Fiat-besicherter Stablecoin

Die Funktionsweise folgt einem klaren Zyklus. Nutzer oder Institution übergeben Fiatgeld an den Emittenten, der entsprechende Token prägt; die Reserven werden von regulierten Banken und Vermögensverwaltern verwahrt, idealerweise getrennt von der operativen Bilanz; und der Inhaber kann die Token über den Rücknahmemechanismus zurückgeben und erhält dafür Fiat. Die Transparenz stützt sich auf regelmäßige Attestierungen durch Prüfungsgesellschaften. USDC von Circle hält Barmittel bei US-Banken und US-Treasury-Bills in einem bei der SEC registrierten staatlichen Geldmarktfonds, mit monatlichen Attestierungen. USDT von Tether hält überwiegend Treasury-Bills und andere Vermögenswerte, mit vierteljährlichen Attestierungen nach ISAE 3000.

Aufgrund seiner Vorhersehbarkeit ist er die praktische Grundlage programmierbaren Geldes im Zahlungsverkehr. In der Europäischen Union stuft MiCA Stablecoins, die auf eine einzige amtliche Währung referenzieren, als E-Geld-Token (EMT) ein, mit Rücknahmerecht zum Nennwert und der Pflicht, mindestens 30 Prozent der Gelder als Einlagen bei einem Kreditinstitut zu halten und den Rest in sicheren, liquiden und risikoarmen Instrumenten. Die Aufsicht liegt bei Behörden wie der EBA und den nationalen Aufsichtsbehörden.

USDC und EURC von Circle, USDT von Tether sowie PYUSD von PayPal mit Paxos. Sie sind der am weitesten verbreitete Typ und derjenige, der am besten zu Rahmenwerken wie MiCA oder dem US-amerikanischen GENIUS Act passt, der im Juli 2025 für Zahlungs-Stablecoins Reserven 1:1, Rücknahme zum Nennwert und die monatliche Veröffentlichung der Reservedetails festlegte.