EMT (E-Money Token)

El EMT es el carril regulatorio europeo para las stablecoins de pago referenciadas a una sola divisa, por ejemplo euro o dólar a la par. Funcionalmente se parece mucho al dinero electrónico, y por eso MiCA reserva su emisión a entidades de crédito o entidades de dinero electrónico (EMI) autorizadas. El rasgo crítico es el derecho de redención a la par en todo momento, en la moneda de referencia, junto a un white paper notificado a la autoridad competente y reservas con reglas de salvaguarda.

Frente al ART, que admite una cesta de activos, el EMT se ata a una única moneda oficial. Comparte con el ART un régimen de significancia con la EBA como supervisora de los EMT significativos, y existen restricciones a remunerar intereses al titular. Las disposiciones sobre EMT y ART aplican desde el 30 de junio de 2024.

Los ejemplos son concretos. Circle obtuvo licencia EMI en Francia a través de la ACPR para emitir USDC y EURC como EMT en la UE. Société Générale-FORGE emite EURCV, una stablecoin en euro respaldada por un banco, con encaje EMT. Por contraste, Tether (USDT) no obtuvo autorización EMT en la UE tras la aplicación de MiCA, lo que llevó a varias plataformas europeas a retirarlo de su oferta para usuarios del Espacio Económico Europeo. Para un proyecto de tokenización, el EMT define quién puede emitir y cómo se garantiza la redención.