Protokolleigene Liquidität (POL)

Im Modell der gemieteten Liquidität gibt das Protokoll Token als Anreiz aus, damit Dritte in seine Pools einzahlen. Sinken diese Anreize, zieht die „Söldner-Liquidität“ weiter und der Markt leert sich. POL kehrt diese Dynamik um: Das Protokoll erwirbt die Liquiditätspositionen für die eigene Bilanz, in der Regel über Bonding, bei dem der Nutzer seine LP-Position oder einen Vermögenswert an die Treasury verkauft und dafür Protokoll-Token mit Abschlag und Vesting erhält. Die Treasury behält diese Liquidität dauerhaft und vereinnahmt die Handelsgebühren.

Es ist kein technischer Standard. Der Ursprung ist belegt: OlympusDAO startete im März 2021 und machte das POL-Konzept über seinen Bonding-Mechanismus rund um den OHM-Token bekannt. Im September 2021 folgte Olympus Pro, ein Bonding-as-a-Service-Angebot, mit dem andere Protokolle eigene Liquidität erwerben können, was die Praxis über ein einzelnes Projekt hinaus verbreitete.

Nachhaltigkeit und Souveränität. Das Protokoll ist nicht mehr auf fortlaufende Emissionen angewiesen, um den Markt zu stützen, kontrolliert seine eigene Liquiditätstiefe und erzielt Gebühreneinnahmen für die Treasury der DAO. POL ist eine Designachse nachhaltiger Treasuries und knüpft direkt an die strategische Entscheidung zwischen eigener und über Anreize gemieteter Liquidität an. Frax Finance ist ein weiteres Beispiel für eine Treasury, die eigene Liquidität hält und diese im Rahmen ihres Designs über ihre AMOs steuert.