Health Factor

Der Health Factor ist die normalisierte Version der Besicherungsquote, gewichtet mit den Liquidationsschwellen. Er berechnet sich als Summe der Sicherheiten je Vermögenswert, multipliziert mit Preis und Liquidationsschwelle, geteilt durch die Summe der Schulden, multipliziert mit ihrem Preis. Ein Wert über eins zeigt eine gesunde Position an; ein Wert unter eins macht sie liquidierbar. Die Liquidationsschwelle wird von der Governance je Vermögenswert festgelegt und gibt den maximalen Anteil des Werts an, der als Deckung zählt. Beispiel: 10.000 US-Dollar in ETH mit einer Schwelle von 80 Prozent und Schulden von 6.000 US-Dollar ergeben einen Health Factor von 1,333.

Die Kennzahl ist wichtig, weil sie die Risikoampel ist, die der Nutzer beobachtet, um eine Liquidation zu vermeiden. Sie sinkt, wenn die Schulden steigen oder der Preis der Sicherheiten fällt, und bildet die Berechnungsgrundlage für Liquidations-Bots. In Aave v3 sind bis zu 50 Prozent der Schulden liquidierbar, wenn der Faktor über 0,95 liegt und sowohl Sicherheiten als auch Schulden 2.000 US-Dollar übersteigen, und bis zu 100 Prozent, wenn der Faktor auf 0,95 oder darunter fällt.

Der Begriff Health Factor stammt von Aave; vergleichbare Konzepte gibt es bei Compound, Spark, Morpho und Venus. Die geltenden Liquidationsgrenzen sollten in der jeweils eingesetzten Version geprüft werden, da neue Versionen eine andere Liquidations-Engine einführen können. In der Europäischen Union werden Kreditdienstleistungen auf Kryptowerte im Einzelfall innerhalb des Anwendungsbereichs von MiCA und des anwendbaren Finanzrechts bewertet.