DEX (Exchange descentralizado)

Un DEX se contrapone a un CEX (Centralized Exchange como Binance o Coinbase), donde un operador custodia los fondos y mantiene un libro de órdenes interno fuera de cadena. En el DEX los activos no salen del control del usuario hasta que la transacción se liquida de forma atómica en cadena, es decir, se ejecuta entera o revierte. Hay dos arquitecturas principales. La dominante son los DEX basados en AMM, sin libro de órdenes, donde el precio se deriva de pools de liquidez mediante una fórmula matemática. La otra replica un libro de órdenes on-chain o híbrido, como en el caso de los derivados perpetuos.

La pieza importa porque es el mercado secundario de DeFi. Permite intercambio sin custodia, con acceso permissionless (cualquiera lista un par creando un pool) y composabilidad con otros protocolos. La operativa típica encadena un router de swaps, los contratos de pool, una función de cálculo de precio y los eventos on-chain. El usuario paga gas de red más una comisión de protocolo o de proveedor de liquidez.