Stablecoin

Las stablecoins respaldadas por moneda fiat mantienen reservas fuera de cadena. Las respaldadas por criptoactivos utilizan garantías y mecanismos de liquidación. Los diseños algorítmicos intentan estabilizar el precio mediante reglas de oferta e incentivos. Ninguno de esos mecanismos convierte el precio objetivo en una garantía universal de cotización.

En la UE, MiCA diferencia los EMT, que referencian una moneda oficial, de los ART, que referencian otro valor o derecho o una combinación de ellos. El reembolso de un EMT es a valor nominal; el régimen de un ART tiene otras reglas vinculadas a los activos de referencia. La categoría jurídica no se deduce únicamente de que el producto se anuncie como stablecoin.

Las stablecoins se utilizan como activo de liquidación en pagos y protocolos DeFi. Deben distinguirse el precio negociado en el mercado, el valor de las reservas y el derecho de reembolso frente al emisor. La solvencia, la liquidez de las reservas, la custodia y los permisos del contrato son riesgos diferentes.