Liquid staking

O liquid staking resolve o custo de oportunidade do staking nativo, em que o capital fica imobilizado e não pode ser usado em outro lugar. O usuário deposita o ativo base, recebe um Liquid Staking Token que continua acumulando recompensas e pode, ao mesmo tempo, usá-lo como colateral em lending ou em pools de liquidez, preservando a composabilidade própria de DeFi. Assim obtém o rendimento do staking e o da posição com uma única unidade de capital.

O caso de referência é o Lido, o maior protocolo de liquid staking por ativos depositados. O usuário deposita ETH, que a Lido DAO distribui entre node operators profissionais, e recebe stETH. O stETH é um token rebasing, cujo saldo na wallet é ajustado diariamente para refletir as recompensas. Sua versão wrapped, wstETH, não é rebasing: o saldo permanece fixo e o que aumenta é o valor por token, por meio de um sistema de shares, pensado para protocolos que não suportam tokens rebasing. Outros exemplos são Rocket Pool (rETH), de modelo mais descentralizado, e Coinbase (cbETH).

A liquidez plena desse modelo se sustenta desde Shapella (12 de abril de 2023), que habilitou os saques do ETH em staking e permitiu que o derivativo seja resgatado pelo ativo subjacente. Convém conhecer seus riscos técnicos com rigor: possível depeg do derivativo em relação ao subjacente em momentos de tensão, risco de smart contract do emissor e a concentração de validadores em poucos provedores, que é um debate de descentralização na rede Ethereum. A boa prática passa por diversificar operadores e auditar os contratos antes de integrar esses ativos.