TVL (Total Value Locked)

O TVL é calculado somando o saldo de cada ativo nos contratos do protocolo e multiplicando-o por seu preço de mercado. Por essa fórmula, é uma métrica duplamente sensível: varia tanto pelos fluxos de entrada e saída de capital quanto pelo movimento do preço dos ativos subjacentes. Uma alta do ETH eleva o TVL mesmo sem entrada de capital novo.

A métrica tem nuances metodológicas conhecidas que convém ler com rigor. A dupla contagem: um mesmo ETH pode aparecer como stETH na Lido e, depois, como colateral na Aave, sendo somado duas vezes. E a dependência do preço do token nativo do protocolo. O agregador de referência do setor para esses dados é o DefiLlama.

É o indicador habitual para comparar o tamanho e a confiança relativa entre protocolos e redes, e insumo de boa parte das análises e rankings de DeFi. Os números de TVL são perecíveis, por isso a boa prática é citá-los sempre com data e fonte, ou então explicar a métrica em vez de fixar um número específico que logo fica desatualizado.