Regulação de ativos digitais e tokenização na Romênia

Uma empresa que estuda operar com criptoativos a partir da Romênia deve resolver primeiro se dispõe de uma via de autorização doméstica comprovada ou se utilizará uma entidade habilitada para prestar serviços transfronteiriços. O MiCA se aplica diretamente, mas essa aplicação não demonstra, por si só, que um procedimento nacional esteja aberto.

Por isso, a revisão distingue três planos: o projeto de implementação do MiCA, as obrigações nacionais já publicadas sobre resiliência e reporte, e a regulamentação de valores mobiliários aplicável a instrumentos tokenizados. Uma declaração fiscal ou o uso de tecnologia DLT não resolve a autorização financeira de que a operação precisa.

O que o marco MiCA documentado permite afirmar

MiCAse aplica aos criptoativos e serviços abrangidos por seu escopo. A necessidade de medidas nacionais sobre autoridades e sanções não suspende o regulamento europeu. Para uma empresa que avalia estabelecer-se na Romênia, a questão decisiva é comprovar tanto o regime material aplicável quanto a existência de um procedimento de autorização utilizável para sua atividade concreta.

Ocomunicado do Governo de 2 de abril de 2026registra que o Governo analisou em primeira leitura um projeto de ordenança de urgência para aplicar o MiCA. O projeto designaria a ASF e o BNR como autoridades competentes com funções distintas, regularia a autorização dos prestadores e dos caixas eletrônicos de criptoativos e incluiria disposições transitórias. Não comprova sua aprovação. Em 16 de outubro de 2026, não consta publicada nenhuma norma que designe a autoridade competente MiCA ou regule o procedimento nacional. Alista de autoridades da ESMA, atualizada em 17 de fevereiro de 2026, mantém a Romênia sem autoridade designada nem ponto de contato único, e o registro provisório da ESMA não inclui nenhum prestador com a Romênia como Estado de origem. Por enquanto, não se pode considerar disponível uma via doméstica de autorização CASP.

Por que as competências devem ser verificadas por regime

A competência sobre mercados de valores mobiliários e entidades financeiras não deve ser confundida com uma designação MiCA comprovada. AOrdenança de Urgência 14/2026 sobre o DORAdistribui funções entre a ASF e o BNR e, para os prestadores de serviços de criptoativos e os emissores de tokens referenciados a ativos, remete à autoridade que a legislação nacional de aplicação do MiCA designar, exceto as instituições de crédito, de pagamento e de moeda eletrônica, que são supervisionadas pelo BNR (artigo 5.1). Essa remissão não constitui, por si só, uma autorização para processar qualquer pedido CASP.

OLei 129/2019 de prevenção à lavagem de dinheiro, alterada em 2025, incorpora definições e obrigações relativas a prestadores de serviços de criptoativos. Seu cumprimento é uma camada independente do acesso prudencial ao mercado. Da mesma forma, uma inscrição ou declaração fiscal junto à ANAF não demonstra que a entidade esteja autorizada a custodiar, trocar ou executar ordens sobre criptoativos.

Qual acesso uma entidade autorizada pode utilizar

Os artigos 59, 60 e 65 doMiCAdistinguem autorização CASP, serviços de entidades financeiras elegíveis e prestação transfronteiriça. Um prestador habilitado em outro Estado-membro pode utilizar o mecanismo europeu quando cumprir suas condições; na versão do registro da ESMA de 7 de outubro de 2026, 174 entidades incluem a Romênia entre os Estados em que prestam serviços. Essa possibilidade não se estende automaticamente a uma sociedade romena vinculada ao grupo nem a serviços excluídos da permissão da entidade autorizada. Para uma entidade financeira romena, a notificação do artigo 60 é dirigida à autoridade competente do seu Estado-membro de origem, que na Romênia ainda não foi designada para fins do MiCA.

O período transitório do artigo 143.3 do MiCA, que segundo a tabela da ESMA a Romênia não reduziu, terminou em 1º de julho de 2026. A falta de uma via nacional não cria uma prorrogação, ea ESMA pediuaos prestadores não autorizados que parem de captar clientes e encerrem de forma ordenada sua atividade na União. Antes de oferecer serviços, devem ser verificados oregistro da ESMA, o supervisor de origem, as atividades autorizadas e as notificações pertinentes. O registro é atualizado periodicamente, por isso convém verificar também cancelamentos e alterações diretamente com a autoridade competente.

Como se encaixam os instrumentos financeiros tokenizados

OLei 126/2018 publicada pela ASFinclui em sua definição de instrumentos financeiros os emitidos mediante tecnologia de registro distribuído. Essa inclusão impede deduzir uma exclusão do regime de valores mobiliários pelo simples uso de tokens. Devem ser analisadas a emissão, a intermediação, a custódia e a negociação segundo os direitos e funções reais, além das obrigações de informação ou de prospecto aplicáveis.

Opiloto DLT europeuestabelece permissões e exceções para infraestruturas elegíveis. Não reconhece automaticamente qualquer registro privado como título jurídico suficiente. Em uma estrutura vinculada a um imóvel ou a uma sociedade, deve-se precisar se o titular recebe uma participação, um crédito ou uma expectativa contratual, quem pode exigir seu cumprimento e quais formalidades de constituição e transmissão continuam sendo necessárias. Convém acompanhar também aproposta da Comissão COM(2025) 943, de 4 de dezembro de 2025, que suprimiria o limite temporal das autorizações do regime piloto, elevaria seu limite de volume e transferiria à ESMA a autorização e a supervisão dos prestadores de serviços de criptoativos, exceto as instituições de crédito e as entidades financeiras do artigo 60 do MiCA. É uma proposta pendente de tramitação, não direito vigente.

O que o DORA e o reporte fiscal romeno acrescentam

OOrdenança de Urgência 14/2026, aprovada em 5 de março e publicada em 11 de março de 2026, desenvolve medidas nacionais de resiliência digital. A aplicação europeia do DORA começou antes, em 17 de janeiro de 2025. O desenho operacional deve atender a continuidade, incidentes e fornecedores de tecnologia dentro do âmbito aplicável, sem confundir a data do complemento nacional com o início das obrigações europeias.

OOrdenança de Urgência 71/2025, em vigor desde 10 de dezembro de 2025, transpõe a diretiva europeia de cooperação administrativa aplicável aos criptoativos (DAC8) por meio do artigo 291⁶ e do anexo 6 do Código de Processo Fiscal. Os prestadores obrigados devem aplicar a diligência fiscal, conservar seus registros por pelo menos cinco anos e comunicar à ANAF, até 15 de março, as informações do ano anterior; o primeiro período é 2026.

Se um cliente não fornecer as informações exigidas após dois lembretes e decorridos pelo menos 60 dias, o prestador não pode permitir que ele realize operações de troca. AOrdem 750/2026 da ANAF, publicada em 6 de julho, aprova o formulário F8000, que deve ser apresentado mesmo quando não houver dados a comunicar. Essas obrigações não equivalem a uma licença MiCA nem permitem deduzir um tratamento fiscal único para todos os tokens.

O que confirmar antes de lançar um projeto na Romênia

Antes de comprometer o lançamento de um prestador romeno, deve-se confirmar que a norma que designa a autoridade competente e regula o procedimento foi aprovada e publicada. Em 16 de outubro de 2026, as fontes verificadas descrevem um projeto analisado em primeira leitura, e o portal de autorizações da ASF não inclui uma categoria para prestadores de serviços de criptoativos.

Se o projeto utilizar uma entidade autorizada em outro Estado-membro, é preciso verificar sua identidade, seus serviços e sua notificação. O dossiê deve resolver ainda a classificação do token, a documentação dos direitos, as obrigações do DORA e o reporte fiscal; nenhuma dessas camadas substitui as demais.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.