Verfasst von Pablo Gómez
Founder & CEO von Metlabs · Geprüft am 11. Oktober 2026
Das Modell basiert auf Pools, nicht auf Peer-to-Peer. Die Zinsen werden über verzinsliche Einlagetoken abgebildet: Aave nutzt aTokens, die bei der Einzahlung eins zu eins geprägt werden und den Zins über einen wachsenden Saldo abbilden, während Compound cTokens verwendet, deren Saldo konstant bleibt und die Zinsen über einen steigenden Wechselkurs gegenüber dem Basiswert ansammeln. Die Zinssätze folgen einem Auslastungsmodell: Aave V3 verwendet zwei Steigungen mit einem optimalen Auslastungspunkt, sodass der Zins oberhalb dieses Punkts deutlich schneller steigt, um Anreize für verfügbare Liquidität zu setzen. Jede Sicherheit hat einen eigenen Liquidation Threshold, und ein Health Factor unter 1 löst die Liquidation aus. In vielen Märkten ist das Modell überbesichert: Der Kreditnehmer hinterlegt mehr Wert, als er entnimmt.
Der Geldmarkt ist eine Kernkategorie von DeFi: Er bietet Einlegern Rendite und Kreditnehmern Kredit, automatisch und ohne manuelles Matching. Vom P2P-Kredit, bei dem einzelne Kreditgeber und Kreditnehmer zusammengeführt werden, unterscheidet er sich durch sein aggregiertes Pool-Modell und seine kontinuierliche Liquidität.
Praxisbeispiele sind Aave V3, Compound mit seinen cTokens, Morpho als Optimierungs- und Isolationsschicht über Pools sowie Spark aus dem Sky-Ökosystem. Der Geldmarkt setzt Überbesicherung und Liquidation um, akzeptiert Liquid-Staking-Token wie stETH oder wstETH als Sicherheit und unterscheidet sich vom CDP dadurch, dass er echte Einlagen Dritter verleiht, statt einen neuen Stablecoin zu prägen. Flash Loans werden meist über dieselben Protokolle angeboten, etwa bei Aave.
Quellen
Auch bekannt als
- money market
