Tasa de interés algorítmica

La tasa de interés algorítmica toma como variable de entrada la utilización, igual al total prestado dividido entre el total depositado. El modelo más extendido es el de doble pendiente con un punto de quiebre o kink. Por debajo de la utilización óptima el tipo sube de forma gradual según una primera pendiente desde un intercepto base. Por encima de ese punto el tipo sube de forma mucho más pronunciada según una segunda pendiente, el mecanismo de jump rate, que penaliza la sobre-utilización, incentiva nuevos depósitos y protege la liquidez disponible para retiros. El punto óptimo suele fijarse entre el 80 y el 90 por ciento según el riesgo del activo, y más alto en stablecoins, con todos los parámetros públicos en el contrato.

Es la mecánica central de los money markets DeFi. Gestiona automáticamente el equilibrio entre oferta y demanda de liquidez sin intermediario, incentiva la liquidez para retiros subiendo el tipo cuando escasea, aunque no garantiza su disponibilidad y hace el mercado transparente y predecible. Define, en la práctica, el precio del dinero on-chain. El interés que pagan los prestatarios, descontada la reserva del protocolo, es lo que genera el rendimiento de los prestamistas, conectando este mecanismo con el rendimiento real.

Compound lo hace explícito en su contrato JumpRateModel, que almacena el kink, el multiplicador de la región normal y el de la región de alta utilización. Aave v3 usa su DefaultReserveInterestRateStrategy con un ratio de uso óptimo y dos pendientes. Como contraste, MakerDAO y Sky fijan el tipo por gobernanza mediante su Stability Fee: no toda DeFi usa tipo algorítmico.