Taxa de juros algorítmica

A taxa de juros algorítmica toma como variável de entrada a utilização, igual ao total emprestado dividido pelo total depositado. O modelo mais difundido é o de dupla inclinação com um ponto de inflexão ou kink. Abaixo da utilização ótima, a taxa sobe de forma gradual segundo uma primeira inclinação a partir de um intercepto base. Acima desse ponto, a taxa sobe de forma muito mais acentuada segundo uma segunda inclinação, o mecanismo de jump rate, que penaliza a sobreutilização, incentiva novos depósitos e protege a liquidez disponível para saques. O ponto ótimo costuma ser fixado entre 80 e 90 por cento, conforme o risco do ativo, e mais alto em stablecoins, com todos os parâmetros públicos no contrato.

É a mecânica central dos money markets DeFi. Gerencia automaticamente o equilíbrio entre oferta e demanda de liquidez sem intermediário, incentiva a liquidez para saques elevando a taxa quando ela escasseia, embora não garanta sua disponibilidade, e torna o mercado transparente e previsível. Define, na prática, o preço do dinheiro on-chain. Os juros pagos pelos tomadores, descontada a reserva do protocolo, são o que gera o rendimento dos credores, conectando esse mecanismo ao rendimento real.

O Compound explicita isso em seu contrato JumpRateModel, que armazena o kink, o multiplicador da região normal e o da região de alta utilização. O Aave v3 usa sua DefaultReserveInterestRateStrategy com uma taxa de utilização ótima e duas inclinações. Como contraste, MakerDAO e Sky fixam a taxa por governança por meio de sua Stability Fee: nem toda DeFi usa taxa algorítmica.