Real Yield

Real Yield unterscheidet zwei Renditequellen, die häufig verwechselt werden. Die erste ist die Ausgabe nativer Token: Das Protokoll druckt seine eigene Währung und verteilt sie, ein inflationärer Fluss, der die Token-Inhaber verwässert und sich nur so lange trägt, wie der Tokenpreis hält. Die zweite sind reale Einnahmen: Das Protokoll stellt Nutzern eine tatsächliche Leistung in Rechnung, etwa über eine Swap-Gebühr oder die Zinsen eines Darlehens, und verteilt diese Einnahmen. Als Qualitätsmerkmal wird Real Yield in der Regel in einem harten Vermögenswert wie ETH oder Stablecoins ausgezahlt, nicht im Governance-Token.

Es ist ein Nachhaltigkeitskriterium. Es entstand als kritische Antwort auf das inflationäre Yield Farming der Jahre 2020 und 2021 mit drei- und vierstelligen APYs, die nicht zu halten waren. Die zentrale Kennzahl vergleicht die erzielten Gebühren mit den verteilten Emissionen: Übersteigen die Emissionen die Gebühren, ist der Yield eine Subvention und kein Ertrag. Für Due Diligence und Compliance trennt es Protokolle mit realem Cashflow von solchen, die vom Drucken ihres Tokens abhängen.