Regulação de ativos digitais e tokenização em Maurício

Uma empresa que quer emitir um token a partir de Maurício encontra um marco específico para ativos virtuais e ITO, mas precisa resolver primeiro se seu produto pertence a esse marco. Se representa ações, dívida ou outros valores mobiliários, a forma digital não o desloca automaticamente para o regime VAITOS.

A decisão seguinte é quem emite, distribui, transfere e custodia. Maurício separa essas funções em classes de licença e exige direção efetiva local. Essa estrutura condiciona tanto a contratação de fornecedores quanto os recursos e a organização do projeto.

Quando se aplica a VAITOS e quando a legislação de valores mobiliários

OVirtual Asset and Initial Token Offering Services Act 2021, VAITOS, regula prestadores e emissores que atuam em Maurício ou a partir dele. O regime começou em7 de fevereiro de 2022. Sua definição de ativo virtual exclui as representações digitais de moeda fiduciária, de valores mobiliários e de outros ativos financeiros abrangidos pela Securities Act; portanto, tokenizar um instrumento não permite escolher livremente a licença mais simples.

Otexto consolidado da FSCincorpora reformas até agosto de 2026. O artigo 34A proíbe captar, dirigir-se ou vincular-se a investidores em Maurício para operações de ativos virtuais ou ofertas ITO sem a licença ou o registro pertinente. Inclui canais digitais, publicidade, intermediários e links de indicação, com uma presunção ampla para comunicações acessíveis ao público. Convém dimensionar a consequência: prestar serviços ou emitir sem a licença ou o registro correspondentes não é uma irregularidade administrativa, mas um crime punido com multa de até 5 milhões de rupias e prisão de até 10 anos (artigos 7.2 e 23.2), e a infração do artigo 34A recebe a mesma pena pela cláusula geral do artigo 50.4.

Como a FSC e o banco central dividem a supervisão

A Financial Services Commission, FSC, concede as licenças VASP e registra emissores ITO, além de supervisionar os valores mobiliários dentro de suas competências. Alista oficial de classessepara permissões e taxas; o pagamento de uma taxa ou a constituição de uma sociedade não equivalem a obter autorização nem comprovam a suficiência do capital exigido.

O Bank of Mauritius conserva as competências bancárias e de pagamentos. Oguia definitivo de stablecoins anunciado em 13 de agosto de 2026incorpora coordenação regulatória. O uso previsto determina se é necessário acrescentar a intervenção do banco central: não se devem confundir a emissão, o serviço de exchange e a utilização do token como instrumento de pagamento.

Qual licença corresponde à função do prestador

Ocatálogo da FSCdistingue M, broker-dealer; O, serviços de wallet; R, custódia; I, consultoria; e S, marketplace. A classificação deve ser confrontada com a função legal efetiva: transferir ativos, manter controle sobre eles e operar um mercado são atividades diferentes. O registro de emissor ITO sob o artigo 23 tampouco substitui as licenças dos intermediários que participam da distribuição. O pedido de registro do emissor deve ser apresentado por meio de uma virtual exchange de Maurício, ou de um equivalente aceito pela FSC, pelo menos 45 dias antes do início do período de oferta (artigo 24.2).

Os artigos 8 a 10 daVAITOSexigem sociedade, documentação do negócio, recursos, idoneidade e escritório físico; a direção e a gestão devem ser realizadas a partir de Maurício. A FSC avalia onde as decisões são tomadas e quem as executa. Uma autorização local não constitui passaporte para comercializar serviços em terceiros países, cujas regras devem ser analisadas antes de captar clientes.

O que o titular adquire e o que uma classe R pode custodiar

Asorientações da FSC sobre security tokensconsideram a estrutura e os direitos, como ações, dívida, derivativos ou cotas de investimento coletivo. Oferta, negociação e custódia exigem seu próprio enquadramento. Há uma nuance importante: o artigo 3.4 da VAITOS permite que um custodiante classe R custodie security tokens ou outros instrumentos que a FSC aprove, sem converter todo o produto em ativo virtual VAITOS.

O token deve expressar qual direito o titular adquire, perante quem e como ele é transmitido ou executado. Não foi comprovada uma equivalência geral com a propriedade registral de imóveis. Para as ITO, os artigos 32 e 33 regulam ações por informação material incorreta e desistência; esses remédios de aquisição não devem ser confundidos com liquidez permanente ou garantia do valor investido.

Quais controles são exigidos para operar e captar clientes

Asregras de implementação da FSCtratam de capital, custódia de clientes, informação, publicidade, riscos, declarações e Travel Rule. Asregras de capital de 2022fixam um mínimo de 2.000.000 de rúpias para broker-dealer (M), 5.000.000 para custódia (R) e 6.500.000 para marketplace (S); para wallet (O) exigem capital de giro para doze meses de atividade, e para consultoria (I) e emissores ITO, capital de giro suficiente para honrar suas dívidas. Prevalece o maior entre esse valor e o requisito prudencial, e quem tiver várias licenças soma os requisitos. Asregras de cibersegurançaaplicam-se a prestadores em ou a partir de Maurício e incluem continuidade operacional. São controles distintos da licença e devem refletir o modelo real de chaves, transferências, terceirização e recuperação do serviço.

O guia de stablecoins aborda reservas, resgate, governança e proteção do titular.PwC Legalexplica a intervenção adicional do banco central para emissão vinculada a moeda e pagamentos domésticos, e que a FSC não considera pedidos para stablecoins algorítmicas ou remuneradas. Essas restrições impedem apresentar o marco como uma habilitação indiscriminada para qualquer desenho de stablecoin.

Como preparar uma estrutura com gestão efetiva local

O dossiê deve começar pelo direito emitido e por um mapa de funções: emissor, intermediário, custodiante e eventual prestador de pagamentos. Confronte cada entidade com sua licença, registro e condições; separe os recursos societários dos ativos de clientes e explique onde as decisões são tomadas.

Para captar investimento, prepare também o conteúdo da oferta e seus canais de distribuição. A licença local não resolve os mercados de destino, e os remédios de uma ITO não equivalem a liquidez assegurada. Em stablecoins, confirme o guia definitivo e as competências bancárias antes de fechar reservas, resgate e uso para pagamento.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.