Liquid Staking Token (LST)

Ein LST wird geprägt, wenn der Nutzer ETH in den Smart Contract eines Liquid-Staking-Protokolls einzahlt, das die Einlagen auf professionelle Node-Betreiber verteilt. Es gibt zwei Modelle zur Verbuchung der Rewards. Im Rebase-Modell wächst der Token-Saldo automatisch, um die Rewards abzubilden, wie bei stETH von Lido, bei dem täglich ein Rebase erfolgt. Im Modell mit steigendem Wert bleibt der Saldo fix, und der Wert pro Token steigt, wie bei wstETH, rETH von Rocket Pool oder cbETH von Coinbase. wstETH existiert, weil viele DeFi-Smart-Contracts keine Rebase-Token unterstützen und ein Halter in einem Pool seine täglichen Rewards sonst nicht erhalten könnte.

Es verbindet die Staking-Rendite mit Liquidität und Komposierbarkeit. Das Kapital ist nicht mehr gesperrt, und das Minimum von 32 ETH für einen eigenen Validator entfällt. Ein LST lässt sich anschließend als Sicherheit nutzen, um einen Stablecoin zu prägen oder einen Kredit aufzunehmen, was zu Restaking und gestapelten Renditestrategien führt. Der Staking-APR und die Protokollgebühr sind nicht fest: Sie variieren mit den Netzwerkbedingungen und durch Governance.

Zu den Praxisbeispielen zählen Lido (stETH und wstETH), Rocket Pool (rETH), Coinbase (cbETH) und Frax (sfrxETH). Ein LST wie stETH oder wstETH ist in Protokollen wie Aave oder Sky, ehemals MakerDAO, als Sicherheit zugelassen und steht damit in direktem Zusammenhang mit Überbesicherung und Liquidation, wenn er gehebelt eingesetzt wird. In der Europäischen Union unterliegen Anbieter, die diese Kryptowerte-Dienstleistungen erbringen, dem MiCA-Rahmen.