Liquidity Mining

Liquidity Mining ist eine konkrete Unterform des Yield Farming. Während Yield Farming der Oberbegriff für die Renditesuche durch das Verschieben von Kapital ist, bezeichnet Liquidity Mining speziell das Verdienen des Protokoll-Tokens für das Bereitstellen von Liquidität oder die Nutzung des Dienstes. Das Protokoll reserviert eine Zuteilung seines Tokens und gibt sie in festem Tempo aus, anteilig verteilt auf die berechtigten Teilnehmer: Liquiditätsgeber eines Pools, Kreditgeber oder Kreditnehmer eines Money Markets. Typische Parameter sind die Emission pro Block oder Tag, die Laufzeit des Programms, die berechtigten Pools und deren Gewichte oder Multiplikatoren.

Es ist als Bootstrap-Mechanismus relevant: Es bringt Liquidität in Gang und dezentralisiert das Eigentum am Token ohne Direktverkauf. Der Schwachpunkt ist die Nachhaltigkeit, denn es zieht tendenziell Liquidität an, die nach Ende der Emissionen wieder abfließt, und erzeugt eine inflationäre Rendite, was es zum konzeptionellen Gegenstück des Real Yield macht. Als bewährte Praxis empfiehlt es sich, das Verhältnis zwischen erwirtschafteten Gebühren und ausgeschütteten Tokens zu messen, um zu beurteilen, ob der Anreiz gesund ist.

Das klassische Beispiel ist Compound, das am 15. Juni 2020 die Verteilung seines Tokens COMP startete und über rund vier Jahre täglich 2.880 COMP anteilig an Kreditgeber und Kreditnehmer ausschüttete. Dieser Start löste den sogenannten DeFi Summer 2020 aus, eine Phase beschleunigten Wachstums des in DeFi gebundenen Gesamtkapitals, die viele Protokolle dazu brachte, dasselbe Modell zu übernehmen. Curve und Convex entwickelten es später mit Gauges und Vote-Escrow weiter.