veTokenomics (vote-escrow)

O modelo veTokenomics foi criado pela Curve Finance com seu token veCRV. O holder bloqueia o token de governança por um mínimo de uma semana e um máximo de quatro anos: um CRV bloqueado por quatro anos equivale a um veCRV, enquanto bloqueado por um ano equivale a 0,25 veCRV, e o poder de voto decai linearmente à medida que o desbloqueio se aproxima. Os holders de veCRV votam semanalmente qual percentual das emissões cada pool recebe por meio dos gauges, que são os contratos que distribuem essas emissões aos provedores de liquidez. Em troca, obtêm um boost nas recompensas, uma parte das taxas do protocolo e direito de voto.

O desenho importa porque reduz a pressão vendedora ao imobilizar tokens, alinha a governança a um horizonte longo e cria um mercado de incentivos sobre a direção das emissões. Daí surgiram os mercados de votos, em que terceiros pagam aos votantes para direcionar emissões ao seu pool, em plataformas como Votium e Hidden Hand.

Além da Curve, o modelo foi adotado pela Balancer com veBAL, pela Frax com veFXS e pela variante ve(3,3) da Aerodrome e da Velodrome. A Convex Finance abstraiu o bloqueio de veCRV, permitindo depositar CRV e receber tokens líquidos sem ficar preso por quatro anos, acumulando o poder de voto agregado, o que deu origem à disputa conhecida como Curve Wars. Na União Europeia, o tratamento dos tokens de governança sob o MiCA depende da sua natureza e dos direitos que conferem.