Regulação de ativos digitais e tokenização em Israel

Em Israel, a permissão para prestar serviços com moedas virtuais e o regime de valores mobiliários respondem a perguntas diferentes. Uma plataforma de negociação ou custódia deve analisar sua licença de serviços financeiros; uma emissão que confere dívida ou participação exige estudar, além disso, os direitos oferecidos e as regras de valores mobiliários. O acesso bancário é uma verificação adicional.

Este guia conecta essas três questões à documentação do projeto. Também separa as propostas de stablecoins e os trabalhos sobre o shekel digital das habilitações atuais. A empresa precisa identificar o que cada entidade faz e quais obrigações mantém, mesmo que terceirize a tecnologia ou trabalhe com um prestador autorizado.

O que separa os serviços de moedas virtuais dos valores mobiliários

A Lei de Supervisão de Serviços Financeiros (Serviços Financeiros Regulados), 5776-2016, inclui a moeda virtual entre os ativos financeiros. Quem, de forma profissional, troca, converte, vende ou transfere esses ativos, ou os administra ou custodia, precisa de uma licença de serviço em ativos financeiros (artigos 11A e 12). A licença é básica ou ampliada; a ampliada é exigida quando o volume de negócios supera 30 milhões de shekels. Adocumentação de licenças da CMISAprevê requisitos específicos para esses prestadores. Não existe uma licença genérica para qualquer empresa que utilize blockchain.

Os tokens que constituem valores mobiliários exigem uma análise adicional sob a regulação de valores mobiliários. Segundo orelatório anual de 2023 da ISA, as regras vigentes sobre ofertas públicas, mercados, fundos de investimento e intermediários já podem ser aplicadas a ativos digitais conforme suas características, embora alguns desses ativos fiquem fora de sua redação atual. Em agosto de 2023, o plenário da ISA aprovou uma proposta de reforma das leis de valores mobiliários para integrar os ativos digitais, pendente de tramitação legislativa; em 15 de outubro de 2026, não consta como projeto de lei do Governo no registro legislativo do Knesset. Essa proposta não implica a autorização automática de nenhum instrumento nem cria uma categoria isenta.

O que supervisionam a CMISA, a ISA e o Banco de Israel

A Capital Market, Insurance and Savings Authority, CMISA, concede e supervisiona as licenças de serviço em ativos financeiros: seu comissário é, por lei, o supervisor dos prestadores de serviços financeiros. A Israel Securities Authority, ISA, supervisiona o perímetro de valores mobiliários e outras atividades financeiras de sua competência. Uma autorização de serviços com moedas virtuais não substitui os requisitos de oferta ou intermediação quando o token representa um instrumento financeiro.

O Banco de Israel supervisiona a operação bancária pertinente. Suaexplicação da Diretiva 411descreve a gestão de riscos e o acesso a serviços bancários relacionados a moedas virtuais. A Israel Money Laundering and Terror Financing Prohibition Authority, IMPA, é a autoridade que recebe os relatórios de operações que a regulação de prevenção à lavagem de dinheiro exige dos prestadores de serviços em ativos financeiros; ela não concede licenças comerciais.

O que a licença exige e como afeta o acesso bancário

Oprocedimento de licençaexige documentar a organização e a operação, além de aspectos próprios de moedas virtuais, terceirização, publicidade e prevenção à lavagem de dinheiro. É preciso verificar quais serviços e ativos a permissão individual cobre. A apresentação de um pedido ou uma autorização financeira de outro tipo não comprova permissão para custodiar chaves ou executar operações para clientes.

A explicação bancária vigente indica que não cabe recusar serviços unicamente por sua relação com moedas virtuais quando o prestador da operação possui a licença israelense pertinente. Isso não impede controles de risco nem garante a aceitação de qualquer transferência. Aproposta bancária de julho de 2026pretende modificar esse marco; aqui, não é tratada como reforma já aplicável.

Como definir direitos e distinguir projetos monetários

A classificação deve identificar se o token representa uma participação, dívida, direito contratual ou outro instrumento. Documentação de emissão, registro, custódia e regras de transmissão determinam o que o titular pode exigir. Não foi comprovada uma disposição geral que torne equivalentes qualquer transferência em blockchain e a mudança de titularidade registral de um imóvel ou participação societária.

O Ministério das Finanças publicou em 29 de junho de 2026, para comentários públicos, umanteprojeto de lei sobre emissão de stablecoins. Ele propõe uma licença específica de emissor, supervisionada pelo comissário da CMISA, com lastro mínimo de 100% em ativos de reserva e uma via para emissores estrangeiros. Em 15 de outubro de 2026, não consta como projeto de lei no Knesset; seus requisitos devem ser separados da licença de serviços analisada atualmente. Orelatório do Banco de Israel de maio de 2026mantém o shekel digital em preparação para uma decisão de emissão; nem esse projeto monetário nem um teste técnico habilitam, por si sós, emissões privadas.

Quais controles de custódia e prevenção devem ser verificados

Oalteração de 2021 da ordem de prevenção à lavagem de dinheiropara prestadores de serviços em ativos financeiros, publicada em 14 de março de 2021 e em vigor oito meses depois, incorporou obrigações específicas sobre moedas virtuais. O prestador deve identificar o cliente, conservar registros que incluam os endereços de carteira e comunicar à IMPA as operações previstas na ordem, entre elas as de 50.000 shekels ou mais. Nas transferências de moedas virtuais, deve registrar os dados do ordenante e do beneficiário; sua transmissão à entidade receptora aplica-se a partir da data fixada pelo supervisor em suas instruções, que convém verificar.

A CMISA assinou em 19 de julho de 2026 duas circulares para os titulares de licença: a decustódia(circular 2026-10-2) e a decapital adicional para serviços com moedas virtuais(circular 2025-69), ambas aplicáveis seis meses após a publicação. A primeira exige fideicomisso e segregação dos ativos de clientes, aprovação de pelo menos um diretor para mover moedas entre carteiras frias e quentes, controle trimestral do custodiante por um contador independente e regras para a custódia terceirizada.

A segunda exige capital próprio de pelo menos 2 milhões de shekels, ou 2,5 milhões com custódia, mais 0,25% dos ativos de clientes custodiados em 31 de dezembro do ano anterior, em shekels líquidos. Aminuta de listing de 28 de julho, que propõe critérios de avaliação, acompanhamento e retirada de moedas, não é definitiva.

O que preparar para uma avaliação do projeto em Israel

Descreva emissão, intermediação, custódia e pagamentos, indicando a entidade e os ativos de cada função. Prepare os contratos do cliente, a origem e o percurso dos fundos, o controle de chaves e a documentação dos fornecedores. Isso permite estudar a licença CMISA, o eventual perímetro ISA e as verificações bancárias sem confundi-los.

As circulares de custódia e capital de julho de 2026 aplicam-se seis meses após a publicação: convém preparar desde já o capital, a custódia em fideicomisso e os controles que elas exigem. Verifique separadamente o desfecho das minutas sobre stablecoins, listing e setor bancário. O trabalho preparatório do shekel digital não substitui nenhuma dessas decisões sobre um serviço privado.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.