DEX (Exchange descentralizada)

Uma DEX contrapõe-se a uma CEX (Centralized Exchange, como Binance ou Coinbase), em que um operador custodia os fundos e mantém um livro de ofertas interno off-chain. Na DEX, os ativos não saem do controle do usuário até que a transação seja liquidada de forma atômica on-chain, ou seja, executa-se por inteiro ou é revertida. Há duas arquiteturas principais. A dominante são as DEX baseadas em AMM, sem livro de ofertas, em que o preço deriva de pools de liquidez por meio de uma fórmula matemática. A outra replica um livro de ofertas on-chain ou híbrido, como no caso dos derivativos perpétuos.

A peça importa porque é o mercado secundário de DeFi. Permite negociação sem custódia, com acesso permissionless (qualquer pessoa lista um par criando um pool) e composabilidade com outros protocolos. A operação típica encadeia um router de swaps, os contratos de pool, uma função de cálculo de preço e os eventos on-chain. O usuário paga o gas da rede mais uma taxa de protocolo ou de provedor de liquidez.