Fator de saúde (health factor)

O fator de saúde é a versão normalizada do índice de colateralização ponderado pelos limiares de liquidação. É calculado como a soma do colateral de cada ativo multiplicado pelo seu preço e pelo seu limiar de liquidação, dividida pela soma da dívida multiplicada pelo seu preço. Um valor acima de um indica uma posição saudável; um valor abaixo de um a torna elegível para liquidação. O limiar de liquidação é fixado pela governança por ativo e representa o percentual máximo do valor que conta como lastro. Por exemplo, 10.000 dólares em ETH com um limiar de 80 por cento e uma dívida de 6.000 dólares resultam em um fator de saúde de 1,333.

O indicador importa porque é o semáforo de risco que o usuário monitora para evitar a liquidação. Ele cai quando a dívida aumenta ou quando o preço do colateral baixa, e é a base do cálculo executado pelos bots de liquidação. No protocolo Aave v3, até 50 por cento da dívida é liquidável se o fator estiver acima de 0,95 e tanto o colateral quanto a dívida superarem 2.000 dólares, e até 100 por cento se o fator cair a 0,95 ou menos.

Aave cunhou o termo health factor, e existem conceitos equivalentes em Compound, Spark, Morpho e Venus. Convém verificar os limites de liquidação vigentes na versão implantada, já que novas versões podem introduzir um motor de liquidação diferente. Na União Europeia, os serviços de empréstimo sobre criptoativos são avaliados caso a caso dentro do perímetro do MiCA e da regulamentação financeira aplicável.