Mercado monetario DeFi (money market)

El modelo es de pool, no peer-to-peer. El interés se refleja en tokens de depósito que lo devengan: Aave usa aTokens, que se acuñan uno a uno al depositar y reflejan el interés en el crecimiento del saldo, mientras que Compound usa cTokens, cuyo saldo permanece constante y acumulan interés vía un tipo de cambio creciente frente al subyacente. Los tipos siguen un modelo de utilización: Aave V3 emplea dos pendientes con un punto de utilización óptima, de modo que por encima de ese punto el tipo sube mucho más rápido para incentivar que quede liquidez disponible. Cada colateral tiene su liquidation threshold y el Health Factor por debajo de 1 dispara la liquidación. En muchos mercados es sobrecolateralizado: el prestatario aporta más valor del que retira.

Es una categoría nuclear de DeFi: ofrece rendimiento a depositantes y crédito a prestatarios de forma automática, sin emparejamiento manual. Se distingue del préstamo P2P, donde se casan prestamista y prestatario individuales, por su modelo de pool agregado y su liquidez continua.

Entre los casos reales están Aave V3, Compound con sus cTokens, Morpho como capa de optimización y aislamiento sobre pools, y Spark, del ecosistema de Sky. El mercado monetario implementa sobrecolateralización y liquidación, acepta tokens de staking líquido como stETH o wstETH de colateral, y se diferencia del CDP en que presta depósitos reales de terceros en vez de acuñar una stablecoin nueva. Los préstamos flash suelen ofrecerse desde estos mismos protocolos, como en Aave.