Regulação de ativos virtuais e tokenização na Nicarágua

Na Nicarágua, uma empresa que combina pagamentos e ativos virtuais precisa identificar duas habilitações distintas: PSP e PSAV. O fato de os dois serviços aparecerem no mesmo aplicativo não permite usar uma licença de pagamentos como autorização geral de troca ou custódia.

A decisão de lançamento também depende da publicação da autorização e do início de operações autorizado. Para tokens de investimento, é necessário acrescentar a análise do instrumento e de sua oferta, que não fica resolvida pela licença do prestador.

Como distinguir autorizações de pagamentos e de ativos virtuais

ONorma CDMF-XIII-2-25, aprovada em abril de 2025 e reformada em agosto, regula provedores de tecnologia financeira de serviços de pagamento, PSP, e prestadores de serviços de ativos virtuais, PSAV. Revoga o regulamento de 2022. A distinção se baseia na atividade: troca, transferência, custódia e serviços vinculados a ofertas de ativos virtuais têm uma autorização diferente da de pagamentos.

Oregulamento de aplicação, aprovado em maio de 2025, incorpora reformas de julho de 2025 e julho de 2026. Sua definição exclui representações digitais de moeda fiduciária, valores mobiliários e outros ativos financeiros. Uma mesma wallet pode integrar funções sujeitas a regimes distintos; a interface tecnológica não determina por si só a autorização exigível.

Qual autoridade supervisiona cada atividade

O Banco Central de Nicaragua, BCN, autoriza e supervisiona essas atividades. ALei 1232 de Administração do Sistema Monetário e Financeiro, em vigor desde sua publicação em 30 de dezembro de 2024, atribui ao Consejo Directivo Monetario y Financiero a aprovação das normas sobre serviços de tecnologia financeira e ativos virtuais (artigo 17.B.2). Anorma, artigo 3, distingue licença de entidades não bancárias e registro prévio de bancos supervisionados pela Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras, SIBOIF. A exceção de licença bancária não elimina registro, controles nem limites do serviço aprovado.

A Unidad de Análisis Financiero, UAF, supervisiona a prevenção à lavagem de dinheiro, ao financiamento do terrorismo e à proliferação. ALei 977, reformada pela última vez pela Lei 1282, publicada em La Gaceta em 19 de junho de 2026, inclui entre os sujeitos obrigados supervisionados pela UAF os PSAV sem vínculos de propriedade, administração, imagem corporativa ou controle com bancos ou outras instituições financeiras reguladas.

Onormativa UAF-N-026-2025obriga a iniciar o registro como sujeito obrigado nos quinze dias úteis seguintes à licença do BCN, e o regulamento do BCN exige esse certificado para autorizar o início de operações. ASIBOIFconserva as competências do mercado de valores mobiliários. A natureza do instrumento e o tipo de entidade devem ser analisados em conjunto; inscrição societária, registro na UAF e autorização financeira não são documentos intercambiáveis.

Qual habilitação o modelo de negócio exige

Onorma, artigos 5 a 7, exige sociedade anônima inscrita, plano de negócios viável, plataforma adequada e capital social integralizado em dinheiro conforme a atividade: 11 milhões de córdobas para a troca entre ativos virtuais e moeda fiduciária ou a custódia, e 7,4 milhões para a troca entre ativos virtuais, a transferência ou os serviços vinculados a ofertas. Quando as atividades são combinadas, vale o nível mais alto; o BCN pode exigir capital adicional por risco. As entidades recém-constituídas depositam no BCN 10% do capital mínimo durante a tramitação. O BCN decide em no máximo noventa dias úteis a partir da documentação completa, não do primeiro contato comercial. A licença é válida desde sua publicação em La Gaceta e requer autorização posterior de início.

Oregulamento, artigos 3 a 9, desenvolve avaliação, saneamento de pendências, preparação operacional e ampliação de serviços. A licença tem vigência indefinida, sujeita a suspensão ou revogação, e não pode ser cedida nem transferida. O titular dispõe de 250 dias a partir da entrada em vigência da licença para pedir a autorização de início de operações; se não a pedir ou não sanar as omissões, a licença perde efeito. O prazo transitório de capital até 18 de dezembro de 2026, do artigo 32, dirige-se a PSP que já operavam com autorização do regime de 2022; não constitui dispensa geral para novos PSAV.

Olista pública consultadareúne provedores de pagamentos com identificadores PSP. Não serve como prova automática de licenças PSAV, embora ambas as categorias dependam do BCN. Um projeto deve verificar resolução individual, serviços e autorização de início. A documentação analisada tampouco comprova um passaporte que substitua os requisitos do país onde se captam clientes. Além disso, o artigo 32.8 da Lei 977, na redação da Lei 1282, proíbe que os PSAV registrados na Nicarágua mantenham relações de negócio com PSAV de outras nacionalidades que não estejam registrados ou não tenham licença na jurisdição de seu local de negócios.

Como se documentam os direitos do titular

OLei 587 de Mercado de Capitais, artigo 2, abrange direitos de conteúdo econômico ou patrimonial negociáveis, incorporados ou não em documento, e reserva a oferta pública a sujeitos autorizados, com as exceções legais. Essa classificação deve ser examinada antes de apresentar um token de investimento como simples ativo virtual abrangido pela licença PSAV.

Oartigo 22 do regulamentoobriga o PSAV autorizado que participa de ofertas a examinar emissor, projeto, informação técnica e riscos. Não atribui ao comprador propriedade automática do ativo subjacente nem converte qualquer emissão em valor mobiliário autorizado. A eficácia do direito, os registros e o regime de negociação exigem análise separada; não se verificou infraestrutura DLT autorizada para todo instrumento financeiro.

Quais obrigações continuam durante a atividade

Oregulamento, artigos 19 a 23, estabelece controles sobre troca, transferências e custódia, informação de originador e beneficiário, segregação, gestão de chaves e provas de reservas. Proíbe determinadas ferramentas de ocultação e ativos que impeçam a rastreabilidade exigida. A exceção relativa a VPN usadas pelo cliente e a autorização expressa para certos produtos de rendimento impedem resumir essas regras como proibições absolutas de toda tecnologia ou produto.

As transferências com carteiras sem custódia também não figuram entre essas proibições: o artigo 20 exige diligência reforçada para confirmar que o cliente é titular da carteira ou a controla, e a normativa da UAF exige avaliar essa titularidade quando a transferência supera 1.000 USD. A Lei 1282 suprimiu do artigo 32.8 da Lei 977 a proibição geral de transferências com essas carteiras que a Lei 1215 havia introduzido em 2024.

Oportal do BCNpublica taxas diferenciadas de emissão e manutenção; não são capital social. A reforma de julho de 2026 atualiza obrigações de informação e o regime sancionador. Aanálise da Consortium Legal de junho de 2025explica a mudança de modelo, mas suas referências iniciais devem ser confrontadas com o regulamento reformado e as condições do processo.

O que preparar antes de iniciar o projeto

Prepare um inventário de atividades e relacione cada uma com a licença ou o registro que solicita. Separe capital integralizado, taxas e requisitos de entrada em operação, e guarde evidência da resolução e da autorização de início.

Projete, já no processo de habilitação, a segregação, a gestão de chaves e a informação de transferências. Se participar de ofertas, documente emissor, direitos, riscos e restrições de distribuição; uma lista de provedores PSP não demonstra por si só habilitação PSAV.

O índice mantém a barreira institucional documentada ao lado da via formal de licença. Resta verificar autorizações PSAV individuais, condições de captação transfronteiriça e eficácia jurídica de cada emissão tokenizada. A existência de regras e formulários demonstra um procedimento; não comprova resultados uniformes, prazos reais de todos os solicitantes nem acesso bancário garantido.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.