Paridade (peg)

O peg é uma meta de preço, não uma garantia automática. O preço de mercado oscila dentro de uma faixa estreita em torno do valor-alvo, tipicamente perto de 0,1 a 0,5 por cento, e é defendido por três famílias de mecanismos conforme o tipo de stablecoin: lastro em reservas com direito de resgate, sobrecolateralização com liquidações ou arbitragem algorítmica de emissão e queima. A peça que fecha o ciclo é a arbitragem. Se o token é negociado abaixo de um, os arbitradores o compram barato e o resgatam por uma unidade de valor, retirando oferta e empurrando o preço de volta.

É o conceito-base de toda a categoria. Sem um peg estável, uma stablecoin não serve como meio de pagamento nem como unidade de conta. Em pagamentos, onde se constroem os trilhos on-chain, a estabilidade do peg é o pré-requisito da programabilidade. Sob o MiCA, as stablecoins fiat referenciadas a uma única moeda oficial são tokens de moeda eletrônica (EMT) e devem conceder direito de resgate pelo valor nominal, o que ancora o peg na norma europeia.

USDC e USDT mantêm seu peg ao dólar por meio de reservas e resgate. O EURC, da Circle, mantém o peg ao euro. DAI e seu sucessor USDS, do protocolo Sky, o sustentam com sobrecolateral on-chain. Cada um representa uma estratégia diferente para defender a mesma promessa de valor estável.