Regulierung digitaler Vermögenswerte und Tokenisierung in Finnland

In Finnland muss ein Kryptowerte-Unternehmen Zulassung, Verwahrung, Werbung und Steuerinformationen aufeinander abstimmen. Die Finanzaufsichtsbehörde FIN-FSA ist für die Finanzmarktaufsicht zuständig, während Vero steuerliche Pflichten mit eigenem Zuständigkeitsbereich verwaltet. Eine dieser Funktionen zu erfüllen, erledigt die anderen nicht.

Der Leitfaden geht von den Rechten des Vermögenswerts und den angebotenen Dienstleistungen aus. Anschließend verknüpft er MiCA mit den finnischen Regeln und mit praktischen Fragen wie der Trennung von Kundenpositionen, der Erläuterung der Produktrisiken und der Erhebung der für die Steuermeldungen erforderlichen Daten.

Wie MiCA nach dem Regime für virtuelle Währungen angewendet wird

MiCAunterscheidet in Finnland zwischen Kryptowerte-Dienstleistungen, vermögenswertreferenzierten Token (ART) und E-Geld-Token (EMT). Finanzinstrumente fallen nicht in ihren Anwendungsbereich. DasGesetz 402/2024über Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen und Kryptowerte-Märkte ergänzt das europäische Regime und hebt das Gesetz 572/2019 über Anbieter virtueller Währungen auf, wobei bestimmte Regeln während der Übergangsphase fortgelten. Die Aufhebung darf nicht fälschlich an das Ende dieser Übergangsphase gelegt werden.

Finnland entschied sich für eine Übergangsfrist von sechs Monaten, eine der kürzesten in der Union, gegenüber den zwölf oder achtzehn Monaten, die die meisten Mitgliedstaaten anwandten. Die Fortführung registrierter Anbieter setzte voraus, dass die Zulassung spätestens am 30. Oktober 2024 beantragt wurde, und endete am 30. Juni 2025.Die FIN-FSA erinnerte ausdrücklichdaran, dass die Fortführung danach die entsprechende MiCA-Zulassung voraussetzte. Eine frühere Eintragung stellt heute keinen alternativen Zugangsweg dar. Das Gesetz 402/2024 erhielt das Recht zur Erbringung von Dienstleistungen bis zum 30. Juni 2025 oder bis zur Erteilung der Zulassung, falls diese früher erfolgte; ab diesem Datum durfte ein früherer Anbieter, dessen Antrag noch in Bearbeitung war, bis zur Erteilung der Zulassung keine Dienstleistungen mehr erbringen. Eine Prüfung der zugelassenen Unternehmen ermöglicht dasvorläufige Register der ESMA.

Welche Aufgaben haben FIN-FSA und Vero

Die FIN-FSA (Finanssivalvonta) überwacht die Anwendung von MiCA und der nationalen Durchführungsvorschriften. Abschnitt 2 des Gesetzes 402/2024 sieht ihre Zusammenarbeit mit dem Verbraucherombudsmann vor und weist die Abwicklungsaufgaben der Finanzstabilitätsbehörde zu. Sie als alleinige zuständige Behörde für jeden Aspekt des Geschäfts zu beschreiben, würde daher getrennte Zuständigkeiten übergehen, die dieselbe Plattform betreffen können.

Die Steuerverwaltung Vero hat einen anderen Zuständigkeitsbereich. IhreAnleitungen zu CARF und DAC8verpflichten die erfassten Anbieter, ab 2026 Nutzer- und Transaktionsdaten für die ersten Meldungen 2027 zu erheben. Das Design muss steuerliche Ansässigkeit, Dokumentation und Datenaufbewahrung berücksichtigen; die Erfüllung steuerlicher Pflichten belegt keine Zulassung zur Erbringung von Finanzdienstleistungen.

Was die Antragsunterlagen des Anbieters belegen müssen

Die CASP-Antragsunterlagen müssen den tatsächlich erbrachten Tätigkeiten entsprechen. DieLeitlinien der FIN-FSA zur Geldwäschepräventionverlangen eine eigene Risikobewertung, auf diese Risiken bezogene Kontrollen, qualifizierte Verantwortliche und Schulungsressourcen. Bei Unternehmen, die Artikel 60 nutzen, müssen die Angaben die Änderungen widerspiegeln, die Kryptowerte-Dienstleistungen in ihrer bestehenden Organisation bewirken.

Abschnitt 5 des nationalen Gesetzes erlaubt eine Klage vor dem Verwaltungsgericht Helsinki, wenn sechs Monate ohne Entscheidung über einen vollständigen Antrag verstreichen. Es ist ein Rechtsbehelf gegen Verzögerung, keine Zulassung durch Genehmigungsfiktion. Die Planung des Starts muss zwischen Vorbereitung, Vollständigkeit der Unterlagen, Entscheidung und gegebenenfalls grenzüberschreitender Befugnis unterscheiden.

Warum Kundenvermögen identifiziert und getrennt werden muss

InKKO 2020:64, ließ der Oberste Gerichtshof die Pfändung von Bitcoin zu, die auf einem vom Schuldner kontrollierten Konto gehalten wurden, weil die Vermögenswerte des Schuldners mit den für Rechnung einer anderen Person erworbenen vermischt waren. Die Entscheidung bezieht sich auf diesen Sachverhalt und auf die Möglichkeit, die Vermögenswerte zu identifizieren und zu trennen. Sie legt nicht fest, dass jedes System der Sammelverwahrung zwangsläufig zum selben Ergebnis führt.

Für tokenisierte Wertpapiere sieht dasDLT-Pilotregimeabgegrenzte Genehmigungen und Ausnahmen für in Betracht kommende Infrastrukturen vor. Es macht aus einem Token für sich genommen kein Eigentum am Basiswert. Die Struktur muss das Recht, den Verpflichteten, das maßgebliche Register und die Übertragungsformalitäten festlegen und zudem den Abgleich zwischen technischen Positionen und rechtlich durchsetzbaren Ansprüchen ermöglichen.

Was verantwortungsvolle Marketingmitteilungen erfordern

Dieim Juni 2026 veröffentlichte aufsichtliche Überprüfungstellte unausgewogene Werbung, schwer auffindbare Informationen und Mängel bei Preisen und Konditionen fest. Die FIN-FSA beanstandete ausdrücklich, dass ihre Aufsicht mit einer sicheren Anlage in Verbindung gebracht wird. Marketingmitteilungen müssen die Risiken und den Umfang der Dienstleistung erläutern, auch in sozialen Netzwerken, ohne die Zulassung zum Gütesiegel für Rendite oder Vermögenswert zu machen.

DORAfügt für die erfassten Unternehmen Resilienzpflichten hinzu: Management technologischer Risiken, Behandlung von Vorfällen und Steuerung der Beziehungen zu externen Dienstleistern. In einer Architektur mit Verwahrung oder automatisierter Ausführung müssen Verantwortlichkeiten, Kontinuität und Wiederherstellungsmechanismen dokumentiert werden. Die Automatisierung einer Funktion ersetzt nicht die Kontroll- und Überwachungsfähigkeit des verantwortlichen Unternehmens.

Wie Dienstleistungen, Verwahrung und Informationen vorzubereiten sind

Die Vorbereitung sollte den Dienstleistungskatalog, die Geldwäscherisikoanalyse und die Verwahrverträge zusammenführen. Für jeden Kundenvermögenswert sollte sich erklären lassen, wie er identifiziert, getrennt und zurückgegeben wird. Die praktische Lehre aus dem Fall KKO 2020:64 beschränkt sich auf dessen Sachverhalt; sie ersetzt nicht die Prüfung, wie die Verwahrung im Projekt funktionieren wird.

Vor dem Start der Website oder der Aufnahme von Kunden werden Preise, Konditionen, Werbebotschaften und die Erhebung steuerlicher Daten geprüft. Die CARF- und DAC8-Pflichten werden entsprechend dem Zuständigkeitsbereich des Anbieters mit Vero organisiert, getrennt von der FIN-FSA-Zulassung. Zulassung, Werbung und Benutzeroberfläche müssen dieselbe Dienstleistung und deren Risiken beschreiben.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.