EMT (E-Money Token)

O EMT é a via regulatória europeia para as stablecoins de pagamento referenciadas a uma única moeda, por exemplo euro ou dólar ao par. Funcionalmente, assemelha-se muito à moeda eletrônica, e por isso o MiCA reserva sua emissão a instituições de crédito ou instituições de moeda eletrônica (EMI) autorizadas. O traço crítico é o direito de resgate ao par a qualquer momento, na moeda de referência, junto com um white paper notificado à autoridade competente e reservas sujeitas a regras de salvaguarda.

Diferentemente do ART, que admite uma cesta de ativos, o EMT está atrelado a uma única moeda oficial. Compartilha com o ART um regime de significância, com a EBA como supervisora dos EMT significativos, e há restrições ao pagamento de juros ao titular. As disposições sobre EMT e ART se aplicam desde 30 de junho de 2024.

Os exemplos são concretos. A Circle obteve licença EMI na França, por meio da ACPR, para emitir USDC e EURC como EMT na UE. A Société Générale-FORGE emite o EURCV, uma stablecoin em euro lastreada por um banco, enquadrada como EMT. Em contraste, a Tether (USDT) não obteve autorização como EMT na UE após a entrada em aplicação do MiCA, o que levou várias plataformas europeias a retirar o USDT da oferta para usuários do Espaço Econômico Europeu. Para um projeto de tokenização, o EMT define quem pode emitir e como o resgate é garantido.