AMM (Formador de mercado automatizado)

Em um AMM, o preço é uma função determinística do estado das reservas, o que se conhece como curva de ligação ou bonding curve. O modelo canônico é o de produto constante, com a fórmula x vezes y igual a k, em que x e y são as reservas dos dois ativos do par e k é um invariante que se conserva em cada swap antes das taxas. Ao comprar um ativo, sua reserva cai e a do outro sobe, movendo o preço ao longo da curva. Existem variantes. Uniswap v3 (maio de 2021) introduziu liquidez concentrada em uma faixa de preço escolhida, Curve usa uma curva StableSwap otimizada para ativos pareados, e Balancer generaliza para pools de N ativos com pesos arbitrários. Parâmetros-chave são as reservas, o invariante k, a taxa por swap (fee tier, por exemplo 0,01%, 0,05%, 0,30% ou 1% no Uniswap) e, na v3, a faixa de preços ou ticks.

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