com a Metlabs é sinônimo de profissionalismo, inovação e segurança.”
“Excelente serviço em desenvolvimento blockchain, tokenização de ativos e consultoria. Uma equipe muito profissional, que recomendo plenamente e sem nenhuma ressalva.”
“Já trabalhei com eles em vários projetos e são muito profissionais. Uma garantia de que tudo vai sair perfeito. Sem dúvida nenhuma, são 100% recomendáveis.”
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O portal do investidor, os tokens ERC-3643 e o console do emissor, com a sua marca. Por padrão, resolve cadastro, assinatura, pagamento e distribuições; o que a sua emissão precisar além disso, como um meio de pagamento local ou a conexão com o seu banco ou o seu custodiante, nós desenvolvemos sobre a mesma plataforma.
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Integramos por API provedores de custódia e gestão de chaves como Fireblocks, BitGo, Coinbase Prime, Anchorage Digital, Copper ou Ledger Enterprise. Conforme o provedor e o modelo escolhido, as chaves são gerenciadas com MPC ou multiassinatura para que nenhuma dependa de um único dispositivo. Se o token for um valor mobiliário, a custódia por conta de terceiros é prestada por uma entidade autorizada.
O que nos perguntam antes de começar um projeto.
Fale com a nossa equipeÉ possível, dentro da lei de valores mobiliários. Não há norma que proíba tokenizar nem um regime específico: o token que represente um valor mobiliário segue a Lei 7732, com autorização da SUGEVAL se houver oferta pública. A Lei 10961 obriga os prestadores de serviços de ativos virtuais a se registrarem na SUGEF, mas esse registro não é uma licença de operação.
Suas quotas, não: o Código de Comércio as define como nominativas, proíbe sua transferência por endosso e exige, para cedê-las a terceiros, a unanimidade dos sócios, ou três quartos do capital se o contrato social assim previr. Também não admite subscrição pública. Para tokenizar equity, é preciso uma sociedade anônima.
Não é uma autorização, mas há controle. A SUGEVAL define os critérios que separam a oferta privada da pública, e as ofertas privadas de um emissor ou de seu grupo que superem um milhão de dólares devem obter acreditação perante ela. Esses valores mobiliários não podem ser negociados no mercado secundário de valores registrados.
Não. A Lei 10961 incorpora os prestadores de serviços de ativos virtuais ao regime de prevenção à lavagem de dinheiro e diz expressamente que o registro não autoriza a operar. Se o token confere direitos de investimento, a oferta é analisada com a SUGEVAL, que mantém sua competência sobre os valores mobiliários.
O que é tokenizar um ativo, o que se tokeniza hoje, o que a blockchain agrega, como é uma emissão e o que depende da estrutura jurídica. Com dados de 2026.
Como distinguir direitos financeiros e acesso a serviços, o que a classificação jurídica examina e por que o nome do token não define sua regulação.
O que trazem as bibliotecas da OpenZeppelin e os controles do ERC-3643 e o que mais exige uma emissão de valores: direitos, permissões, operação e revisão.
Conte-nos qual direito você quer emitir e propomos a estrutura técnica, os prazos e o orçamento por fases.
Escritórios Metlabs
Av. García Sabell, 1, Edificio Proa 15009 A Coruña, Espanha
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