Regulação de criptoativos e tokenização na Colômbia

Na Colômbia, uma empresa que quer lançar uma plataforma de ativos virtuais deve construir sua análise com normas aplicáveis a funções concretas. Um projeto de lei, uma obrigação de reportar e um antigo teste bancário não são vias equivalentes de autorização.

Para uma emissão tokenizada importa, além disso, o que o investidor recebe e como ela é ofertada ao público. A falta de um regime integral de prestadores não elimina as regras de valores mobiliários, captação, prevenção à lavagem de dinheiro ou informação tributária.

Como avaliar um modelo sem confundir reportes e autorização

A Colômbia mantém um marco fragmentado para os ativos virtuais. AUIAF descreve, em agosto de 2026,obrigações específicas sem uma regulação integral do setor. Essa ausência não elimina as normas financeiras, tributárias ou de valores mobiliários que correspondam ao serviço. Tampouco permite concluir que toda atividade de troca esteja proibida ou que qualquer plataforma possa captar recursos do público.

OCâmara de Representantes registra como arquivado o projeto 510/2025, sobre prestadores de serviços de ativos virtuais. Suas propostas de registro, supervisão ou proteção não são requisitos vigentes por constarem do processo legislativo. A avaliação do negócio deve partir de normas aplicáveis e permissões comprovadas, sem antecipar o resultado de outra iniciativa parlamentar.

Qual autoridade supervisiona cada atividade

A Superintendencia Financiera de Colombia, SFC, intervém nas atividades e entidades submetidas à sua supervisão. Em suasCartas Circulares 78 de 2016 e 52 de 2017, que mantém publicadas, lembrou às entidades supervisionadas que não estão autorizadas a custodiar, investir, intermediar nem operar com criptoativos, nem a permitir o uso de suas plataformas nessas operações, e esclareceu que estes não constituem valor mobiliário nos termos da Lei 964/2005. Seubalanço do piloto bancáriodistingue as instituições financeiras participantes das plataformas de criptoativos e delimita o teste. Participar de uma aliança não convertia a exchange em instituição financeira supervisionada nem implicava garantia pública sobre os ativos negociados.

A Unidad de Información y Análisis Financiero, UIAF, recebe os reportes preventivos previstos naResolução 314/2021. Seu artigo 11 atribui as multas e demais sanções por descumprimento à Superintendencia de Sociedades ou ao órgão de supervisão correspondente. A Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales, DIAN, administra as obrigações tributárias de sua competência. OConcepto 5146/2026delimita expressamente essa função fiscal: sua interpretação dos reportes não resolve a autorização do prestador para desenvolver outras atividades.

Qual habilitação o modelo de negócio exige

Opiloto de operações bancárias com plataformasterminou em 13 de junho de 2024, segundo o balanço publicado pela SFC em 27 de junho. Testou depósitos e saques em pesos por meio de produtos de depósito em nome de plataformas, dentro de alianças delimitadas. Não deve ser descrito como via de acesso atualmente aberta nem como autorização geral para custodiar ou intermediar criptoativos.

Para um operador novo, a análise deve identificar quem recebe os recursos, quem controla os ativos e qual atividade realiza. A existência de uma obrigação de reportar não comprova, por si só, uma permissão financeira. Quando o produto for um valor mobiliário, aLei 964/2005exige considerar seu regime de emissão, oferta e intermediação, além das regras do prestador.

Não se comprovou, nas fontes consultadas, uma licença PSAV geral com acesso ordinário comparável ao de jurisdições que regulam expressamente esses serviços. Essa limitação impede atribuir uma nota global completa. Não equivale a uma proibição geral do desenvolvimento de software nem permite estender as condições de um antigo teste a qualquer empresa estrangeira.

Como se documentam os direitos do titular

O artigo 2 daLei 964/2005define os valores mobiliários com base no direito negociável que integra uma emissão e em sua finalidade ou efeito de captar recursos do público. Uma emissão tokenizada deve ser examinada conforme esse conteúdo jurídico. Chamar o instrumento de token utilitário não elimina as obrigações se os direitos e a operação se enquadrarem no regime de valores mobiliários.

O artigo 12 atribui efeitos constitutivos ao registro escritural mantido por um depositário central de valores mobiliários. Não reconhece automaticamente esses efeitos a qualquer registro distribuído. Devem ser documentados o direito perante o emissor, o registro juridicamente relevante e as condições de transferência. Um token que referencia um imóvel não comprova por si só sua propriedade nem substitui as formalidades aplicáveis ao ativo subjacente.

Quais obrigações continuam durante a atividade

OResolução UIAF 314/2021obriga as pessoas físicas ou jurídicas que realizem, para ou em nome de outra pessoa, atividades com ativos virtuais, incluindo troca, transferência e custódia ou administração, independentemente do valor. Estabelece relatórios de operações suspeitas, de transações e clientes, e de ausência de operações, com as respectivas hipóteses. AResolução 84/2022transferiu o início obrigatório dos relatórios para 1º de julho de 2022. O calendário original de abril não deve ser reproduzido como data vigente de aplicação.

Além disso, aCircular Externa 100-000020 da Superintendencia de Sociedades, de 2 de julho de 2026, inclui entre os obrigados ao seu sistema de autocontrole e gestão do risco de lavagem de dinheiro as sociedades que prestem esses serviços por valor igual ou superior a 12.323 UVB e atinjam os limites de receitas ou ativos que ela fixa, com diligência devida reforçada. As sociedades já obrigadas devem ajustar seu sistema até 31 de maio de 2027.

Em matéria tributária, aResolução DIAN 000233/2025, publicada em 31 de outubro de 2025, obriga os provedores de serviços de ativos digitais residentes ou domiciliados no país, com operações na Colômbia e receita bruta superior a 1.400 UVT, a reportar como informação exógena, a partir do ano fiscal de 2026, as operações de seus usuários que convertam moeda de curso legal em ativos digitais ou vice-versa. OConcepto DIAN 3546/2026distingue essa informação exógena da obrigação de faturamento. AResolução 000240/2025incorpora ainda o Marco de Reporte de Criptoativos, CARF, para os sujeitos abrangidos e exercícios a partir de 2026. Seu prazo ordinário é o último dia útil de maio do ano seguinte: as informações de 2026 são reportadas em maio de 2027.

Esse regime exige determinar os usuários reportáveis, aplicar diligência e conservar evidências conforme suas regras. Aanálise da Holland & Knightexplica seu alcance operacional. Esse intercâmbio tributário não deve ser confundido com os relatórios à UIAF, nem se deve supor que todos os provedores e usuários têm obrigações idênticas. A estrutura, o vínculo territorial e as operações determinam quais disposições concorrem.

O que preparar antes de iniciar o projeto

Documente os fluxos de pesos e de ativos, os contratos com bancos e os direitos do cliente. Identifique o fundamento atual de cada atividade, evitando usar a participação histórica de outra entidade em um piloto como prova de habilitação própria.

Prepare calendários independentes para UIAF e DIAN, com seus sujeitos, operações e exercícios de informação. Para uma oferta de investimento, feche a classificação do valor mobiliário e o registro juridicamente eficaz antes de desenhar sua distribuição.

Restam a verificar, para cada modelo, o perímetro reservado, as permissões do operador, as obrigações informativas concorrentes e a eficácia do direito tokenizado. A ficha não presume uma licença geral pelo cumprimento de obrigações fiscais nem um reconhecimento especial de títulos em blockchain a partir do regime ordinário de registro escritural.

Para analisar como este marco se aplica ao seu projeto, consulte o seu caso com a nossa equipe.