Risk Curator

Der Risk Curator geht auf eine Designentscheidung zurück: die Trennung des Kreditprotokolls vom Risikomanagement. Die Basisschicht von Morpho, Morpho Blue, ist ein unveränderliches, permissionless Singleton-Protokoll. Jeder Markt wird durch fünf feste Parameter definiert (Kredit-Token, Sicherheit, Oracle, Zinsmodell und LLTV, also der Liquidations-Loan-to-Value), die nach dem Deployment des Markts nicht mehr geändert werden können. Der Curator greift nicht in diese Schicht ein und legt auch den LLTV nicht fest. Er arbeitet in der darüberliegenden Vault-Schicht.

Die Vaults von Morpho (MetaMorpho) sind tokenisierte Vaults nach dem Standard ERC-4626 mit Unterstützung für Permit nach ERC-2612, die Liquidität bündeln und auf mehrere Märkte von Morpho Blue verteilen. Ein Vault kennt vier Rollen. Der Owner steuert die Governance und vergibt die übrigen Rollen. Der Curator, der als Risikoverantwortlicher agiert, definiert die Anlagethese, aktiviert oder deaktiviert Märkte und legt die Supply Caps, also Obergrenzen für das Exposure, fest. Der Allocator schichtet die Mittel zwischen bereits aktivierten Märkten um. Der Guardian kann ausstehende Aktionen widerrufen, Caps senken oder Mittel abziehen, um Risiken zu begrenzen.

Ein typischer Einleger wählt keine isolierten Märkte einzeln aus, sondern zahlt in einen kuratierten Vault ein. Der Curator ist damit in der Praxis der Risikofilter zwischen dem Nutzer und den permissionless Märkten, und seine Einschätzung von Sicherheiten, Oracles und Caps bestimmt die Qualität des eingegangenen Risikos. Welche Aktionen einer Verzögerung und einem Veto unterliegen, ist im Smart Contract des Vaults festgelegt. Auf Morpho aktive Curators sind Gauntlet, Steakhouse Financial, Block Analítica und Re7 Labs. Das Vault-System MetaMorpho wurde 2024 eingeführt.

Die Dauer des Timelocks und die davon erfassten Aktionen hängen von der Vault-Version und ihrer Konfiguration ab. Die Curator-Rolle garantiert nicht, dass keine Verluste entstehen.