Curador de riesgo (risk curator)

El curador de riesgo nace de una decisión de diseño: separar el protocolo de préstamo de la gestión de riesgo. La capa base de Morpho, Morpho Blue, es un protocolo singleton, inmutable y sin permisos. Cada mercado se define por cinco parámetros fijos (token de préstamo, colateral, oráculo, modelo de interés y LLTV o loan-to-value de liquidación) que no se pueden cambiar una vez desplegado el mercado. El curador no toca esa capa ni fija el LLTV. Trabaja en la capa superior de bóvedas.

Las bóvedas de Morpho (MetaMorpho) son bóvedas tokenizadas con estándar ERC-4626 y soporte de permit ERC-2612 que agregan liquidez y la reparten entre varios mercados de Morpho Blue. Una bóveda tiene cuatro roles. El owner controla la gobernanza y asigna los demás. El curator, que actúa como director de riesgo, define la tesis, habilita o deshabilita mercados y fija los supply caps o topes de exposición. El allocator reequilibra los fondos entre mercados ya habilitados. Y el guardian puede revocar acciones pendientes, reducir caps o desasignar para mitigar riesgo.

El depósito medio no elige mercados aislados uno a uno, deposita en una bóveda curada. El curador es, en la práctica, el filtro de riesgo entre el usuario y los mercados sin permisos, y su criterio sobre colaterales, oráculos y caps determina la calidad del riesgo asumido. Las acciones sujetas a demora y veto se definen en el contrato de la bóveda. Curadores activos en Morpho son Gauntlet, Steakhouse Financial, Block Analítica y Re7 Labs. El sistema de bóvedas MetaMorpho se lanzó en 2024.

El plazo del timelock y las acciones que cubre dependen de la versión de bóveda y de su configuración. El rol de curador no garantiza ausencia de pérdidas.