Price Impact

Der Price Impact ist eine deterministische Eigenschaft des aktuellen Pool-Zustands und der Ordergröße und sollte nicht mit Slippage verwechselt werden. Der Price Impact ist die strukturelle, vorhersehbare Wirkung Ihrer Order auf den Preis bei gegebener Größe und verfügbarer Liquidität und lässt sich vor der Ausführung berechnen. Slippage ist die Differenz zwischen dem erwarteten und dem tatsächlichen Ausführungspreis infolge von Zustandsänderungen zwischen Quotierung und Ausführung, etwa durch andere Transaktionen oder Latenz, und wird über eine Toleranz gesteuert. Kurz gesagt: Den Price Impact verursachen Sie selbst, die Slippage entsteht durch das Umfeld.

Er stellt die tatsächlichen Kosten der Ausführung großer Orders in DeFi dar. In einem AMM mit konstantem Produkt, dem Modell x mal y gleich k von Uniswap v2, bewegt ein Kauf den Preis entlang der Kurve: Je größer der Trade im Verhältnis zu den Reserven des Pools, desto größer der Impact; Pools mit weniger Liquidität leiden bei gleicher Größe stärker. Die konzentrierte Liquidität von Uniswap v3 verringert den Impact innerhalb des aktiven Bereichs. Er ist unabhängig von der Pool-Gebühr, die eine eigene Ebene darstellt.

Aggregatoren wie 1inch, CoW Swap und 0x existieren zu einem guten Teil, um Orders über mehrere Pools zu routen und aufzuteilen und so den Impact zu minimieren. Als Sicherheitspraxis gilt: Oracles, die sich allein auf den Spotpreis stützen, sind anfällig für einen absichtlich herbeigeführten Price Impact; ein robustes Design nutzt daher zeitgewichtete Durchschnittspreise.