Flash Loan

Seine Absicherung beruht nicht auf Sicherheiten, sondern auf der Atomarität der EVM: Entweder gelingen alle Operationen oder alle werden rückgängig gemacht. Ein Vertrag nimmt das Darlehen auf, führt seine Logik aus, etwa Arbitrage, Sicherheitentausch oder Refinanzierung, und zahlt den Kapitalbetrag plus Gebühr in derselben Transaktion zurück. In Aave V3 beträgt die Gebühr 0,05 Prozent des geliehenen Betrags, ein beim Deployment initialisierter und per Governance änderbarer Parameter. Der Standard EIP-3156 definiert eine gemeinsame Schnittstelle für Flash-Kreditgeber und -Kreditnehmer mit dem Callback onFlashLoan, den der Kreditnehmer validieren muss; OpenZeppelin implementiert ihn im Vertrag ERC20FlashMint. Man sollte nicht behaupten, Aave implementiere ERC-3156, denn Aave verwendet eine eigene Schnittstelle.

Relevant ist er wegen seiner legitimen Einsatzzwecke: Arbitrage zwischen dezentralen Börsen, Tausch der Sicherheit ohne Auflösung der Position, Refinanzierung oder Migration von Schulden und Selbstliquidationen. Als technische Best Practice sollte das Design eines Protokolls robuste, oracle-basierte Bewertungspreise verwenden, denn das kurzzeitige Bewegen großen Kapitals ohne Sicherheit kann genutzt werden, um Oracles oder flache Pools unter Druck zu setzen.

Zu den Praxisbeispielen gehören Aave als Pionier der Flash Loans, dYdX und die Flash Swaps von Uniswap als analoger Mechanismus auf Pool-Ebene, dazu der Standard EIP-3156 und ERC20FlashMint von OpenZeppelin. Der Flash Loan steht in direktem Gegensatz zur Überbesicherung: Er ist das einzige DeFi-Darlehen ohne Sicherheit, ersetzt durch die Garantie der Atomarität, und wird häufig genutzt, um Liquidationen in Geldmärkten und CDPs zu arbitrieren.