Funding Rate (Finanzierungsrate)

Die Funding Rate wird nicht von der Kryptobörse erhoben, sondern fließt nach einer Standardformel zwischen Long- und Short-Positionen: Funding Rate gleich Premium Index plus der begrenzten Anpassung zwischen dem Zinssatz und diesem Premium Index, mit einem typischen Clamp von plus/minus 0,05 Prozent. Der Premium Index misst, wie weit sich der Preis des Perpetuals vom Referenzpreis entfernt, während die Zinskomponente üblicherweise auf 0,01 Prozent je 8-Stunden-Zeitraum festgelegt ist. Ist das Funding positiv, zahlen die Longs an die Shorts, weil der Perpetual mit einem Aufschlag zum Spot notiert; ist es negativ, zahlen die Shorts an die Longs.

Der Mechanismus ist wichtig, weil er dafür sorgt, dass ein Derivat ohne Fälligkeit dem Basiswert folgt. Für Händler ist das Funding ein Kostenfaktor oder eine Einnahme beim Halten einer offenen Position und die Grundlage von Cash-and-Carry-Strategien, bei denen eine Long-Position im Spot und ein Short-Perpetual gehalten werden, um positives Funding zu vereinnahmen. Der Abrechnungsrhythmus variiert: Die meisten Handelsplätze rechnen alle 8 Stunden ab, dYdX und Hyperliquid stündlich.

Zu den dezentralen Protokollen mit Funding gehören dYdX, Hyperliquid, GMX, Aevo und Vertex. Hyperliquid berechnet eine 8-Stunden-Rate, zahlt sie aber stündlich zu einem Achtel ihres Werts aus und nutzt Impact-Preise zur Berechnung des Premium Index. In der Europäischen Union fallen Perpetual Futures auf Kryptowerte in den von MiCA und den nationalen Behörden beaufsichtigten Bereich, was ihr Angebot an Privatanleger an Bedingungen knüpft.