Regulação de ativos digitais e tokenização na Grécia

Na Grécia, uma plataforma especializada e uma instituição bancária podem prestar serviços de criptoativos sob procedimentos e competências diferentes. O marco europeu MiCA se combina com leis nacionais e decisões da Comissão Helênica do Mercado de Capitais, HCMC, que detalham a tramitação.

Para preparar o projeto, é preciso separar emissor, prestador e ativo, e identificar quando o Banco da Grécia também intervém. O guia explica essa sequência e os efeitos do fim do período transitório, sem confundir uma reunião preparatória ou um prazo do procedimento com permissão para operar.

Como as leis gregas se conectam ao MiCA

MiCAestabelece o regime europeu aplicável aos criptoativos compreendidos em seu âmbito. A Lei 5193/2025, de fortalecimento do mercado de capitais, publicada no Diário Oficial de 11 de abril de 2025, acrescenta em sua Parte C as medidas nacionais, incluindo competências supervisoras e procedimentos. Adocumentação de autorização da HCMCse apoia nesse complemento. A data de publicação da lei grega não deve ser confundida com a aplicação europeia do regulamento.

Oartigo 204 da Lei 5259/2025modificou o regime transitório do artigo 125 da Lei 5193/2025. A continuidade foi estendida até 30 de junho de 2026, salvo decisão anterior. Seu alcance foi estreito: o regime transitório nacional amparava apenas os prestadores de serviços de câmbio entre moedas virtuais e moeda de curso legal e os prestadores de custódia de carteiras digitais inscritos no registro especial até 27 de dezembro de 2024, para os serviços que já prestavam. Os estabelecidos em outro Estado-membro seguiam o período transitório desse Estado. Para os demais serviços compreendidos no MiCA não houve regime nacional próprio e aplicou-se o geral. Esse período transitório já se encerrou e não constitui uma via vigente de entrada no mercado.

O que a HCMC e o Banco da Grécia supervisionam

Oquadro de competências notificado à ESMAdistingue os CASP especializados de bancos, instituições de moeda eletrônica e instituições de pagamento. A HCMC supervisiona os primeiros; para as entidades financeiras indicadas, o Banco da Grécia assume determinadas funções prudenciais e de autorização, enquanto a HCMC conserva outras obrigações. Não cabe atribuir todos os serviços e deveres de uma entidade a um único supervisor sem revisar seu estatuto.

A separação alcança também a emissão. No caso dos EMT, o Banco da Grécia intervém nos requisitos do emissor e a HCMC nas disposições sobre documentos e responsabilidade a ela atribuídas. Os ART exigem examinar o tipo de emissor e cada competência concreta. A habilitação para emitir, o documento de oferta e a autorização para prestar serviços são verificações distintas.

Como se tramita um pedido preparado

ODecisão 8/1059/2025regula o pedido perante a HCMC e prevê uma reunião preliminar para solicitantes suficientemente preparados. Essa reunião não substitui a avaliação formal nem compromete o resultado. O processo deve comprovar o negócio, a estrutura societária, os responsáveis e os controles correspondentes; um anúncio de pedido ou uma troca prévia com o supervisor não equivalem a autorização.

ODecisão 9/1079 de janeiro de 2026eliminou o limite nacional de vinte dias para completar a documentação na hipótese modificada. Os prazos de verificação de integridade e de avaliação do processo completo continuam diferenciados. Não devem ser somados como uma promessa de data de abertura: correções, informações adicionais e a preparação prévia afetam o calendário real de cada solicitante. A via está em funcionamento: segundo oregistro da ESMA, a HCMC concedeu a primeira autorização CASP em 30 de junho de 2026 e outras duas em julho; em agosto, uma instituição de crédito foi incorporada a esse registro para a custódia de criptoativos.

O que sustenta os direitos de um valor mobiliário tokenizado

O MiCA exclui os instrumentos financeiros do seu âmbito. Uma participação societária, um título de dívida ou um derivativo tokenizado exige estudar o regime de valores mobiliários aplicável à emissão e aos serviços associados. Opiloto DLTpermite determinadas infraestruturas e exceções, sujeitas a autorizações e condições próprias. Não concede uma dispensa geral a qualquer plataforma que utilize registros distribuídos.

A documentação do projeto deve identificar o direito do titular, sua contraparte e as regras de transmissão. O controle técnico de um endereço não demonstra, por si só, a titularidade de um imóvel nem a condição de acionista. É preciso verificar como se relacionam o contrato, o registro legal e a anotação tecnológica, incluindo a resolução de divergências e o efeito de uma insolvência.

Quais controles o serviço autorizado precisa ter

DORAexige controles de risco de TIC, continuidade, incidentes e fornecedores terceirizados dentro de seu âmbito. Os serviços de custódia devem coordenar essas obrigações com segregação de posições, conciliação e proteção de chaves. Terceirizar a infraestrutura não elimina a necessidade de identificar quem responde perante o cliente e como as funções críticas são mantidas ou recuperadas.

Oregulamento de transferênciasexige informações sobre originadores e beneficiários nas operações cobertas, junto com controles de prevenção à lavagem de dinheiro e de sanções. Antes de contratar, é preciso verificar a entidade e sua permissão noregistro MiCAe junto ao supervisor correspondente. Uma autorização não cobre automaticamente sociedades do mesmo grupo, atividades adicionais ou qualquer token comercializado. No plano fiscal, aLei 5301/2026, que incorpora a diretiva europeia de cooperação administrativa aplicável aos criptoativos (DAC8), com efeitos desde 1º de janeiro de 2026, obriga os prestadores a identificar a residência fiscal de seus clientes e a comunicar suas operações à administração tributária. A primeira informação, relativa a 2026, é apresentada em 2027, no prazo fixado pela Autoridade Independente de Receitas Públicas (AADE).

Como organizar o processo de autorização na Grécia

A preparação deve começar pelo estatuto de cada entidade e pelas funções que ela pretende exercer. Com essa informação, é possível verificar a divisão de competências notificada à ESMA e o processo aplicável perante a HCMC ou o Banco da Grécia. O modelo, os acionistas, os responsáveis e os controles devem estar definidos antes de solicitar uma reunião preliminar.

O cronograma é construído distinguindo preparação, documentação completa e decisão, aplicando a alteração de janeiro de 2026 ao trâmite afetado. Em uma emissão tokenizada, somam-se os contratos e registros que sustentam o direito do titular. Quando uma fonte só está disponível como cópia da decisão oficial, convém confrontar a versão operacional com o supervisor antes de protocolar o pedido.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.