Regulierung virtueller Vermögenswerte und Tokenisierung in Bolivien

In Bolivien muss ein Unternehmen, das Dienstleistungen mit virtuellen Vermögenswerten anbieten will, die Nutzung von Zahlungskanälen von seiner Zulassung als Anbieter trennen. Die Öffnung dieser Kanäle ermöglicht zuvor eingeschränkte Transaktionen, verschafft aber für sich allein keine Finanzlizenz.

Der Rahmen für Empresas de Tecnología Financiera umfasst Dienstleistungen mit Blockchain und tokenisierten Vermögenswerten. Für ein konkretes Projekt besteht die praktische Entscheidung darin, die Tätigkeit, ihre Anpassungsphase und die jeweils erforderliche Mitwirkung der ASFI, der BCB oder einer anderen Behörde zu bestimmen.

Von den Zahlungskanälen zur Zulassung des Anbieters

DieResolución de Directorio BCB 082/2024vom 25. Juni setzte die Resolución 144/2020 außer Kraft und ermöglichte elektronische Zahlungskanäle und -instrumente für den Kauf und Verkauf virtueller Vermögenswerte. Die Änderung betrifft die Abwicklung der Transaktionen: Sie stellt für sich genommen keine Lizenz dar, um Gelder Dritter zu verwahren, Wertpapiere zu emittieren oder sonstige Finanzdienstleistungen zu erbringen.

DerDecreto Supremo 5384vom 7. Mai 2025 regelt die Empresas de Tecnología Financiera, ETF, und umfasst Dienstleistungen mit Blockchain, tokenisierte Vermögenswerte und Dienstleister für virtuelle Vermögenswerte, PSAV. Sein Anwendungsbereich erfasst in Bolivien gegründete Unternehmen. Das Dekret definiert PSAV als natürliche oder juristische Person, die gewerblich mit Gewinnerzielungsabsicht für oder im Namen einer anderen Person fünf abschließend aufgezählte Tätigkeiten ausübt: Tausch zwischen virtuellen Vermögenswerten und Fiatwährungen, Tausch zwischen virtuellen Vermögenswerten, Transfers, Verwahrung oder Verwaltung virtueller Vermögenswerte oder von Instrumenten, die deren Kontrolle ermöglichen, sowie Beteiligung an und Erbringung von Finanzdienstleistungen im Zusammenhang mit dem Angebot eines Emittenten oder dem Verkauf eines virtuellen Vermögenswerts. Die Einstufung hängt von der erbrachten Dienstleistung ab; wer Software entwickelt, ohne eine dieser Funktionen auszuüben, betreibt nicht automatisch ein Finanzinstitut.

Welche Behörde welche Tätigkeit beaufsichtigt

Die ASFI lässt die ETF im Rahmen ihrer Zuständigkeit zu und beaufsichtigt sie. DasDekretwahrt die Befugnisse der Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros, APS, für Versicherungstätigkeiten. Die Banco Central de Bolivia, BCB, wirkt im Zahlungssystem mit. Die Unidad de Investigaciones Financieras, UIF, die bolivianische Finanzermittlungsstelle, kontrolliert den Präventionsbereich, der den Verpflichteten obliegt.

DieASFI-Reform 373/2026, mitgeteilt mit Rundschreiben 945/2026, bezieht ausdrücklich die Zahlungsvorschriften der BCB ein. Für bestimmte neue technologische Dienstleistungen beaufsichtigter Unternehmen mit Bezug zu diesem System verlangt sie die Vorlage einer Nichtbeanstandung oder befürwortenden Stellungnahme der BCB. Die Zuständigkeit der ASFI erlaubt es nicht, auf diese Mitwirkung zu verzichten oder alle digitalen Tätigkeiten als eine einzige Zulassung zu behandeln.

Welche Erlaubnis das Geschäftsmodell benötigt

DerETF-Regimeschafft keine leichte Technologielizenz: Sein Artikel 4 schreibt vor, dass die ETF als Finanzinstitute gegründet werden und bei der ASFI die Gründungserlaubnis und die Betriebslizenz beantragen. Das ist die strukturelle Entscheidung, die alles Weitere bestimmt, denn das Vehikel fällt damit in den Anwendungsbereich des Gesetzes 393 über Finanzdienstleistungen und nicht außerhalb davon. Das Dekret schützt zudem die Bezeichnung: Niemand darf eine Firma führen, die mit einer zugelassenen ETF verwechselt werden könnte. Die ASFI kann kontrollierte Tests zur Bewertung von Dienstleistungen anordnen; einen Test zu bestehen oder zu beginnen ist keine unbegrenzte kommerzielle Zulassung. Dieamtliche Mitteilung zur Verordnung von 2025unterscheidet Gründung, Anpassung bestehender Unternehmen und Betrieb, mit Auflagen zu Sicherheit und Verbraucherschutz.

Die Absichtserklärung leitet die Anpassung ein. Die ursprüngliche Frist für ihre Einreichung, der 31. Dezember 2025, war bereits durch die Resolución ASFI/1203/2025 vom 28. November geändert worden. Die ASFI verlängerte sie mit der Resolución ASFI/373/2026 vom 29. April erneut, wie ihrBulletinfesthält; laut derAnalyse von Dentons vom Mai 2026ist die neue Frist der 30. Juni 2026. Die Einreichung der Absichtserklärung ist nicht gleichbedeutend mit dem Erhalt einer Lizenz.

Deramtliche Liste vom 16. September 2026führt Unternehmen im Anpassungsverfahren auf. Sie belegt laufende Anpassungsverfahren, nicht endgültige Lizenzen aller Aufgeführten. Die Reform erlaubt bestimmte Kooperationen mit im Herkunftsland zugelassenen ausländischen Unternehmen, wie dasASFI-Bulletinausführt; diese vertragliche Möglichkeit gewährt keinen Pass für die Bedienung beliebiger ausländischer Märkte.

Wie die Rechte des Inhabers dokumentiert werden

DerDekret 5384definiert den tokenisierten Vermögenswert als digitale Abbildung eines realen oder finanziellen Vermögenswerts in einem Blockchain-Netzwerk mittels Token und den Token als in einem Blockchain-Netzwerk registrierte digitale Einheit, die einen Bruchteil oder die Gesamtheit eines Basiswerts abbildet. Es sind beschreibende Definitionen: Sie erkennen eine Kategorie von Dienstleistungen an, klären aber für sich allein nicht die Übertragung jedes einzelnen Rechts. Festzuhalten ist zudem, dass seine Definition des virtuellen Vermögenswerts digitale Abbildungen von Fiatwährung ausdrücklich ausschließt, weshalb ein währungsgedeckter Stablecoin gesondert zu prüfen ist. DasGesetz 1834 über den Wertpapiermarktregelt Wertpapiere, öffentliches Angebot und Vermittlung. Sein Artikel 6 erfasst Einladungen an die Allgemeinheit oder an bestimmte Personenkreise: Eine Kampagne auf eine Gruppe zu beschränken, belegt nicht automatisch, dass sie privat ist.

DerVerordnung über Zentralverwahrer, Kapitel V, knüpft die Darstellung durch Bucheinträge (anotaciones en cuenta) an die Eintragung im System eines Zentralverwahrers. Sie regelt Emissionsdokumentation, Inhaberschaft und registermäßige Übertragung. Ein vom Initiator gewähltes Blockchain-Netzwerk ersetzt dieses System nicht automatisch. Festzulegen sind das verkörperte Recht, der Verpflichtete, die Formerfordernisse und das Register, das Wirkung gegenüber Dritten entfaltet.

Welche Pflichten während der Tätigkeit fortbestehen

DieResolución UIF 19/2025bestimmt als Verpflichtete diejenigen, die die genannten Dienstleistungen gewerbsmäßig und mit Gewinnerzielungsabsicht für Dritte erbringen, darunter Tausch, Transfer und Verwahrung. Sie verlangt eine Registrierung sowie die Aktualisierung einer bestehenden, wenn ein bereits registrierter Verpflichteter diese Tätigkeiten aufnimmt. Der Kauf zu eigenen Nutzungs- oder Anlagezwecken ist allein deshalb noch keine PSAV-Dienstleistung.

DieReform vom April 2026präzisiert das Risikomanagement während der Anpassung, mit besonderem Augenmerk auf operationelle und technologische Risiken, sowie die schrittweise Erfüllung der Anforderungen an die Informationssicherheit. Sie ändert auch Anforderungen an Infrastruktur und Cloud. Die geltenden Bedingungen sind je nach Tätigkeit und Verfahrensstand zu prüfen; die präventive Registrierung ersetzt weder die Lizenz noch sichert sie das Vermögen der Kunden.

Was vor dem Projektstart vorzubereiten ist

Bereiten Sie die Beschreibung der Dienstleistung und der Zahlungsflüsse vor und klären Sie, ob es sich um ein neues Unternehmen oder um ein Unternehmen in Anpassung handelt. Absichtserklärung und kontrollierter Test sind als Verfahrensphasen mit ihren Bedingungen auszuweisen.

Werden Token auf Forderungen, Wertpapiere oder Sachwerte emittiert, dokumentieren Sie das Recht und das Register, das Rechtswirkung entfaltet. Prüfen Sie die tatsächliche Zulassung der Beteiligten: Die Aufnahme in eine Anpassungsliste ersetzt die Betriebslizenz nicht.

Zu bestätigen bleiben die Erlaubnisse jedes Betreibers, die konsolidierten Anforderungen an seine Tätigkeit und die Einordnung einer konkreten tokenisierten Emission. Weder ein steuerliches Sonderregime noch eine allgemeine Anerkennung von Eigentum durch Token wird abgeleitet. Die Bewertung spiegelt einen sektoralen Zugangsweg mit Anpassung und identifizierten Grenzen wider, ohne ihn einer spezifischen Rechtsinfrastruktur für DLT-Wertpapiere gleichzusetzen.

Um zu prüfen, wie dieser Rahmen auf Ihr Projekt anzuwenden ist, besprechen Sie Ihren Fall mit unserem Team.