Ativos ilíquidos

Os ativos ilíquidos são o problema central que a tokenização busca aliviar. Entram aqui os imóveis, a arte e os colecionáveis, as cotas de fundos de private equity ou capital de risco, a infraestrutura, as commodities físicas e a propriedade intelectual. O traço comum é a ausência de um mercado secundário que lhes dê liquidez imediata, o que imobiliza o capital e eleva o custo de sair da posição.

A tokenização atua sobre esse atrito por várias vias. O ativo normalmente é colocado sob um veículo de propósito específico (SPV) ou trust, e as participações desse veículo são tokenizadas, o que permite propriedade fracionada com tíquetes de entrada baixos. Os tokens podem ser negociados em mercados digitais, trazendo liquidez a um ativo tradicionalmente ilíquido, enquanto os smart contracts automatizam distribuições como aluguéis ou dividendos e um custodiante mantém o ativo e emite atestados de existência e de correta posse.

O fracionamento democratiza o acesso a ativos antes reservados a grandes patrimônios e permite diversificar entre classes de ativos. É o caso de uso que sustenta a tokenização de RWA. Há exemplos reais com nome e sobrenome: RealT, que tokeniza imóveis residenciais para aluguel nos EUA por meio de uma LLC por imóvel; gestoras como KKR e Hamilton Lane, que ofereceram cotas tokenizadas de seus fundos; o histórico St. Regis Aspen Resort; ou a Maecenas na tokenização de arte, em que a liquidez do mercado secundário continua limitada e a avaliação depende de laudo especializado.