Índice de colateralização

O índice de colateralização é calculado como o valor do colateral dividido pelo valor da dívida, multiplicado por cem. Os mercados de empréstimo e as posições de dívida colateralizada em finanças descentralizadas exigem sobrecolateralização, ou seja, um índice superior a 100 por cento, por exemplo 150 por cento, porque o colateral é volátil e não existe recurso creditício contra o devedor. Os parâmetros-chave que o acompanham são o LTV máximo ou loan-to-value, que é seu inverso, o limiar de liquidação, a penalidade de liquidação e o índice mínimo do protocolo. Se o preço do colateral cai e o índice fica abaixo do mínimo, a posição é liquidada.

Essa variável é central no empréstimo descentralizado porque define a alavancagem disponível, a margem de segurança e o risco de liquidação para o usuário, e contribui para gerenciar o risco do protocolo diante da volatilidade. Em uma posição de dívida colateralizada, ou CDP, o usuário bloqueia colateral e cunha uma stablecoin ou dívida contra ele, com um índice mínimo diferente conforme o tipo de colateral.

Entre os protocolos que usam esse conceito estão MakerDAO, hoje Sky, cujos CDPs cunham DAI ou USDS, Liquity com sua stablecoin LUSD e um mínimo individual de 110 por cento, e Aave e Compound, que aplicam LTV e limiares por ativo. Os valores concretos de índice por ativo são definidos por governança e mudam com o tempo, por isso convém consultá-los no protocolo antes de operar. Na União Europeia, as stablecoins sobrecolateralizadas e os serviços associados se enquadram no MiCA conforme sua categoria.