Regulierung virtueller Vermögenswerte und Tokenisierung in Costa Rica

Ein Unternehmen, das in Costa Rica Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte erbringen will, muss mit einer Unterscheidung beginnen: Die präventive Eintragung bei der SUGEF klärt für sich allein noch nicht die Frage der Erlaubnis für das Geschäft. Die Reform von 2026 nimmt die PSAV ausdrücklich in das System zur Geldwäschebekämpfung auf, doch eine Wertpapieremission, die Einwerbung von Geldern oder eine Finanzdienstleistung können zusätzliche Anforderungen auslösen.

Das Projekt muss beschreiben, was es für den Kunden tut, von wo aus es dies tut und wer die Vermögenswerte kontrolliert. Diese Übersicht erlaubt es, die Pflichten des Gesetzes 10961 zu bestimmen, die operative Umsetzung der Eintragung zu prüfen und die Bankbeziehung vorzubereiten, ohne zu versprechen, dass die Registrierung den Marktzugang sichert.

Was das Gesetz 10961 in das Präventionsregime einführt

DieGesetz 10961, veröffentlicht am 19. Juni 2026, fügte dem Gesetz 7786 den Artikel 15 quáter hinzu. Die Schlussklausel sieht das Inkrafttreten drei Monate nach der Veröffentlichung vor. Die Reform führt für Dienstleister für virtuelle Vermögenswerte (PSAV) spezifische Pflichten zur Prävention von Geldwäsche, Terrorismusfinanzierung und Proliferationsfinanzierung ein; sie schafft keine allgemeine aufsichtsrechtliche Lizenz.

Die Definition setzt gewerbliches Handeln voraus und erfasst natürliche oder juristische Personen, die auf eigene oder fremde Rechnung tätig sind. Sie umfasst Tausch, Übertragung, Verwahrung, Verwaltung oder Kontrolle sowie Finanzdienstleistungen im Zusammenhang mit Emission oder Angebot. Die Norm macht die Vermögenswerte weder zu gesetzlichen Zahlungsmitteln noch zu einer von der Zentralbank anerkannten Währung. Die Analyse richtet sich nach den tatsächlichen Funktionen, nicht nach der Handelsbezeichnung des Produkts.

Wie sich SUGEF, CONASSIF und SUGEVAL die Aufsicht teilen

Die Superintendencia General de Entidades Financieras, SUGEF, übernimmt die Eintragung und die risikobasierte präventive Aufsicht. Der Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero, CONASSIF, konkretisiert Bedingungen, Umfang und Schwellenwerte. Verdachtsmeldungen gehen an die Unidad de Inteligencia Financiera des Instituto Costarricense sobre Drogas, UIF-ICD. Diese Zuständigkeiten regelt derneue Artikel 15 quáter.

Gehört die Tätigkeit zum Bereich einer anderen Superintendencia, behält das Gesetz deren Regulierung und Aufsicht bei. Für Wertpapiere unterscheidet dievon der SUGEVAL veröffentlichte RegulierungEmittenten, Börsenhäuser (puestos de bolsa), Fonds und Verwahrer. Die präventive Eintragung ersetzt keine Erlaubnisse, die für diese Tätigkeiten erforderlich sein können, und macht die SUGEF nicht zur Behörde, die jedes tokenisierte Instrument genehmigt.

Was vor dem Antrag auf PSAV-Eintragung zu prüfen ist

DieGesetz stellt ausdrücklich klar, dass die Eintragung keine Betriebserlaubnis darstellt. Es verlangt, die Registerangaben aktuell zu halten, sieht ein zentrales Register vor und verpflichtet die Eingetragenen, zu den Aufsichtskosten der SUGEF beizutragen. Finanzinstitute und die übrigen Verpflichteten dürfen keine Geschäftsbeziehungen mit Anbietern unterhalten, die eingetragen sein müssten und es nicht sind; die Weigerung, sich einzutragen, wird mit einer Geldbuße von zwei bis hundert Grundgehältern geahndet. Ein automatischer Anspruch auf ein Bankkonto nach der Eintragung folgt daraus nicht.

Der räumliche Geltungsbereich verdient Aufmerksamkeit: Die SUGEF muss gegen gewöhnliche Tätigkeit ohne Eintragung auf costa-ricanischem Gebiet vorgehen, unabhängig von Rechtssitz oder Betriebsort. Eine lokale Gesellschaft gewährt keinen universellen Zugang zu ausländischen Kunden, und eine ausländische Lizenz ersetzt die Eintragung nicht automatisch. Zudem kann der CONASSIF den Verpflichteten Geschäfte einschränken oder untersagen, an denen Anbieter beteiligt sind, die in keiner Jurisdiktion einer präventiven Regulierung unterliegen.Consortium Legalhebt gerade die Notwendigkeit hervor, grenzüberschreitende Strukturen und den Finanzzugang je nach Geschäftsmodell zu bewerten.

DieSeite der SUGEF zu geltenden Vorschriften, abgerufen am 16. Oktober 2026, führt weiterhin den Acuerdo SUGEF 11-18 zur Eintragung, der sich nur auf die Artikel 15 und 15 bis bezieht; ein spezifisches Verfahren zum Artikel 15 quáter enthält sie nicht. Das Gesetz räumte bis zu drei Monate für die Ausführungsverordnung ein. Am 28. September 2026 beschloss der CONASSIF, zuröffentlichen Konsultationeine Reform des Acuerdo SUGEF 13-19 zu stellen, die die Präventionsverordnung auf die PSAV ausweitet, mit einem Schwellenwert von 1.000 US-Dollar für Gelegenheitskunden und Transfers und sechs Monaten Anpassungsfrist ab Inkrafttreten. Es handelt sich um einen noch nicht verabschiedeten Vorschlag; Gebühren, Formulare oder Eintragungsfristen werden hier nicht erfunden.

Warum Tokenisierung die Rechte am Vermögenswert nicht ersetzt

Entsprechen Rechte und Platzierung Wertpapieren, gilt es, das Marktregime zu prüfen, einschließlich derEintragung von Personen und Produkten im Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Ein Vertrag, der Renditen verspricht, klärt für sich allein nicht die gesamte Einordnung. Zu bestimmen sind Emittent, Verpflichtung, Übertragbarkeit, Werbung und die Beteiligten, die Dienstleistungen für das Produkt erbringen.

Diejährliche Überprüfung des Strategieplans 2024-2028 der SUGEVAL, vom Juni 2025, kündigt einen Proof of Concept zur Tokenisierung von Wertpapieren an und zu diesem Zeitpunkt lediglich den Beginn des Kapazitätsaufbaus. Dieser Beleg erlaubt es, von aufsichtlicher Erprobung zu sprechen, nicht von einer zugelassenen kommerziellen Plattform oder einer allgemeinen Anerkennung von Rechten über DLT. Das Eigentum an einer Immobilie oder einer Beteiligung erfordert weiterhin die Prüfung von Formvorschriften und Registern; die Übertragung des Tokens beweist für sich allein nicht, dass sie erfüllt wurden.

Wie sich Kontrollen und Transfers virtueller Vermögenswerte vorbereiten lassen

DerArtikel 15 quáterverlangt Identifizierung und Sorgfaltsprüfung von Kunden und wirtschaftlich Berechtigten, rekonstruierbare Aufzeichnungen, die Bewertung von Technologien und Produkten, Kontrollen zu politisch exponierten Personen und die vertrauliche Meldung verdächtiger Transaktionen, einschließlich versuchter. Ein- und ausgehende Transfers erfordern Angaben nach dem FATF-Standard und seiner anwendbaren Umsetzung. Die Festlegung des Schwellenwerts für die Sorgfaltspflichten obliegt dem CONASSIF; der Betrag von 1.000 US-Dollar aus der in Konsultation befindlichen Reform gilt nicht, solange sie nicht verabschiedet und veröffentlicht ist.

Die Compliance muss in einem angemessenen Verhältnis zu Größe, Struktur und Risiko stehen. Die Norm sieht einen Compliance-Beauftragten oder eine genehmigte gesonderte Struktur vor. Dernotarielle Warnhinweis vom September 2026warnt vor Gesellschaften mit Verbindung zu PSAV, die genutzt werden, um Legalität vorzutäuschen, und vor fehlender tatsächlicher Geschäftstätigkeit. Er untersagt nicht jede ausländische Investition: Er verlangt, Zweck, Beteiligte und Nachweise des Geschäfts zu prüfen.

Was vor dem Start des Dienstes zu klären ist

Vor Aufnahme der Tätigkeit empfiehlt es sich, eine Beschreibung von Tätigkeiten, wirtschaftlich Berechtigten, Kunden, Transfers und Kontrollen zu erstellen und mit dem geltenden SUGEF-Verfahren abzugleichen. Das Bestehen der gesetzlichen Pflicht erlaubt es nicht, ein PSAV-Formular, eine Bearbeitungsfrist oder eine aufsichtsrechtliche Genehmigung zu erfinden, die die veröffentlichten Anweisungen nicht belegen.

Bietet das Modell Anlagerechte an, ist zusätzlich die Einordnung bei der SUGEVAL sowie die Dokumentation von Emission und Übertragung zu prüfen. Der geltende Gesetzestext im SINALEVI, dem costa-ricanischen Rechtsinformationssystem, und der Katalog der Aufsicht sind die Referenzen, die vor dem Start zu prüfen sind. In dieser Prüfung wurde kein spezifisches operatives Verfahren zum Artikel 15 quáter nachgewiesen.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.