Mercado monetário DeFi (money market)

O modelo é de pool, não peer-to-peer. Os juros são refletidos em tokens de depósito que os acumulam: Aave usa aTokens, cunhados um a um no depósito e que refletem os juros no crescimento do saldo, enquanto Compound usa cTokens, cujo saldo permanece constante e que acumulam juros por meio de uma taxa de câmbio crescente frente ao ativo subjacente. As taxas seguem um modelo de utilização: Aave V3 emprega duas inclinações com um ponto de utilização ótima, de modo que acima desse ponto a taxa sobe muito mais rápido para incentivar que sobre liquidez disponível. Cada colateral tem seu liquidation threshold, e um Health Factor abaixo de 1 aciona a liquidação. Em muitos mercados é sobrecolateralizado: o tomador aporta mais valor do que retira.

É uma categoria central de DeFi: oferece rendimento a depositantes e crédito a tomadores de forma automática, sem pareamento manual. Distingue-se do empréstimo P2P, em que credor e tomador individuais são pareados diretamente, pelo seu modelo de pool agregado e pela sua liquidez contínua.

Entre os casos reais estão Aave V3, Compound com seus cTokens, Morpho como camada de otimização e isolamento sobre pools, e Spark, do ecossistema Sky. O mercado monetário implementa sobrecolateralização e liquidação, aceita tokens de staking líquido como stETH ou wstETH como colateral e se diferencia do CDP por emprestar depósitos reais de terceiros em vez de cunhar uma stablecoin nova. Os empréstimos flash costumam ser oferecidos por esses mesmos protocolos, como no caso de Aave.